SPX ve XSP Opsiyonları: Sözleşme Ölçeği, Uzlaşma ve Vade
SPX ve Mini-SPX (XSP) opsiyonlarını endeks ölçeği, çarpan, nominal maruziyet, prim birimleri, nakdi uzlaşma, Avrupa tipi kullanım, vade ve sözleşmeye özel riskler açısından karşılaştırın
Doğrudan yanıt
SPX ve XSP, Cboe'nin nakdi uzlaşmalı S&P 500 endeks opsiyonu aileleridir; ancak XSP, SPX seviyesinin onda biri olan Mini-SPX endeksini kullanır. Her iki ürün de $100 çarpanı kullanır; bu nedenle bir XSP sözleşmesi ilişkili tek bir SPX sözleşmesinin endeks düzeyi nominal maruziyetinin yaklaşık onda birini temsil eder. Bu ölçek, on XSP sözleşmesini bir SPX sözleşmesi için yararlı bir nominal referans yapabilir; ancak eşit prim, gerçekleşme, likidite, nakit gereksinimi veya sonuç garantilemez. Kesin seri özelliği yine geçerlidir.
XSP yalnızca ticker'ı değil, endeks ölçeğini değiştirir
SPX opsiyonları S&P 500 Endeksini referans alır. XSP opsiyonları, Cboe'nin S&P 500 Endeksinin değerinin onda biri olarak tanımladığı Mini-SPX Endeksini referans alır. Bu nedenle benzer bir piyasa görüşü, XSP'de SPX'e göre yaklaşık onda bir büyüklüğündeki kullanım fiyatı seviyesinde görünebilir. Bu bir kotasyon ölçeği ilişkisidir; listelenen her kullanım fiyatının, primin veya gerçekleşme sonucunun tam onda biri olacağı vaadi değildir.
Cboe her ürün için $100 çarpanı listeler. Yaklaşık endeks düzeyi nominal karşılaştırması şöyledir:
Mini-SPX S&P 500 Endeksi seviyesinin onda biri olduğundan, tek bir XSP sözleşmesinin ilgili SPX endeks düzeyi nominal tutarının yaklaşık onda biri kadar olması beklenir. Cboe'nin ürün karşılaştırması aynı bir-SPX'e-karşı-on-XSP ölçek ilişkisini sunar. Bu bir pozisyon büyüklüğü önerisi değil, başlangıç birim kontrolüdür.
Opsiyon sözleşmesi çarpanları, çarpanın bir opsiyon kotasyonunu dolar tutarına nasıl çevirdiğini açıklar. Ekrandaki kesin seri için güncel ürün özelliği yine gereklidir.
- SPX: bir sözleşme için endeks seviyesi × $100
- XSP: bir sözleşme için Mini-SPX seviyesi × $100
Bire on nominal karşılaştırması fiyat dönüşümü değildir
On XSP sözleşmesi, bir SPX sözleşmesi için nominal ölçek referansı olabilir; ancak iki opsiyon pozisyonunun aynı primi, piyasa derinliğini, alış-satış spreadini, kullanım fiyatı bulunabilirliğini ve gerçekleşme kalitesini taşıması gerekmez. Karşılaştırma ancak vade, opsiyon türü, kullanım fiyatı ilişkisi, kotasyon tarafı ve zaman damgası da eşleştiğinde anlam kazanmaya başlar.
Örneğin bir SPX primini on ile çarpılmış XSP primiyle, opsiyonların ilişkili endeks seviyesine referans verdiğini, uyumlu vadeleri olduğunu ve aynı anda gözlemlendiğini kontrol ettikten sonra karşılaştırın. Son satış eski olabilir; alış ve satış farklı gerçekleştirilebilir soruları yanıtlar. Küçük ölçek farkı da hesap hatası yerine kullanım aralıklarını, yuvarlamayı, volatiliteyi, faizleri, temettüleri, emir akışını ve piyasanın güncel kotasyonlarını yansıtabilir. [!WARNING] Daha küçük sözleşme ölçeği zarar limiti belirlemez XSP'nin daha küçük endeks ölçeği her sözleşmenin nominal tutarını azaltabilir; ancak daha büyük miktar benzer veya daha yüksek maruziyeti yeniden kurabilir. Kısa opsiyonlar, hızlı fiyat değişimleri, volatilite değişimleri ve geniş veya mevcut olmayan kotasyonlar yine önemli zarar veya teminat ihtiyacı yaratabilir.
Pozisyonu değerlendirmek için “mini” kelimesi yerine miktarı kullanın. Bir plan emir gönderilmeden önce azami sözleşme sayısını, ödenen veya alınan primi, aleyhte piyasa senaryosunu ve mevcut nakdi göstermelidir.
İki ürün önemli uzlaşma özelliklerini paylaşır
Cboe'nin SPX ve XSP özellikleri, listelenen endeks opsiyonu ürünleri için nakdi uzlaşma ve Avrupa tipi kullanımı tanımlar. Kullanım uzlaşması uygulanabilir kullanım-uzlaşma değeri, kullanım fiyatı ve çarpanla belirlenen nakit tutardır; iki ürün de S&P 500 hisselerinden oluşan sepeti teslim etmez.
Bu ortak özellikler seri ayrıntılarını ortadan kaldırmaz. Cboe standart, haftalık ve ay sonu ürünlerini ayırır; ilgili serilerin vade tarihleri, son işlem saatleri ve uzlaşma değeri kuralları farklı olabilir. Standart SPX opsiyonu, SPX haftalığı, standart XSP opsiyonu ve XSP haftalığı tek bir genel aynı-gün uzlaşma olayı gibi ele alınmamalıdır.
