Uzun alım opsiyonu stratejisi: risk, getiri ve zamanlama
Uzun alım opsiyonunun nasıl çalıştığını, vadede başa baş noktasının nerede olduğunu ve yalnızca dayanak yönünün neden sonucu belirlemediğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Uzun alım opsiyonu, bir alım opsiyonu satın alınarak kurulur. Ödenen prim, masraflar öncesi yaygın maksimum zarardır; dayanak kullanım fiyatı ile prim toplamının üzerine çıktıkça vade sonu kârı artmaya devam edebilir. Ancak vadeden önce değer; kalan süreye, zımni volatiliteye, faize, temettüye ve uygulanabilir alış-satış fiyatına da bağlıdır.
Pozisyonu tek sözleşmeden kurun
Bir dayanak, alım opsiyonu kullanım fiyatı ve vade seçin; ardından kotasyondaki primi sözleşme çarpanıyla çarparak ödeyin. Sözleşme sahibine dayanağı kullanım fiyatından alma hakkı verir, yükümlülük vermez.
Alım opsiyonu almak, aynı sayıdaki hisse için ödeme yapmadan yönsel maruziyet yaratabilir. Bununla birlikte sözleşmenin ömrü sınırlıdır ve beklendiği kadar veya yeterince erken bir yükseliş olmazsa değersiz sona erebilir.
Vade sonu getirisini erken çıkıştan ayırın
Vadede yaygın başa baş noktası, kullanım fiyatı artı hisse başına ödenen primdir. Kullanım fiyatının altında alım opsiyonunun içsel değeri yoktur; üstünde içsel değer dayanakla birlikte artar.
Örneğin kullanım fiyatı $100 ve ödenen prim $4 ise vade sonu başa baş noktası $104'tür. Dayanak $108'e ulaşırsa, masraflar öncesi içsel değer $8 ve net sonuç hisse başına yaklaşık $4 olur. Vadeden önce zaman değeri kaldığı için opsiyonu kârlı satmak üzere dayanağın mutlaka $104'e ulaşması gerekmez.
Tersi de mümkündür: zaman değeri kaybı, daha düşük zımni volatilite veya geniş alış-satış farkı, olumlu dayanak hareketini dengeleyebilir.
Kararı alım yapmadan önce tanımlayın
Kullanım fiyatı ve vadenin neden seçildiğini, riskteki azami primi, hedef primi ve yeniden değerlendirme tarihini kaydedin. Tek bir getiri çizgisine güvenmek yerine birden fazla dayanak, tarih ve IV senaryosunu karşılaştırın.
Tez değişirse pozisyonu satarak kapatmak kalan değeri koruyabilir. Kullanım farklı bir karardır: dayanak hisseleri satın alacak yeterli sermaye gerektirebilir ve kalan zaman değerinden vazgeçebilir.
Sık sorulan sorular
Dayanak yükselirken uzun alım opsiyonu değer kaybedebilir mi?
Evet. Küçük veya geç gelen yükseliş, zaman değeri kaybı, IV düşüşü ya da daha az elverişli uygulanabilir kotasyon tarafından dengelenebilir. Sonucu yalnızca dayanak yönüne bağlamak yerine tüm senaryoyu karşılaştırın.
Kârlı uzun alım opsiyonu mutlaka kullanılmalı mı?
Hayır. Hamil genellikle vadeden önce sözleşmeyi satarak kapatabilir. Kullanım, opsiyonu dayanak hisse işlemine dönüştürür ve önemli nakit gerektirebilir; ayrı değerlendirilmelidir.
Uzun alım opsiyonunda kullanım fiyatı nasıl seçilir?
Kullanım fiyatı seçimi; bütçe, hedef zaman, dayanak teziniz, zımni volatilite ve kaybetmeyi göze aldığınız primle birlikte değerlendirilmelidir. Tek bir doğru kullanım fiyatı yoktur.