Ödenen opsiyon priminden daha fazlasını kaybedebilir misiniz?
Zararın ne zaman primle sınırlı olduğunu ve short opsiyonlar, kullanım, atama, hisseler, spreadler, masraflar ve bozulmuş korunmaların ne zaman daha büyük zarar veya nakit yükümlülüğü yaratabileceğini anlayın
Doğrudan yanıt
Yalnızca opsiyon olarak tutulan bağımsız standart long opsiyon, genel olarak gerçekten ödenen toplam primden ve işlem masraflarından fazlasını kaybedemez. Bu sınır opsiyon yazarı, kullanım veya atamayla oluşan hisse pozisyonu ya da her çok bacaklı strateji için geçerli değildir. Teminatsız short alım opsiyonunun zararı teorik olarak sınırsız olabilir, short satım opsiyonu aldığı krediden çok daha fazlasını kaybedebilir ve miktarlar, teslimatlar veya bacaklar eşleşmezse spread hisse, marjin veya uygulama riski yaratabilir. İki ayrı soruyla başlayın: Alıcı mısınız yoksa yazıcı mı, ve sözleşme opsiyon olarak mı kalacak yoksa nakde ya da hisseye dönüşebilir mi? Hisse başına kotasyonu toplam maliyetle, sözleşmenin zarar sınırını da dayanak varlık alındıktan veya teslim edildikten sonra ortaya çıkabilecek sonuçla karıştırmayın. Bu rehber risk mekanizmasını açıklar; işlem tavsiyesi veya hesap sözleşmenizin yerini tutmaz. Hareket etmeden önce sözleşme özelliklerini, çarpanı, her bacağın durumunu ve aracı kurumun fonlama ve tasfiye politikalarını kontrol edin.
Long opsiyonun sözleşme zararı toplam maliyetle başlar
100 çarpanlı, 2,50 kotasyonlu bir opsiyonu almak masraflardan önce 250 tutar. Değersiz sona ererse sözleşme 250 kaybeder. Giriş kayması, komisyonlar, borsa ücretleri ve birden çok sözleşme ekonomik tutarı büyütür; bu nedenle hisse başına prim tek başına hesap zarar sınırı değildir.
Alıcı bir hak sahibidir ve elverişsiz standart opsiyonun vade sonunda sona ermesine izin verebilir. Bu yüzden OIC, long hisse opsiyonunda potansiyel zararı ödenen tutarla sınırlı olarak açıklar. Kaldıraç ve vade, eldeki zamanı sıkıştırdığı için yüzde 100 kayıp yine hızlı gerçekleşebilir.
Riski tek ekrandan tahmin etmek yerine toplam ödenen primi, miktarı, çarpanı ve masrafları yazın. Opsiyon primi, birim fiyatın bütün sözleşmenin nakit değerini neden temsil etmediğini açıklar.
Kullanım sınırlı opsiyon riskini varlık riskine dönüştürebilir
Long alım opsiyonunun kullanılması genellikle dayanak teslimatını kullanım fiyatından alır; long satım opsiyonunun kullanılması onu satar. Hisse veya başka varlık hesaba girdikten sonra sonraki fiyat hareketi, fonlama, ödünç alma, temettü ve tasfiye masrafları sona eren opsiyonun prim sınırından ayrı risklerdir.
Para içindeki bir alım opsiyonu, kendi sözleşme zararı sınırlı olsa da priminden çok daha fazla nakit gerektirebilir. Aracı kurum opsiyonu kullanıp bir fiyat boşluğunda hisseleri tasfiye ederse, oluşan hisse zararı long opsiyon priminin sınırsızlaştığını göstermez; sonuç yeni varlık pozisyonundan doğmuştur.
Para içindeki bir opsiyonu vade sonuna bırakmadan önce kapatma ve kullanım sonuçlarını mevcut nakit ve hesap sınırlarıyla karşılaştırın. Sözleşmenin yalnızca opsiyon kalacağını varsaymak yerine son saati, talimatınızı ve aracı kurum politikasını teyit edin.
