Options flow คืออะไร
Options flow เป็นคำเรียกรวมสำหรับข้อมูลออปชันสาธารณะ เรียนรู้ว่าข้อมูลนี้แสดงอะไรไม่ได้บ้าง พิสูจน์อะไรไม่ได้บ้าง และควรประเมินรายการซื้อขายที่มีการรายงานอย่างรอบคอบอย่างไร
คำตอบโดยตรง
Options flow เป็นคำเรียกรวมในอุตสาหกรรมและจากผู้ให้บริการสำหรับข้อมูลสาธารณะเกี่ยวกับการซื้อขายออปชัน quote ปริมาณ open interest และบางครั้งรวมถึงข้อมูลขาที่เชื่อมโยงกัน คำนี้ไม่ใช่ฟิลด์ทางการเพียงช่องเดียวจากตลาดซื้อขายหรือสำนักหักบัญชี คำนี้บอกได้ว่าเกิดการรายงานอะไรขึ้นรอบสัญญาหนึ่ง แต่ไม่สามารถยืนยันได้ด้วยตัวเองว่าใครเป็นผู้ทำรายการ รายการนั้นเปิดหรือปิดสถานะ หรือถูกวางด้วยเหตุผลใด
ป้ายกำกับ flow อาจรวบรวมอะไรไว้บ้าง
เครื่องมือ flow อาจจัดกลุ่ม execution ที่มีการรายงานไว้กับ option series ที่ตรงกันทุกประการ ราคาและขนาด bid และ ask ที่อยู่ใกล้เคียง ปริมาณสะสมของเซสชัน และป้ายกำกับอย่าง sweep, block, bid-side หรือ ask-side เครื่องมือบางตัวอาจวางราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ รายการหุ้น หรือเงื่อนไขหลายขาที่เกี่ยวข้องไว้ข้างแถวนั้นด้วย การจัดกลุ่มช่วยให้ตรวจสอบตลาดที่มีข้อมูลหนาแน่นได้ง่ายขึ้น แต่ผู้ให้บริการแต่ละรายเลือกฟิลด์ เวลา และกฎการติดป้ายของตนเอง
ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะบันทึกสาธารณะประกอบด้วยข้อความข้อมูลตลาดที่แยกจากกัน quote ไม่ใช่ execution, execution ไม่ใช่คำสั่งเปิดสถานะ และ open interest คือยอดรวมสถานะที่ได้จากการหักบัญชีในภายหลัง ให้มองหน้าจอ flow เป็นมุมมองการวิจัยที่ประกอบขึ้นจากอินพุตเหล่านี้ ไม่ใช่รายงานโดยตรงจากเจ้าของผลประโยชน์
สร้างลำดับหลักฐานจากเหตุการณ์
เริ่มจากหลักฐานที่แคบที่สุด: สินทรัพย์อ้างอิง วันหมดอายุ ราคาใช้สิทธิ คอลหรือพุต deliverable เวลาในการรายงาน ราคา และขนาดที่เหมือนกันทุกประการ จับคู่ trade กับ bid และ ask ที่มีอยู่ในเวลานั้น รวมถึงขนาดที่แสดงและเซสชันตลาด วิธีตรวจทีละแถวใน วิธีอ่าน time and sales ของออปชัน ช่วยแยกเหตุการณ์ปัจจุบันออกจากรายการที่รายงานล่าช้า ถูกแก้ไข หรืออยู่นอกลำดับ
จากนั้นตรวจสอบเงื่อนไขและกิจกรรมโดยรอบ auction, cross, stock-option combination หรือขาที่เชื่อมโยงแบบอื่นอาจทำให้ราคาเดียวทำให้เข้าใจผิดเมื่อดูแยกกัน ควรนำ open interest ที่เกิดขึ้นภายหลังเข้ามาวิเคราะห์หลังจากนั้นเท่านั้น การเปลี่ยนแปลงของยอดรวมนี้อาจเพิ่มบริบทให้กับทั้ง series แต่ไม่สามารถระบุได้อย่างแน่นอนว่าเกิดจาก print ที่มองเห็นรายการใดรายการหนึ่ง
อย่าเปลี่ยนป้ายกำกับให้กลายเป็นโปรไฟล์ของเทรดเดอร์
