Fed Funds Vadeli İşlemlerinde Nihai Uzlaşma
30 Günlük Fed Funds vadeli işlemlerinin bir ayın ortalama EFFR'si üzerinden nasıl uzlaştığını, oran yayımlanmayan günlerin nasıl ele alındığını ve sonucun neden politika tahmini olmadığını görün.
Doğrudan yanıt
30 Günlük Fed Funds vadeli işlem sözleşmesinin nihai uzlaşma fiyatı, CME kural kitabına göre adlandırılmış teslimat ayındaki geçerli günlük EFFR'nin aritmetik ortalamasının 100 eksiğidir. Ay tamamlandıktan sonra belirlenir; son işlem fiyatına, tek günlük EFFR gözlemine veya daha sonraki FOMC kararına ilişkin bir tahmine eşit değildir.
Vade ve nihai uzlaşma farklı zaman damgalarıdır
Vadesi dolan 30 Günlük Federal Funds vadeli işleminde CME kural kitabı, işlemlerin teslimat ayının son iş günündeki işlem kapanışında sona erdiğini söyler. Açık sözleşme son işlem gününde borsanın günlük uzlaşma fiyatıyla piyasa değerine göre güncellenir.
Nihai uzlaşma fiyatı daha sonra, New York Fed'in o teslimat ayının son günü için oranı yayımladığı iş gününde belirlenir. İşlemlerin sona erme zamanını, günlük uzlaşma alanını, nihai oran yayınını ve nihai uzlaşma alanını ayrı tutun. 30 Günlük Fed Funds vadeli işlemleri, bu kayıtların arkasındaki aylık referans aralığını açıklar.
Nihai uzlaşma aritmetik aylık ortalamayı kullanır
Kural kitabı nihai uzlaşmayı sözleşmenin teslimat ayındaki oranın aritmetik ortalamasının 100 eksiği olarak tanımlar. Kısa biçimde:
Nihai uzlaşma fiyatı = 100 − geçerli günlük EFFR'nin aritmetik ortalaması
Bu, adlandırılmış ay için kuralla tanımlanan kapanış kaydıdır. Eski günlük oran, politika hedefi veya yakındaki başka bir sözleşmenin fiyatıyla değiştirilmemelidir. Fed Funds vadeli işlem fiyatı ve zımni oranı, ay tamamlanmadan önceki aynı 100 eksi yöntemini açıklar.
Oran yayımlanmayan günler için kural kitabında belirli işlem vardır
CME kural kitabı, New York Fed'in teslimat ayındaki bir gün için oran yayımlamadığı durumda, örneğin hafta sonu veya ABD banka tatilinde, geçerli oranın oran yayımlanan en yakın önceki günün oranı olduğunu belirtir. Aritmetik ortalama için yuvarlama da kural kitabında açıklanır.
Bu işlem, eksik gözlemi rastgele güncel bir değerle doldurma tercihi değildir; sözleşme kuralının parçasıdır. New York Fed'in EFFR sayfası günlük referans oranı yayınını açıklar, kural kitabı da aylık sözleşme hesabının yayın olmayan günleri nasıl ele aldığını belirler.
Nakdi uzlaşma Hazine'nin fiziki teslimatı değildir
İşlem sona erdikten sonra açık kalan sözleşmeler, CME kural kitabına göre takas süreci ve olağan değişim teminatı işlemleriyle nakit olarak uzlaştırılır. Bu, uygun bir menkul kıymetin ve teslimat prosedürünün önem kazanabileceği fiziki teslimatlı vadeli işlemden farklıdır.
Nakdi uzlaşmalı ve fiziki teslimatlı vadeli işlemler bu iki tasarımı ayırır. Hazine bonosu teslimat şartlarını, dönüşüm katsayısını veya en ucuz teslim edilebilir menkul kıymet hesabını 30 Günlük Fed Funds nihai uzlaşmasına taşımayın. [!WARNING] Nihai uzlaşmayı son fiyat veya politika kestirmesi saymayın Nihai uzlaşma, tamamlanmış tek bir teslimat ayının kuralla tanımlanmış sonucudur. Canlı kotasyon, tek günlük EFFR değeri, garantilenmiş politika sonucu veya sonraki ayın aynı şekilde uzlaşacağı varsayımı değildir.
Alanı ve yayın kaydını koruyun
Yeniden üretilebilir bir nihai uzlaşma kaydı sözleşme ay-yılını, son işlem gününü, borsa alanını, son teslimat günü girdisi için kullanılan New York Fed oran yayınını, hesaplama yöntemini ve nihai uzlaşma değerini tanımlar. Böylece günlük uzlaşma veya son işlem nihai değer diye etiketlenmez.
Uzlaşma fiyatı ile son işlem, fiyat kaynağı belirsiz olduğunda yararlıdır. Toplantı olasılığı sorusunda, tamamlanmış aylık uzlaşmayı politika tahminine çevirmek yerine CME FedWatch Aracının gösterdiklerine dönün. [!TRYMARK] Tamamlanmış ay için uzlaşma kaydı tutun Sözleşme ay-yılını, son işlem gününü, fiyat alanı etiketini, EFFR kaynağını, son teslimat günü yayın tarihini, kural kitabı sürümünü, aritmetik ortalama yöntemini ve nihai uzlaşmayı saklayın. Canlı fiyatı bu tamamlanmış kayıttan ayrı işaretleyin.
Bu rehber nihai uzlaşma mekaniklerini açıklar. Güncel uzlaşma değeri hesaplamaz, canlı borsa verisi yayımlamaz, politika kararını tahmin etmez veya vadeli işlem pozisyonu önermez. Gerçek sözleşme için güncel borsa belgelerini ve hesap gerekliliklerini kullanın.
Sık sorulan sorular
Fed Funds vadeli işlemlerinin nihai uzlaşması ne zaman belirlenir?
CME kural kitabına göre, vadesi dolan sözleşmenin teslimat ayının son günü için New York Fed oranı yayımladığı iş gününde belirlenir.
Nihai uzlaşma fiyatı son işlem fiyatı mıdır?
Hayır. Nihai değer, aylık EFFR hesabını tanımlayan kurala uyar. Son işlem ve borsanın günlük uzlaşması ayrı fiyat alanlarıdır.
Uzlaşma hesabında hafta sonları nasıl ele alınır?
Teslimat ayında New York Fed'in oran yayımlamadığı bir gün için kural kitabı, en yakın önceki yayın gününün oranını kullanır.
30 Günlük Fed Funds vadeli işlemleri Hazine teslimatıyla mı uzlaşır?
Hayır. CME kural kitabı, işlemler sona erdikten sonra açık kalan sözleşmeler için nakdi uzlaşmayı tanımlar.
Nihai uzlaşma bir sonraki FOMC kararını gösterir mi?
Hayır. Tamamlanmış teslimat ayının geçerli oran girdilerini kaydeder. Gelecekteki politika kararı farklı zaman ufkuna sahip ayrı bir olaydır.