Uzlaşma değeri grafikte görülen son endeks değerine de eşit olmayabilir. Sözleşme belgeleri, değerin açılış veya kapanış bileşen fiyatlarından hangisiyle ve ne zaman hesaplandığını belirtir. Opsiyon uzlaşma değeri ve kapanış fiyatı, gösterilen kapanışa güvenmeden önce yararlı bir ayrı kontroldür. [!TRYMARK] Eksiksiz opsiyon serisini kaydedin Ürünü, vade tarihini, kullanım fiyatını, call veya put bilgisini, çarpanı, kotasyon tarafını, primi, uzlaşma kuralını ve son işlem zamanını aynı kayıtta tutun. Daha küçük endeks ölçeğinin belirtilen dolar riski sınırına otomatik olarak uyduğunu varsaymak yerine XSP sözleşme sayısını ekleyin.
Vade ve kullanım yine operasyonel plan gerektirir
Avrupa tipi kullanım genel olarak opsiyonun daha erken bir tarihte değil, yalnızca vade sonunda kullanılabileceği anlamına gelir. Nakdi uzlaşma hisse teslimatını önler; ancak paranın içindeki sonucu, resmi uzlaşma değerini, hesap fonlamasını veya talimat ve risk kontrolleri için aracı kurumun kesim saatini anlama gereğini ortadan kaldırmaz.
Vadesi dolan bir opsiyon, ilgili uzlaşma değerinin belirlendiği andan önce işlem görmeyi durdurabilir. Bu boşluk, resmi değerin açılış veya kapanış bileşen fiyatı sürecini kullandığı seriler için özellikle önemlidir. İşlemin bitmesinden hemen önce görülen kotasyon, nihai nakit kullanım değerinin garantisi değildir.
Kesin SPX veya XSP serisi için güncel Cboe özelliklerini ve aracı kurumun geçerli kesim saati ile teminat politikalarını okuyun. Piyasa takvimleri, tatiller, ürün listeleri ve hesap prosedürleri değişebilir. Amerikan ve Avrupa tipi opsiyonlar ve uzlaşma, her opsiyon ailesinin aynı terimleri kullandığını varsaymadan kullanım tarzı farkını açıklar.
Miktar seçmeden önce karşılaştırma yöntemini seçin
Tanımlanmış bir maruziyet veya risk sorusuyla başlayın, sonra bunu gerçek sözleşme birimine çevirin. Kesin SPX ve XSP serileri için şu alanları karşılaştırın:
SPX veya XSP'nin tercih edilir olduğuna dair evrensel kural yoktur. Ürün bulunabilirliği, likidite, sözleşme miktarı, hesap izinleri, maliyetler, vergi işlemi ve risk toleransı değişir. Bu rehber bir sözleşme ölçeği ilişkisini açıklar; ürünlerden biriyle işlem yapma, yazma, alma, satma veya hedge önerisi değildir.
- Endeks ölçeği, kullanım fiyatı, çarpan, sözleşme sayısı ve ortaya çıkan nominal tutar
- Call veya put, vade, son işlem zamanı, kullanım tarzı ve nakdi uzlaşma formülü
- Canlı alış, satış, gösterilen miktar, son işlem, kotasyon zaman damgası ve piyasa seansı
- Prim nakit akışı, hesap teminatı işlemi, ücretler ve para birimi etkileri
- Hesabın fonlayabileceği aleyhte fiyat ve volatilite senaryosu
Sık sorulan sorular
XSP, SPX'in onda biri midir?
XSP'nin kullandığı Mini-SPX Endeksi, SPX'in kullandığı S&P 500 Endeksi seviyesinin onda biridir. Her iki ürün özelliği de $100 çarpanı listeler; bu nedenle bir XSP sözleşmesinin ilgili SPX endeks düzeyi nominal tutarının yaklaşık onda biri olması beklenir. Bu ilişki her prim veya kotasyonun tam onda biri olduğu anlamına gelmez.
On XSP opsiyonu bir SPX opsiyonuyla aynı mıdır?
İlişkili kullanım fiyatları ve vadeler hizalandığında on XSP sözleşmesi bir SPX sözleşmesi için yararlı bir nominal ölçek karşılaştırmasıdır. Otomatik olarak aynı pozisyon değildir. Primler, kullanım aralıkları, kotasyon kalitesi, likidite, işlem maliyetleri ve zamanlama farklı olabilir; her seri için kendi sözleşme özellikleri kontrol edilmelidir.
SPX veya XSP opsiyonları S&P 500 hisselerini teslim eder mi?
Hayır. İkisi de nakdi uzlaşmalı endeks opsiyonlarıdır. Paranın içindeki kullanım, hisse sepeti teslim etmek yerine geçerli resmi uzlaşma değeri, kullanım fiyatı ve çarpana göre uzlaşır. Bu, pozisyon için elverişsiz nakit sonucu riskini ortadan kaldırmaz.
Neden yalnızca opsiyon primini karşılaştırmamalıyım?
Prim tek başına çarpanı, sözleşme sayısını, kullanım fiyatını, vadeyi, uzlaşma yöntemini, alış-satış spreadini, kotasyon zamanını ve olası hesap teminatını dışarıda bırakır. Daha küçük gösterilen prim yine anlamlı dolar maruziyetine veya farklı bir opsiyon serisine karşılık gelebilir. Tek bir kotasyon sayısı yerine eksiksiz pozisyonu ve aleyhte senaryoyu karşılaştırın.