รายการขนาดใหญ่ไม่ได้พิสูจน์ว่าสถาบันเป็นผู้วางรายการ ป้าย bid-side หรือ ask-side เป็นการประมาณว่า execution เทียบกับ quote ณ ขณะนั้นอย่างไร ไม่ได้ระบุคำสั่งซื้อหรือขายของลูกค้าอย่างแน่นอน คอลหรือพุตบอกว่าสัญญาใดซื้อขายกัน ไม่ได้บอกว่าสถานะมีมุมมองขาขึ้น ขาลง ใช้ป้องกันความเสี่ยง เน้นรายได้ หรือเป็นส่วนหนึ่งของแพ็กเกจที่กว้างกว่า
ไม่มีข้อสังเกตใดในกลุ่มนี้เพียงอย่างเดียวที่พิสูจน์ได้ว่าใครเป็นผู้ซื้อหรือผู้ขาย ฝ่ายใดเปิดหรือปิดสถานะ ทิศทางมุมมองของเทรดเดอร์ หรือเจตนาของเทรดเดอร์ ทุก trade มีทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย และแต่ละฝ่ายอาจมีสถานะเดิมหรือมีการหักล้างความเสี่ยงอยู่ที่อื่น Options flow แสดงได้หรือไม่ว่า trade เปิดหรือปิดสถานะ อธิบายว่าทำไมแม้การอนุมานฝั่งที่มีประโยชน์ก็ยังไม่ยืนยันผลต่อสถานะ
ใช้ flow เป็นคำถาม ไม่ใช่ข้อสรุป
จดข้อเท็จจริงที่สังเกตได้ก่อนใส่คำตีความ: series เวลา ราคา ขนาด quote เงื่อนไข และกิจกรรมที่เชื่อมโยง จากนั้นระบุคำอธิบายที่เป็นไปได้ เช่น สถานะใหม่ การปิดสถานะ การโรล สเปรด การ hedge หรือการโอนความเสี่ยง หากหลักฐานแยกแยะตัวเลือกเหล่านี้ไม่ได้ ให้เปิดข้อสรุปไว้
แนวทางนี้ยังป้องกันไม่ให้ trade ที่ดูน่าตื่นเต้นเบียดบังงานพื้นฐาน ตรวจสอบ payoff ของสัญญา วันหมดอายุ quote ปัจจุบัน ขนาดที่มีให้ และความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อ้างอิง Flow ช่วยชี้จุดให้ตรวจสอบต่อได้ แต่ไม่แทน order ticket บันทึกการหักบัญชี หรือมุมมองความเสี่ยงที่เป็นอิสระ
คำถามที่พบบ่อย
โดยทั่วไป options flow มีข้อมูลอะไรบ้าง?
โดยทั่วไปจะรวม trade ออปชันที่มีการรายงานเข้ากับรายละเอียดสัญญา ราคา ขนาด เวลา quote ที่อยู่ใกล้เคียง ปริมาณของเซสชัน และป้ายกำกับจากผู้ให้บริการ บางผลิตภัณฑ์เพิ่ม open interest การแจ้งเตือน หรือมุมมองขาที่เชื่อมโยงกัน ส่วนผสมและคำจำกัดความที่แน่นอนแตกต่างกันไปตามผู้ให้บริการ จึงควรอ่านคำอธิบายฟิลด์ของแพลตฟอร์มก่อนพึ่งพาป้ายกำกับ
Flow ที่ ask หมายความว่ามีคนซื้อเพื่อเปิดสถานะหรือไม่?
ไม่ใช่ trade ที่ราคาเท่ากับหรือใกล้ ask อาจสนับสนุนการอนุมานว่า interest ที่เข้ามาเป็นฝ่ายเริ่มซื้อเมื่อเทียบกับ quote ที่จับคู่กัน แต่ไม่ได้แสดงว่าผู้ซื้อนั้นเปิดสถานะ long ใหม่หรือซื้อเพื่อปิด short และไม่ได้ระบุคำสั่งของอีกฝ่าย
Open interest ในภายหลังยืนยันความหมายของ flow print รายการหนึ่งได้หรือไม่?
ไม่ได้ การเปลี่ยนแปลงในภายหลังอาจแสดงว่ายอดรวมสัญญาเปิดของ series เปลี่ยนไปอย่างไรหลังการหักบัญชี แต่ trade หลายรายการอาจมีส่วนร่วมกันได้ ยอดรวมที่ไม่เปลี่ยนก็อาจเกิดขึ้นเมื่อกิจกรรมเปิดและปิดสถานะหักล้างกัน