Short opsiyon riski alınan primle sınırlı değildir
Teminatsız short alım opsiyonu sınırlı açılış kredisi getirir, fakat hisse yükseldikçe teorik bir tavan olmadan kaybedebilir. Short satım opsiyonunun aşağı yönü hisse riskine benzer: sıradan hisse sıfırın altına düşemediğinden teorik olarak sonludur, ancak ağır düşüş sonrası hisseleri kullanım fiyatından almak kredinin katları kadar maliyet yaratabilir.
Marjin veya alım gücü azalması teminattır, zarar tavanı değil. Gereksinimler artabilir ve zorunlu tasfiye modeldeki maksimumda gerçekleşmeyi garanti etmez. Örtülü alım opsiyonu ve nakit teminatlı satım opsiyonu fonlamayı veya karşılık varlığı değiştirir, fakat bütün pozisyonlarda hâlâ önemli hisse riski vardır.
Sınırı yalnızca prim aldım ifadesinden çıkarmayın. Short pozisyon açmadan veya tutmadan önce yazıcının yükümlülüğünü, miktarı, strikeı, dayanak varlığı ve likiditeyi inceleyin.
Tanımlı riskli spread varsayımlarını korumalıdır
Doğru eşleşmiş dikey spreadin vade sonu zararı, kullanım fiyatı genişliği ve net borç ya da krediyle tanımlıdır. Bu ifade aynı dayanak varlık, vade, çarpan, teslimat, doğru miktarlar ve iki bacağın da kullanılabilir kalmasını varsayar.
Erken atama, bir bacağın sona ermesi veya kapanması, ayarlanmış sözleşme, kısmi dolum, kullanım ücreti ve gecelik hisse maruziyeti basit bir vade sonu grafiğinde görünmeyen nakit ihtiyacı veya yol zararı yaratabilir. Teorik nihai sınırı hesaplayın, ardından hesabın ara yükümlülüklerini ayrı stres testiyle değerlendirin.
Vade öncesinde ve herhangi bir atamadan sonra her bacağı ve miktarı eşleştirin. Eşleşme bozulursa işlem adını veya eski getirı grafiğini risk yönetim planı saymayın.
Sık sorulan sorular
Call veya put alıcısı satın alma fiyatından daha fazlasını borçlanabilir mi?
Kullanılmayan basit long standart opsiyonda sözleşme zararı genellikle toplam prim ve işlem masraflarıyla sınırlıdır. Opsiyon kullanılır ve teslimat alınır ya da satılırsa veya başka bir pozisyon işin içindeyse hesap daha fazla nakde ihtiyaç duyabilir. Opsiyon zararını sonraki hisse, fonlama, ödünç alma, vergi veya aracı kurum tasfiyesi sonuçlarından ayırın.
Short opsiyon alınan primden daha fazla kaybedebilir mi?
Evet. Prim en yüksek brüt gelir, en yüksek risk değildir. Teminatsız short call, hisse yükselirse teorik olarak sınırsız kayba sahiptir. Short put ağır düşüşten sonra hisseleri strike fiyatından almayı gerektirebilir ve krediden çok daha büyük zarar doğurabilir. Alım gücü değişebilir ve aracı kurumun hangi seviyede kapatabileceğini garanti etmez.
Debit spread borcundan daha fazlasını kaybedebilir mi?
Vade sonunda doğru eşleşmiş standart debit dikey spread, teorik zararı genellikle net borç ve masraflarla sınırlar. Pratik hesap maruziyeti short bacak erken atanırsa, long bacak sona erer veya kapanırsa, miktar veya teslimatlar uyuşmazsa ya da bacaklar ayrı dolarsa değişebilir. Yalnızca getiri grafiğine güvenmek yerine iki bacağı doğrulayın ve oluşan hisseleri stres testine sokun.
Otomatik kullanım long opsiyonun maksimum zararını değiştirir mi?
Kullanım opsiyonu bitirir ve sözleşmenin nakit veya varlık sonucunu yaratır. İlk long opsiyon sözleşmesi primle sınırlı kalır, ancak fiziksel teslimatlı kullanım çok daha büyük hisse pozisyonu oluşturabilir ve onun sonraki zararı ayrıdır. Para içi opsiyonu vadeye kadar tutmadan önce kullanım eşiğini, talimatları, alım gücünü ve aracı kurumun oluşan hisseleri tasfiye edip etmeyeceğini doğrulayın.