วิธีอ่าน time and sales ของ options
เรียนรู้ว่า time and sales ของ options แสดงอะไร เหตุใดเงื่อนไขของ trade จึงสำคัญ วิธีอนุมานฝั่ง bid หรือ ask และเมื่อใดที่ print ล่าช้าหรือถูกแก้ไขอาจทำให้เข้าใจผิด
คำตอบโดยตรง
Time and sales ของ options คือ log ของ execution ไม่ใช่ transcript การตัดสินใจของผู้เทรด แถวหนึ่งอาจระบุ series ที่แน่นอน จำนวนสัญญา premium เวลารายงาน venue session และ sale condition โดยปกติจะไม่พิสูจน์ว่าลูกค้าที่เป็นผู้เริ่มซื้อหรือขาย เปิดหรือปิด position เทรดเพียงขาเดียวหรือ hedge ที่อื่น หรือมีมุมมอง bullish หรือ bearish
เริ่มจากสัญญา เวลา ราคา และขนาด
ยืนยัน underlying, expiration, strike และ call หรือ put ก่อนตีความ print Symbol ที่คล้ายกันอาจแทน exposure ที่ต่างกันมาก อ่านจำนวนสัญญาและจำ deliverable หรือ multiplier ไว้ แทนการถือว่า print ขนาด 100-contract เป็นเพียงความเสี่ยง 100 หุ้น
แยกเวลา execution ออกจากเวลาที่แถวไปถึงหน้าจอของคุณเมื่อแพลตฟอร์มแสดงทั้งสองค่า Venue ของ execution บอกว่ารายงานนั้นเกิดที่ใด ขณะที่ cumulative volume อาจรวมรายงานจากหลาย exchange แถวเดียวคือ execution ที่ถูกรายงานหนึ่งรายการ ไม่จำเป็นต้องเป็น parent order
Sale condition เปลี่ยนความหมายของแถว
Specification ของ OPRA แยกรายงานอิเล็กทรอนิกส์ปกติออกจาก auction, cross, floor trade, multi-leg execution, stock-option combination, Intermarket Sweep Order รวมถึงรายงาน late หรือ out-of-sequence และประเภท cancellation หลายแบบ หมวดหมู่เหล่านี้อธิบายบริบทของการรายงาน ไม่ได้เปิดเผยกลยุทธ์ของ beneficial owner
เงื่อนไข multi-leg หรือ stock-option เตือนว่าการตัดสิน option leg เดียวอาจกลับด้าน economics ของ package Auction หรือ cross อาจสะท้อนความสนใจที่จับคู่กัน ไม่ใช่คำสั่งใหม่ที่มุ่งทิศทาง Vendor อาจย่อรหัสทางการด้วยชื่อ สี และการจัดกลุ่ม จึงควรดู legend ของแพลตฟอร์มก่อนกรอง
Bid-side และ ask-side เป็นการจัดประเภท ไม่ใช่ข้อเท็จจริง
แพลตฟอร์มมักเปรียบเทียบราคาที่เทรดกับ bid และ ask ที่สังเกตใกล้เวลา execution Print ที่ราคาเท่ากับหรือใกล้ ask อาจถูกป้ายเป็น ask-side และ print ที่ใกล้ bid อาจถูกป้ายเป็น bid-side สิ่งนี้รองรับการอนุมานฝั่งของ aggressor แต่ไม่ได้ระบุ buy หรือ sell ticket ของลูกค้าอย่างแน่นอน
Quote อาจ update ระหว่าง execution และการรายงาน trade อาจได้ price improvement ภายใน spread หรือ package แบบ complex อาจจัดสรรราคาแต่ละ leg เพื่อคำนวณ net-price ที่จุดกึ่งกลาง อยู่นอก spread ที่แสดง หรือในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว การอนุมานจะอ่อนแอเป็นพิเศษ อย่าเปลี่ยนสีบนหน้าจอให้เป็นเจตนา bullish หรือ bearish โดยตรง
สร้าง event ขึ้นใหม่ก่อนสรุป
จัดกลุ่มแถวใกล้เคียงตาม series ที่แน่นอน timestamp, venue, ขนาด ราคา และเงื่อนไข มองหา option legs อื่นหรือ print หุ้นที่อาจทำให้ spread, roll, conversion หรือ hedge สมบูรณ์ ใช้ quote ที่เกิดขึ้นในเวลาเดียวกัน ไม่ใช่ quote ปัจจุบันที่ช้ากว่าเป็นนาที และไม่นำรายงาน late หรือ out-of-sequence ไปเป็นสัญญาณราคาปัจจุบัน
ระวัง cancel และ correction เพราะแถวหนึ่งอาจถูกนำออกหรือแทนที่ Print ที่ซ้ำกันอาจเป็น child execution ข้าม venue หรือหลายราคา ไม่ใช่การซื้อซ้ำ ระบุหลักฐานที่แคบก่อน เช่น สัญญาที่เทรดใน multi-leg auction แล้วจึงติดป้ายการตีความเรื่อง side, opening, hedging หรือทิศทางว่าไม่แน่นอน
คำถามที่พบบ่อย
Time and sales ของ options แสดงอะไร
แสดง execution ของ option ที่ถูกรายงาน โดยมักมี series, premium, จำนวนสัญญา timestamp, venue และการแสดง sale condition ของ vendor ฟิลด์ที่มีและความละเอียดของ timestamp ต่างกันตามแพลตฟอร์มและสิทธิ์เข้าถึงข้อมูล
Trade ที่ ask พิสูจน์ว่ามีคนซื้อ option หรือไม่
ไม่ มันบอกเป็นนัยว่าความสนใจที่เข้ามาอาจเป็นฝ่ายเรียกสภาพคล่องที่ offer ตาม quote ที่ match กัน แต่ latency ของการรายงาน price improvement, การเคลื่อนไหวของ quote และการกำหนดราคาของ complex leg อาจทำให้การจัดประเภทนี้อ่อนลง ทุก trade ก็มีทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย
เงื่อนไข spread หรือ multi-leg หมายถึงอะไร
หมายถึง execution ของ option เชื่อมโยงกับคำสั่งหลายขาหรือกระบวนการของ complex book ราคาของ leg ที่แสดงเป็นเพียงส่วนหนึ่งของ package ให้ประเมินทุก leg ที่เชื่อมโยงกันและองค์ประกอบหุ้นที่ราคา net ของ package
เหตุใด print ของ option จึงปรากฏช้าหรือหายไป
รายงาน late หรือ out-of-sequence อาจมาถึงหลัง trade ใหม่กว่า แม้จะ execute ก่อนหน้า OPRA ยังรองรับข้อความ cancellation สำหรับธุรกรรมที่รายงานไปแล้ว Vendor อาจแก้ไข last price, volume หรือแถวที่แสดงหลังประมวลผลข้อความเหล่านั้น