Standart ve standart dışı opsiyon sözleşmeleri
Standart 100 hisselik opsiyonların kurumsal aksiyonlardan sonra ayarlanmış standart dışı sözleşmelerden nasıl ayrıldığını, hangi koşulların değiştiğini ve teslimatın nasıl doğrulanacağını öğrenin
Doğrudan yanıt
Standart bir ABD hisse opsiyonu sözleşmesi genellikle dayanak varlığın 100 hissesini temsil eder. Standart dışı veya ayarlanmış bir sözleşme ise bölünme, birleşme, özel temettü, bölünerek ayrılma veya benzer bir kurumsal aksiyon sonrasında farklı sayıda hisse, nakit, başka bir menkul kıymet, hak veya bir paket teslim edebilir. Standart dışı olmak otomatik olarak OTC veya takassız olmak demek değildir: ayarlanmış sözleşmeler borsada işlem görmeye ve OCC tarafından takas edilmeye devam edebilir.
Standart ve standartlaştırılmış farklı fikirlerdir
Bir hisse zincirindeki “standart sözleşme” genellikle olağan koşullara sahip tanıdık 100 hisselik birimi anlatır. “Standartlaştırılmış opsiyonlar” ise ortak kurallarla yönetilen ve OCC'nin açıklama belgesinde anlatılan borsada işlem gören sözleşmeleri kapsayan daha geniş bir terimdir. Kurumsal aksiyon ayarlaması, pozisyonu özel iki taraflı bir anlaşmaya dönüştürmeden sıra dışı koşullar oluşturabilir.
Her normal listelenmiş opsiyon hisseyi temsil etmez. Endeks opsiyonları nakit uzlaşmalı olabilir ve bir endeks çarpanı kullanabilir; mini veya başka ürün tasarımları kendi birimlerini kullanır. Bu yüzden 100 hisselik kısayol standart hisse opsiyonlarına aittir, call veya put sembolü taşıyan her listelenmiş opsiyona değil.
Kurumsal aksiyonlar birden fazla sözleşme koşulunu değiştirebilir
OCC, ihraççı hisse bölünmesi, ters bölünme, birleşme, özel dağıtım, bölünerek ayrılma, hak ihracı veya başka bir olay gerçekleştirdiğinde ekonomik eşdeğerliği korumayı amaçlayan ayarlamaları belirler. Aksiyona bağlı olarak teslimat, kullanım fiyatı gösterimi, çarpan, sözleşme sayısı, vade veya kök değişebilir. Her duruma uygulanabilecek güvenli tek bir ayarlama formülü yoktur.
Örneğin ters bölünme, gösterilen kullanım fiyatını ve çarpanı aynı bırakırken teslim edilen hisse sayısını azaltabilir. Birleşme, hisseleri nakitle veya menkul kıymet ve nakit paketleriyle değiştirebilir. Yeni standart seriler daha sonra ayarlanmış serinin yanında işlem görebilir; benzer hisse sembolü veya kullanım fiyatı bunları aynı sözleşme yapmaz.
Gerçek teslimatı OCC bildirimi belirler
Kesin opsiyon kökü ve olay için OCC bilgi bildirimini açın. Yeni sembolü, yürürlük tarihini, sözleşme çarpanını, toplam kullanım tutarını, teslimatın her bileşenini, nakit farkı uygulamasını, uzlaşma talimatlarını ve vade veya kullanım değişikliğini kaydedin. Ardından bu ayrıntıları aracı kurumdaki pozisyon tanımlayıcısıyla eşleştirin.
Kotasyonu, kullanım fiyatını veya hisse sayısını körü körüne 100 ile çarpmayın. Ayarlanmış kotasyon kuralları ve toplam kullanım tutarları bir temeli korurken fiziki teslimat başka bir temel kullanabilir. Emir veya kullanım talimatı vermeden önce bildirimin formüllerini kullanın ve gereken nakit, gelir, teminat ve covered pozisyon uygulaması için aracı kurumdan onay alın.
Ayarlanmış sözleşmeler ayrı bir likidite kontrolü gerektirir
Kurumsal aksiyondan sonra yeni açılış faaliyeti çoğu zaman standart sözleşmelere geçerken ayarlanmış seriler daha sığ veya yalnızca kapanışa açık hale gelir. Aracı kurum bunları ayrı bir zincirde gösterebilir, açılış emirlerini kısıtlayabilir veya opsiyon masası isteyebilir. Düşük hacim, sahibin haklarını veya yazanın yükümlülüklerini iptal etmez; ancak erken çıkışı zorlaştırıp uygulanabilir fiyatları genişletebilir.
Belgelenmiş bir strateji iki seriyi bilinçli olarak kullanmıyorsa ayarlanmış pozisyonu yeni standart seride işlem yaparak kapatmayın; bunlar genellikle birbirinin yerine kullanılamaz. Kesin kapanış sembolünü, alış ve satışı, teslimatı, kullanım kesintisini, atama riskini ve aracı kurum desteğini doğrulayın. Vade yaklaşırken yalnızca herkese açık zincire güvenmek yerine tutarsızlıkları hızla iletin.
Sık sorulan sorular
Opsiyon sembolüm neden bir sayıyla bitiyor?
Sayısal bir son ek çoğu zaman kurumsal aksiyon sonrasında oluşturulan ayarlanmış veya başka şekilde standart dışı bir kökü belirtir; ancak sembol kuralları ve sağlayıcı görüntüleri değişebilir. Rakamı tek başına yorumlamak yerine kesin kökü OCC bilgi bildirimlerinde arayın ve teslimatın tamamını doğrulayın.
Standart dışı opsiyon yine de 100 hisseyi temsil eder mi?
Her zaman değil. Daha az veya daha fazla hisse, nakit, başka bir menkul kıymet, hak veya çeşitli bileşenler teslim edebilir. Çarpan ve toplam kullanım tutarı da hisse sayısından farklı davranabilir. Değer veya finansman hesabından önce kesin ayarlama bildirimini okuyun.
Ayarlanmış bir opsiyonda işlem yapmaya devam edebilir miyim?
İşlem görmeye devam edebilir, bazen yalnızca kapanış işlemlerine açık olabilir; ancak venue kotasyonu ve aracı kurum desteği sınırlı kalabilir. Güncel alış, satış, piyasa durumunu, açılış veya kapanış kısıtını ve kesin sembolü kontrol edin. Vade yaklaşırken opsiyon masasıyla erken iletişime geçin.
Ayarlanmış bir opsiyon otomatik olarak daha mı az değerlidir?
Hayır. Ayarlama, yürürlükteki olayda ekonomik eşdeğerliği korumayı amaçlar; sonrasında fiyat teslimata, zamana, volatiliteye, likiditeye ve piyasa koşullarına göre hareket eder. Düşük görünen bir kotasyon veya alışılmadık kullanım fiyatı çarpan, kullanım tutarı ve teslimat paketi olmadan yorumlanamaz.