Paranın dışında bir opsiyon kullanılabilir mi?
Evet, bazı OTM opsiyonlar talimatla kullanılabilir. Neden genellikle ekonomik olmadığını, vade varsayılanlarının nasıl işlediğini ve teslimatın ne oluşturabileceğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Evet; sözleşme kullanılabilir durumdaysa ve sahibin geçerli talimatı uygulanabilir kesintiden önce kabul edilirse paranın dışında bir opsiyon bazen kullanılabilir. Moneyness, referans dayanak değeri ile kullanım fiyatı arasındaki ilişkiyi anlatır; sahibin sözleşmeden doğan seçimini her zaman ortadan kaldırmaz. Ancak OTM call kullanmak referans piyasanın üzerinde alım, OTM put kullanmak ise altında satım anlamına gelir; bu yüzden işlem genellikle ekonomik olarak elverişsizdir.
Paranın dışında olmak her zaman kullanılamaz olmak değildir
Hisse call'ı, referans hisse fiyatı kullanım fiyatının altındaysa OTM'dir; hisse put'u ise referans fiyat kullanım fiyatının üzerindeyse OTM'dir. Bu görünüm altında opsiyonun içsel değeri yoktur. Vade öncesinde Amerikan tipi opsiyon koşulları kapsamında hâlâ kullanım hakkı taşıyabilir; Avrupa tipi opsiyon ise kullanımı izin verilen tarihle sınırlar.
Vade sonunda istisnai kullanım, uygulanabilir ITM eşiğini karşılayan pozisyonlar için idari bir varsayılandır. Farklı bir sonuç isteyen sahip, ürün, aracı kurum, takas üyesi, hesap ve son tarihe tabi olarak bu eşik altında açık kullanım talimatı verebilir. “Otomatik kullanılmaz” ifadesi “kullanılamaz” ile aynı değildir.
Doğrudan ekonomi genellikle elverişsizdir
Hisse 100 iken 105 kullanım fiyatlı call kullanmak, teslim edilecek varlığı yaklaşık 100 yerine 105'ten almak demektir. Hisse 100 iken 95 kullanım fiyatlı put kullanmak, onu yaklaşık 100 yerine 95'ten satmak demektir. Anlık dezavantaj, bu kullanım karşılaştırması için zaten batık olan daha önce ödenen primden ayrıdır.
İşlem maliyetleri, vergiler, ödünç bulunabilirliği, temettüler, uzlaşma ve hızla değişen piyasa kararı etkileyebilir; ancak kaçınılabilir beş dolarlık dezavantajı ortadan kaldırmaz. Opsiyon hâlâ işlem görüyorsa, OTM etiketini tek başına kullanmak yerine uygulanabilir satışı ve doğrudan dayanak işlemini kullanımla karşılaştırın.
Zamanlama ve referans fiyatlar alışılmadık talimatları açıklayabilir
Vadesi gelen standart hisse opsiyonlarında normal kapanış fiyatı istisnai kullanım sınıflandırmasını belirleyebilirken seans sonrası önemli haber hisse değerini değiştirebilir. Kapanışta OTM sınıflandırılan bir call, talimat hâlâ kabul ediliyorsa sonraki bilgiye dayanarak kullanılmak istenebilir. Resmi referans kendiliğinden değişmez; ancak sahibin kararı değişebilir.
Diğer nadir durumlar eski veya kullanılamayan fiyatları, işlem durdurmalarını, ayarlanmış teslimatları, nakit bileşenlerini, ödünç alınması zor hisseleri veya operasyonel hedge'leri içerebilir. Bunlar kesin sözleşme bildirimi ve aracı kurum analizi gerektirir. Görünürdeki OTM kullanımını tek bir hisse ekran görüntüsünden açıklamayın.
Kullanım talimatı vermeden önce oluşacak pozisyonu doğrulayın
Kullanım, opsiyonun satışı değildir. Fiziki uzlaşmalı bir call genellikle teslim edilecek varlığı kullanım fiyatından satın alır; put ise satar ve sahip hissesizse ve hesap buna izin veriyorsa kısa hisse oluşturabilir. Nakit uzlaşmalı ürünler bunun yerine resmi formüllerini kullanır. Çarpanlar ve ayarlanmış teslimatlar tutarları değiştirebilir.
Kullanım tarzını, uzlaşmayı, miktarı, çarpanı, teslimatı, finansmanı, hisse pozisyonunu, aracı kurum kesintisini, talimat durumunu ve oluşacak varlık planını doğrulayın. Kabul edilip işlendikten sonra kullanım, geçerli prosedürler kapsamında geri alınamaz olabilir. Kapanış emri dolmadı diye bunu bir deney olarak kullanmayın.
Sık sorulan sorular
Birisi neden OTM opsiyonu kullansın?
Bu alışılmadık bir durumdur. Yeni seans sonrası bilgi, eski bir referans, işlem durdurması, ayarlanmış teslimat, hisse ödünç kısıtları veya bağlantılı bir operasyonel pozisyon kararı etkileyebilir. Kesin ekonomi tüm maliyetlerden sonra mevcut alternatifleri aşmalıdır; genel bir tercih yeterli değildir.
Aracı kurumum OTM opsiyonu otomatik olarak kullanır mı?
Genellikle hayır; standart istisnai kullanımda ITM eşiğini karşılamadığı için kullanılmaz. Varsayılanın aksine açık talimat kabul edilebilir ve aracı kurum politikaları veya özel sözleşme olayları farklı olabilir. Varsaymak yerine doğrulayın.
Vade öncesinde OTM opsiyonu kullanabilir miyim?
Amerikan tipi opsiyon, koşulları kapsamında vade öncesinde kullanılabilir; Avrupa tipi opsiyon ise genellikle kullanılamaz. Kullanılabilir olması işlemi mantıklı kılmaz: kullanım fiyatı işlemini güncel dayanak piyasası, opsiyonun satış değeri ve maliyetlerle karşılaştırın.
Yanlışlıkla yaptığım OTM kullanımını geri alabilir miyim?
Bunu varsaymayın. Kullanım talimatları kabul edildiğinde veya firmanın değiştirme penceresi kapandığında bağlayıcı hale gelebilir. Derhal aracı kurumun opsiyon masasıyla iletişime geçin, kesin sözleşmeyi ve miktarı belirtin ve talimatın prosedür kapsamında hâlâ değiştirilebilip değiştirilemeyeceğini sorun.