Nakit teminatlı satımı devretmek mi, atamayı kabul etmek mi: gerçek maliyet
Nakit teminatlı satımı devretmeyi, etkin hisse maliyeti, birikimli prim, yeni kullanım fiyatı, fonlama süresi, aşağı yön ve işlem riski üzerinden atamayı kabul etmekle karşılaştırın.
Doğrudan yanıt
Nakit teminatlı satım ataması, teslim edilecek hisseleri kullanım fiyatından satın alır. Devretme işlemi bu satımı kapatıp başka bir satım satar; kullanım fiyatını, vadeyi veya her ikisini değiştirir. Yeni prim tek başına eski işlemi düzeltmez. Tüm kredileri, borçları, nakit rezervinin süresini ve aşağı yön maruziyetini kullanarak atanan hissenin maliyetiyle yeni yükümlülüğü karşılaştırın.
Atama, satımı sahip olunan hisseye dönüştürür
Kullanım fiyatı K ve prim C için atamadan sonraki ilk etkin alış fiyatı, maliyet ve vergiler öncesinde K - C'dir. K 50 ve C 1.75 ise atama hisseleri 50'den alır; etkin maliyet temeli 48.25 olur.
Hisse 44'teyse bu pozisyonda piyasaya göre hisse başına hemen 4.25 ekonomik açık vardır. Karar artık ilk prim hedefinden çok yatırımcının şirketi bu etkin fiyattan almak isteyip istemediğine dayanmalıdır.
Devir, gerçekleşmiş her nakit akışını taşır
Eski 50 satımını kapatmanın 6.50'ye mal olduğunu ve daha ileri tarihli 45 satımın 4.20'ye satıldığını varsayalım. Devir emri 2.30 borç yaratır; eski opsiyonun sonucu 1.75 - 6.50 = -4.75 olur. Birikimli opsiyon nakdi 1.75 - 6.50 + 4.20 = -0.55'e iner.
Yeni satım daha sonra 45'ten atanırsa ekonomik hisse maliyeti, maliyet ve vergiler öncesinde 45 - (-0.55) = 45.55 olur. Daha düşük kullanım fiyatı birikmiş zararı ortadan kaldırmaz.
Yeni satımı bağımsız olarak değerlendirin
Kullanım fiyatını aşağı taşımak sonraki alış fiyatını düşürebilir, ancak borç gerektirebilir. Vadeyi ileri taşımak nakdin rezerve edildiği süreyi ve yatırımcının yeni bir düşüşe maruz kalmasını uzatır. Yıllıklandırılmış getiriyi, yeni başabaşı, volatiliteyi, kazanç ve temettü tarihlerini ve nakdin alternatif kullanımını karşılaştırın.
Disiplinli test, geçmiş hiç yokmuş gibi yatırımcının bugün yeni satımı isteyerek satıp satmayacağıdır. Atamayı yalnızca ertelemek için devretmek zayıf bir gerekçedir.
Eski atama riski ancak gerçekleşmeden sonra biter
Devir, kapatma alımıyla yeni satışın birleşimidir. Mevcut satım gerçekten geri alınana kadar, Amerikan tarzı hisse opsiyonlarında vade sonundan önce dahi atanabilir.
Gerçekleşmeleri, rezerve edilen nakdi, sözleşme sayısını ve aracı kurum kesintilerini doğrulayın. Atama gerçekleşirse hisseleri finanse etmeye; yeni satım açılırsa onun ayrı yükümlülüğüne de hazırlıklı olun.
Sık sorulan sorular
Nakit teminatlı satımı devretmek mi, atamayı kabul etmek mi daha iyi?
Yatırımcı hisseleri primle düzeltilmiş kullanım fiyatından hâlâ istiyor ve gerekli nakde sahipse atama uygun olabilir. Devir, yeni kullanım fiyatı, vade ve primin tek başına cazip bir satım oluşturduğu durumda uygun olabilir. Atamayı önlemeyi yeterli hedef saymak yerine birikimli kredileri ve borçları, daha uzun nakit taahhüdünü, aşağı yön riskini, vergileri ve fırsat maliyetini karşılaştırın.
Satımı devrettikten sonra hisse maliyetini nasıl hesaplarım?
Alınan tüm satım primlerini toplayın ve her geri alma maliyetini çıkarın. Birikimli opsiyon nakdi pozitifse son atama kullanım fiyatından çıkarın; negatifse ekonomik hisse maliyetini artırır. Örneğin, -0.55 birikimli nakit ve 45'ten atama, komisyon ve vergi düzeltmelerinden önce 45.55 ekonomik maliyet üretir.
Kredi karşılığında devretmek satım işleminin kârlı olduğu anlamına mı gelir?
Hayır. Devir kredisi yalnızca yeni kısa satım priminin eski satımı kapatmak için ödenen tutarı aştığını gösterir. Önceki krediler, borçlar ve sonraki kapatma maliyeti de hesaba katılır. Hisse düşerse yeni satım da zarar edebilir; sürekli kayıt tutun ve ortaya çıkan maruziyeti hisseleri kabul etmekle veya yeni sözleşme açmadan kapatmakla karşılaştırın.
Devretmeye çalışırken nakit teminatlı satım atanabilir mi?
Evet. Mevcut kısa satım, kapatma alımı gerçekleşene kadar açık ve atanabilir kalır. Bekleyen, iptal edilen veya kısmen gerçekleşmiş devir emri bu yükümlülüğü ortadan kaldırmaz; atama işlemi vade sonuyla çakışabilir. Eski sözleşme planlanan devir tamamlanmadan atanırsa hesabın hisseleri finanse edebilmesi için emir durumunu, satın alma gücünü ve aracı kurum kesintilerini doğrulayın.