30 Günlük Fed Funds Vadeli İşlemleri Açıklaması
30 Günlük Fed Funds vadeli işlemlerinin adlandırılmış ayın günlük EFFR ortalamasını nasıl kullandığını, fiyatın neden 100 eksi oran olarak kotasyonlandığını ve uzlaşmanın nasıl işlediğini öğrenin.
Doğrudan yanıt
30 Günlük Fed Funds vadeli işlem sözleşmesi, adlandırılmış bir teslimat ayına ait nakdi uzlaşmalı bir sözleşmedir. Sözleşmede tanımlanan oran, o aydaki günlük efektif federal fon oranlarının (EFFR) aritmetik ortalamasıdır; fiyatı da 100 eksi oran yöntemiyle verilir. Sözleşmenin kendisi FOMC hedef aralığı, tek bir günün EFFR'si veya garantilenmiş politika sonucu değildir.
Sözleşme ayı referans aralığını adlandırır
CME kural kitabı 30 Günlük Federal Funds vadeli işlemlerini belirli bir teslimat ayına bağlar. Sözleşmenin işlem birimi, adlandırılan ay içindeki günlük ortalama faizdir ve yıllık oran olarak ifade edilir. Bu nedenle “Fed Funds vadeli işlemleri” ifadesi ay ve yıl olmadan eksiktir.
Bu referans aralığı, herhangi bir fiyat yorumundan önce önemlidir. Aylık sözleşme tek bir politika duyurusuyla veya tek bir gecelik oranla uzlaşmaz. Vadeli işlem sözleşmelerinde ay kodları, tarihli bir vadeli işlem sözleşmesinin kalıcı bir piyasa etiketi olmadığını açıklar.
Referans oranı FOMC hedef oranı değil EFFR'dir
Kural kitabı, Federal Rezerv Bankası New York tarafından yayımlanan günlük efektif federal fon oranını sözleşmenin oran girdisi olarak tanımlar. New York Fed, EFFR'yi referans oranı süreci üzerinden bildirilen gecelik federal fon işlemlerinin hacim ağırlıklı medyanı olarak açıklar.
EFFR ile FOMC'nin hedef oranı veya hedef aralığı ilişkili ama ayrı kayıtlardır. Günlük yayımlanmış referans oranı, politika hedefi ve belirli vadeli işlem ayının fiyatı her açıklamada ayrı tutulmalıdır. SOFR vadeli işlemleri ile Fed Funds vadeli işlemleri, benzer faiz dili yanlış bir eşleşmeye dönüşmeden önce EFFR'ye dayalı sözleşmeyi SOFR vadeli işlemlerinden ayırır.
Fiyat 100 eksi oran yöntemiyle verilir
CME, sözleşmede tanımlanan endeksi teslimat ayındaki ortalama oranın 100 eksiği olarak kotasyonlar. Bu yöntemi tersine çevirmek, adlandırılmış ay için oran ifadesi verir:
Adlandırılmış bir sözleşme için, bu yönteme göre aylık zımni ortalama oranı ifade etmek üzere belirtilen fiyatı 100'den çıkarın.
Bu, ürünün kotasyon yöntemini açıklar. Nihai uzlaşmadan önce piyasa fiyatı değişen beklentileri ve işlem koşullarını yansıtabilir; gerçekleşmiş aylık ortalama henüz değildir. Fed Funds vadeli işlem fiyatı ve zımni oranı, kotasyon fiyatını, oran ifadesini ve gelecekteki uzlaşma kaydını birbirinden ayırır.
Nihai uzlaşma ayın yayımlanmış oran kaydını kullanır
İşlem sona erdiğinde açık kalan sözleşme için CME kural kitabı, olağan değişim teminatı süreçleri üzerinden nakdi uzlaşma öngörür. Nihai uzlaşma fiyatı, New York Fed'in oran yayımlamadığı günlerin nasıl ele alınacağı da dahil olmak üzere teslimat ayındaki günlük oranın aritmetik ortalamasının 100 eksiğidir.
Sonuç, tamamlanmış bir referans dönemi kaydıdır; güncel bir politika tahmini değildir. Fed Funds vadeli işlemlerinde nihai uzlaşma, zamanlama ve kayıt sınırlarını açıklar; tarihsel uzlaşmayı başka bir ay için fiyat tahmini saymaz. [!WARNING] Aylık EFFR kaydını politika başlığıyla değiştirmeyin 30 Günlük Fed Funds vadeli işlem sözleşmesi adlandırılmış bir ayın oran yöntemini kullanır. FOMC kararı, hedef aralık, günlük EFFR yayını, vadeli işlem fiyatı ve nihai uzlaşma farklı zaman damgalarına sahip farklı kayıtlardır.
Fed Funds vadeli işlemleri ve FedWatch farklı soruları yanıtlar
FedWatch, planlanan FOMC toplantılarındaki sonuçları modellemek için 30 Günlük Fed Funds vadeli işlem fiyatlarını kullanır. Dayanak sözleşme hâlâ aylık ortalama oran yöntemini temsil eder; aracın görüntülediği olasılıklar ise toplantı tarihlerini ve belirtilen hesaplama varsayımlarını gerektirir.
CME FedWatch Aracının gösterdikleri, toplantı olasılığı ekranı için sonraki rehberdir. CME FedWatch olasılıklarının işleyişi, bir aylık fiyatın sonuç tahminine dönüşmeden önce neden toplantı takvimi ve model varsayımlarıyla birleştirilmesi gerektiğini açıklar. [!TRYMARK] Faiz sinyallerini karşılaştırmadan önce adlandırılmış sözleşme kaydı saklayın Ürünü, teslimat ay-yılını, fiyat alanını, gözlem zamanını, oran yöntemini, kaynağı ve sayının canlı fiyat, günlük EFFR veya nihai uzlaşma olup olmadığını kaydedin. Seçilen FedWatch toplantısını ve zaman damgasını ayrı tutun.
Bu rehber sözleşme mekaniklerini açıklar. Güncel vadeli işlem fiyatı yayımlamaz, bir sonraki EFFR'yi veya FOMC kararını tahmin etmez ve faiz pozisyonu önermez. Güncel borsa kuralları, piyasa verileri ve hesap gereklilikleri gerçek kararı belirler.
Sık sorulan sorular
30 Günlük Fed Funds vadeli işlemleri Fed'in hedef oranıyla aynı mıdır?
Hayır. Sözleşme adlandırılmış bir ayın günlük EFFR ortalamasını kullanır. FOMC hedef oranı veya aralığı ayrı bir politika kaydıdır.
ZQ neyi ifade eder?
ZQ, 30 Günlük Federal Funds vadeli işlemleri için yaygın kullanılan koddur. Fiyatı veya uzlaşmayı okumadan önce tam sözleşmenin teslimat ayı ve yılı yine de belirtilmelidir.
Fed Funds vadeli işlem fiyatı tek bir günün EFFR'sini mi gösterir?
Hayır. Sözleşme yöntemi, teslimat ayının günlük EFFR ortalamasını kapsar. Tek bir günlük EFFR yayını bir girdi kaydıdır; aylık sonucun tamamı değildir.
Tüm 30 Günlük Fed Funds vadeli işlemleri fiziki teslimatlı mıdır?
Hayır. CME kural kitabı, işlem sona erdikten sonra açık kalan sözleşmeler için nakdi uzlaşma öngörür.
Sözleşme fiyatı FOMC sonucunu garanti eder mi?
Hayır. Vadeli işlem fiyatı adlandırılmış bir aya ait piyasa kaydıdır. Toplantı sonucu olasılığı ek model varsayımları gerektirir ve politika kararı değildir.