CME FedWatch Aracı: Faiz Olasılıkları Ne Anlama Gelir?

CME, FedWatch'ı 30 Günlük Fed Funds vadeli işlem fiyatlarının ima ettiği şekilde yaklaşan FOMC toplantılarında Federal hedef oran değişikliklerinin olasılığını izleme aracı olarak tanımlar. Bu nedenle aracın toplantı sekmeleri ve hedef oran sonuçları, politika yapıcılarla yapılmış doğrudan bir anket veya duyurulmuş karar kaydı değildir.

Önce seçilen toplantı tarihini ve aracın zaman damgasını belirleyin. Görüntülenen olasılık, o andaki vadeli işlem fiyatları ve yöntem kullanılarak oluşturulmuş, o çıktıya ait bir değerdir. Yalnızca yüzdeyi bırakıp toplantıyı, zamanı ve kaynağı kaldıran bir başlık, değeri tanımlayan koşulları kaybeder.

CME FedWatch olasılıklarının işleyişi, aylık vadeli işlem fiyatlarının toplantı sonuçlarına ilişkin tahminlere çevrilmesinde kullanılan varsayımları açıklar.

FedWatch, doğrudan tek bir FOMC sonucu kotasyonuyla değil, 30 Günlük Federal Funds vadeli işlemleriyle başlar. CME yöntemi, bu sözleşmelerin adlandırılmış aylarındaki günlük Efektif Federal Fon Oranının (EFFR) ortalamasına ilişkin piyasa beklentilerini içerdiğini açıklar. Toplantı ayın sınırında değil, ayın içinde gerçekleşebileceği için sözleşme ayı önemlidir.

New York Fed, önceki iş gününe ait EFFR'yi yayımlar. EFFR'yi referans oranı verilerinde bildirilen gecelik federal fon işlemlerinin hacim ağırlıklı medyanı olarak tanımlar. FOMC hedef oranı veya aralığı ayrı bir politika kavramıdır. Günlük EFFR yayını, hedef aralık, vadeli işlem fiyatı ve FedWatch yüzdesi ilişkili kayıtlardır; birbirinin yerine geçmez.

SOFR vadeli işlemleri ile Fed Funds vadeli işlemleri, “faiz vadeli işlemleri” gibi geniş bir etiket yanlış bir eşleşmeye dönüşmeden önce EFFR'ye dayalı sözleşmeleri SOFR'ye dayalı sözleşmelerden ayırır.

FedWatch, ima edilen piyasa görüşünü okumayı kolaylaştırabilir; ancak olasılık tablosu FOMC'nin ne yapacağına dair söz değildir. Dayanak vadeli işlem piyasası değişebilir, araç varsayımlar kullanır ve karar veren kurul vadeli işlem fiyatına bağlı değildir.

Tersi kestirme de geçerli değildir: Gerçekleşen bir karar, önceki her FedWatch çıktısını yanlış yapmaz. Önceki çıktı, o zamanki bilgi ve piyasa fiyatlaması altında belirli bir tarihe ait model sonucuydu. Onu daha sonraki fiyatlama veya politika açıklamasıyla karşılaştırmadan önce zaman damgasını koruyun. [!WARNING] FedWatch yüzdesini politika vaadine dönüştürmeyin Görüntülenen olasılık, belirli bir yöntem ve vadeli işlem fiyatı kaydından türetilen tahmindir. Oy sayısını, garantilenmiş hedef oran sonucunu, gelecekteki EFFR tespitini veya uygun bir işlem ya da portföy eylemini kanıtlamaz.

FedWatch sonucundan alıntılamadan önce seçilen FOMC toplantısını, belirtilen hedef oran sonucunu, görüntülenen olasılığı, gözlem zamanını ve saat dilimini, sayfanın veya veri kaynağının adresini kaydedin. Grafik güncel sonucu bir gün, hafta veya ay önceki gözlemle karşılaştırıyorsa, her değere “güncel” demek yerine hangi gözlemin anlatıldığını koruyun.

Vadeli işlem alanı da önemlidir. Görüntülenen son işlem, resmi uzlaşma ve belirli aracın kullandığı fiyat girdisi otomatik olarak aynı kayıt değildir. Vadeli işlem uzlaşma fiyatı ile son işlem, vadeli işlem değerinin yanında etiket ve zaman damgasının neden bulunması gerektiğini gösterir.

“Fed ne yapacak?” ifadesi çoğu zaman dört şeyi tek cümlede birleştirir: FedWatch olasılıkları, yayımlanmış EFFR, FOMC hedef oranı veya aralığı ve FOMC'nin Ekonomik Projeksiyonlar Özeti. Bunlar farklı soruları yanıtlar ve farklı kayıtlardan gelir.

FedWatch ile FOMC dot plot rehberi, piyasanın ima ettiği toplantı sonucu modeliyle katılımcıların politika oranı projeksiyonlarını ayırır. SOFR vadeli işlem fiyatı ve zımni oran da 100 eksi oran yönteminin genel politika tahmini değil, sözleşmede tanımlanan bir oran kaydı olduğunu açıklar. [!TRYMARK] FedWatch sonucunu paylaşmadan önce bağlamı saklayın Seçilen toplantıyı, hedef oran sonucunu, görüntülenen olasılığı, gözlem zamanını, ilgili vadeli işlem sözleşmesini ve fiyat alanını, yöntem kaynağını ve sonraki güncellemeyi kaydedin. Eksik alanları güncel bir başlıkla doldurmak yerine bilinmiyor olarak işaretleyin.

Bu rehber kamuya açık bir piyasa verisi aracının nasıl okunacağını açıklar. FOMC kararlarını tahmin etmez veya vadeli işlem pozisyonu, faiz görüşü ya da portföy eylemi önermez. Güncel borsa yöntemi, resmi politika açıklamaları, piyasa verileri ve hesap koşulları gerçek dünya kararını belirler.