Giải thích biểu đồ futures liên tục so với hợp đồng có thể giao dịch

Mỗi hợp đồng futures niêm yết có sản phẩm, tháng-năm, vòng đời và giá riêng. Biểu đồ liên tục có thể làm một lịch sử dài trông không bị ngắt bằng cách đổi hợp đồng phía sau đường biểu đồ khi kỳ hạn đến gần. Đây là quy ước hiển thị hoặc nghiên cứu hữu ích, không phải bằng chứng tự động rằng có một hợp đồng vĩnh viễn duy nhất trên sàn.

Chỉ nhãn chuỗi không đủ để khôi phục tháng cơ sở. Mã hợp đồng đầy đủ có thể dùng mã gốc sản phẩm cùng tháng và năm, trong khi quy ước hiển thị có thể khác giữa các nền tảng. Mã tháng hợp đồng futures giúp xác định tháng, nhưng định nghĩa chuỗi của nhà cung cấp mới cho biết điểm biểu đồ cụ thể lấy từ tháng nào.

Continuous Price Series của CME Group cho thấy vì sao cần định nghĩa nhãn: chế độ Active của họ đi theo hợp đồng có hồ sơ thanh khoản tốt nhất bằng quy ước chuyển lịch sử của người tham gia, còn chế độ Front đi theo kỳ hạn gần nhất và chuyển hai ngày làm việc trước đáo hạn. Đó là các quy tắc chuỗi do CME nêu, không phải ý nghĩa phổ quát của active, front hoặc continuous ở mọi sàn hay nhà cung cấp dữ liệu.

Khi một chuỗi liên tục đổi từ kỳ hạn này sang kỳ hạn khác, biểu đồ có thể đổi nguồn dù tài khoản không thực hiện hành động nào. Nhà giao dịch muốn đổi vị thế phải bù trừ một tháng chính xác và thiết lập tháng khác; cơ chế chuyển hợp đồng futures giải thích quy trình hai hợp đồng riêng biệt đó.

Hãy xem một minh họa cố ý đơn giản. Tại thời điểm bàn giao, tháng cũ có thể là 100 và tháng kế tiếp là 104. Chuỗi liên tục thô có thể đi từ 100 lên 104 vì nguồn thay đổi. Chênh lệch bốn điểm đó không chứng minh một hợp đồng futures đã tăng bốn điểm, một lệnh có thể khớp ở một trong hai giá hiển thị hay tài khoản đã lãi hoặc lỗ bốn điểm.

Việc đổi biểu đồ cũng không phải chỉ thị hoặc hạn chót chuyển kỳ hạn. Vòng đời của hợp đồng chính xác, thanh khoản hiện tại, quy tắc sản phẩm và kiểm soát tài khoản là những câu hỏi riêng. Biểu đồ có thể gợi ý nơi cần tìm hiểu; nó không cho biết vị thế, quyền truy cập hoặc hành động bắt buộc của nhà môi giới.

Nhà cung cấp có thể công bố một phép nối thô hoặc phương pháp điều chỉnh cho chuỗi liên tục. Trong minh họa trên, phép nối thô có thể để lộ chuyển tiếp từ 100 sang 104. Cách hiển thị đã điều chỉnh có thể thay đổi các mức biểu đồ trước đó để chuyển tiếp trông khác đi. Không cách nào biến đường được ghép thành một tháng đã giao dịch duy nhất.

Lựa chọn đó có thể thay đổi lợi nhuận biểu đồ, đường trung bình động, mức hỗ trợ hoặc đầu vào kiểm định lại. Chỉ so sánh các phân tích khi nhà cung cấp, định nghĩa chuỗi, hợp đồng nguồn, ngày chuyển, trường giá và phương pháp điều chỉnh giống nhau. Đừng suy ra phương pháp điều chỉnh chỉ từ một biểu đồ trông mượt.

Các giá trị liên tục hằng ngày được công bố của CME dựa trên giá thanh toán chính thức của futures cơ sở. Thanh toán hằng ngày là một tham chiếu giá trị thị trường được định nghĩa, trong khi giao dịch cuối, giá đóng biểu đồ, trung điểm và giá khớp có thể có là những câu hỏi khác nhau. Giá thanh toán so với giao dịch cuối phân biệt các bản ghi đó trước khi so sánh một giá trị biểu đồ với sao kê.

Với một quan sát trên biểu đồ, hãy giữ một bản ghi dữ liệu nhỏ: nhà cung cấp và nhãn chuỗi, ngày và thời gian, trường giá và phiên, mã hợp đồng nguồn, thông tin chuyển và cài đặt điều chỉnh được công bố. Với một lệnh, hãy xác minh riêng sở giao dịch, mã gốc sản phẩm, tháng-năm đầy đủ và báo giá hoặc tham chiếu khớp thực sự đang được dùng.

Sau đó đọc hồ sơ tài khoản theo điều kiện riêng của nó: tháng đang nắm giữ, số lượng, các lần khớp, giá đánh dấu hoặc thanh toán chính thức tài khoản dùng, phí và dấu thời gian. Biểu đồ liên tục có thể hỗ trợ nghiên cứu, nhưng không thay thế các hồ sơ đó. Cách đọc thông số hợp đồng futures cung cấp các trường của hợp đồng chính xác cần xác minh trước khi đặt lệnh.

• Biểu đồ liên tục có thể sắp xếp lịch sử nhiều kỳ hạn, nhưng đường của nó không tự động xác định hợp đồng hoặc giá có thể khớp
• Khoảng trống chuyển kỳ hạn có thể đến từ việc đổi tháng nguồn, vì vậy không tự động là biến động của một hợp đồng hoặc P&L tài khoản
• Phương pháp của nhà cung cấp, trường giá, tháng nguồn và hồ sơ tài khoản phải được kiểm tra riêng trước khi so sánh biểu đồ, lệnh và sao kê