Futures Spread มี Tick Size ต่างจาก Outright Contract ได้หรือไม่
เรียนรู้ว่าเหตุใด futures calendar spreads จึงใช้ minimum price increment ที่ต่างจาก outright contracts ได้ การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลต่อจำนวน ticks และมูลค่าเงินสดอย่างไร และสิ่งที่ต้องตรวจสอบก่อนส่งคำสั่ง
คำตอบโดยตรง
ได้ Listed futures spread อาจมี minimum price increment ที่เล็กกว่าหรือแตกต่างจาก outright contract อ่าน tick size ของ spread instrument เองก่อนนับ ticks ประมาณ slippage หรือกำหนดราคา order
Spread เป็น instrument ที่ซื้อขายได้ของตัวเอง
Outright futures contract และ listed calendar spread เกี่ยวข้องกัน แต่ไม่ใช่ order-book instrument เดียวกัน
แต่ละแบบอาจมี minimum price increment ของตัวเอง
นั่นหมายความว่า outright contract อาจเคลื่อนที่ตาม tick size หนึ่ง ขณะที่ calendar spread quote ด้วย increment ที่ละเอียดกว่าได้
Exchange ยังเปลี่ยน minimum price increment ของ spread ได้โดยไม่เปลี่ยน multiplier ของ outright contract
ตัวอย่างจริงจาก CME FX
CME's 2026 FX Product Guide ระบุ EUR/USD futures ดังนี้:
Outright tick cash value คือ:
125,000 × 0.00005 = $6.25.
Spread tick cash value คือ:
125,000 × 0.00002 = $2.50.
Contract size เดียวกันให้ tick cash value ต่างกันเพราะ minimum increments ต่างกัน
- contract size: EUR 125,000
- Globex outright tick: 0.00005 USD per EUR
- Globex spread tick: 0.00002 USD per EUR
Price move เดียวกันอาจมีจำนวน ticks ต่างกัน
สมมติว่า instruments ทั้งสองเคลื่อนไหว 0.00010
สำหรับ outright contract:
0.00010 ÷ 0.00005 = 2 ticks.
Cash move:
2 × $6.25 = $12.50.
สำหรับ spread instrument:
0.00010 ÷ 0.00002 = 5 ticks.
Cash move:
5 × $2.50 = $12.50.
Economic price change เท่ากัน แต่จำนวน ticks ต่างกัน
นี่คือเหตุผลที่การเปรียบเทียบ “slippage สาม ticks” ระหว่าง outright และ spread markets อาจทำให้เข้าใจผิดหากไม่ทราบ tick specification ที่แน่นอน
Order prices ต้องอยู่บน spread increments ที่ถูกต้อง
Spread order price ต้องเป็นไปตาม price grid ที่ spread instrument อนุญาต
หาก spread tick คือ 0.00002 ราคาที่ใช้ได้บน outright tick grid อาจไม่ได้หมายความว่าเป็นหนึ่งใน spread prices ที่อนุญาตเพียงแบบเดียว
ปัญหากลับกันก็เกิดได้เมื่อ trader คัดลอก spread price ไปใส่ใน outright order ticket
ตรวจสอบ order price กับ instrument ที่กำลังเทรดจริงเสมอ
วิธีอ่าน contract specifications ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่า tick และ multiplier fields มาจากที่ใด
Spread ticks เปลี่ยนไปตามเวลาได้
Minimum price increments เป็น exchange parameters ไม่ใช่กฎธรรมชาติที่ถาวร
CME เคยเปลี่ยน calendar-spread MPIs สำหรับผลิตภัณฑ์บางชนิด
ดังนั้น worksheet ของ strategy ที่สร้างด้วย tick value เก่าอาจผิดได้แม้ contract symbol จะยังดูคุ้นเคย
ใช้ product guide หรือ security definition ปัจจุบันแทนภาพหน้าจอเก่า
สำหรับ product specifications ที่ขึ้นอยู่กับวันที่ ให้บันทึกวันที่ที่ตรวจสอบไว้
Tick size และ spread sign เป็นคนละแนวคิด
Tick size บอก minimum price increment ที่อนุญาต
Spread-sign convention บอกว่าราคาของสอง legs ถูกนำมารวมกันอย่างไร
ผลิตภัณฑ์อาจมี spread tick ที่ละเอียด และยังใช้ deferred-minus-nearby หรือ quote convention อื่นที่มีเอกสารกำกับได้
อย่าใช้ tick size เพื่ออนุมานทิศทางของ leg
วิธีอ่าน spread price signs ของ futures calendar spread อธิบายประเด็นแยกนี้
ควรแปลง slippage เป็นเงินสด ไม่ใช่เปรียบเทียบจากจำนวน ticks เพียงอย่างเดียว
สมมติว่าตลาดหนึ่งมี slippage สอง outright ticks และอีกตลาดมี slippage สอง spread ticks
สองกรณีนี้อาจแทนจำนวนเงินสดต่างกัน
สำหรับตัวอย่าง EUR/USD ด้านบน:
จำนวน ticks เพียงอย่างเดียวไม่พอสำหรับเปรียบเทียบคุณภาพ execution
Bid-ask spread และ slippage ของฟิวเจอร์ส แสดงวิธีแปลง execution differences เป็นเงินสด [!TRYMARK] คำนวณ spread tick หนึ่งครั้งใหม่ ใช้ contract size 125,000, outright tick 0.00005 และ spread tick 0.00002 คำนวณ tick values ทั้งสองแบบและจำนวน ticks สำหรับ price move 0.00010
- two outright ticks = 2 × $6.25 = $12.50
- two spread ticks = 2 × $2.50 = $5.00
ใช้ checklist ของ spread tick
ยืนยัน product และ contract months ที่แน่นอน
ยืนยันว่ากำลังเทรด outright หรือ listed spread
อ่าน minimum price increment ปัจจุบันของ instrument นั้น
คำนวณ tick cash value จาก contract size และ quote units
ตรวจสอบ order prices กับ grid ที่ถูกต้อง
แปลง slippage เป็นทั้ง ticks และเงินสด
อย่านำ tick value เก่ากลับมาใช้โดยไม่ตรวจสอบ effective date
แยก tick size ออกจาก spread quote convention และ leg direction
คู่มือนี้อธิบาย price increments ไม่ใช่คำแนะนำให้เทรด spreads
คำถามที่พบบ่อย
Futures calendar spread มี tick ที่เล็กกว่า outright future ได้หรือไม่
ได้ Exchange สามารถกำหนด minimum price increment ที่ละเอียดกว่าให้ listed spread เมื่อเทียบกับ outright contract
Spread tick ที่เล็กลงหมายความว่า contract multiplier เปลี่ยนหรือไม่
ไม่ใช่ Contract size อาจเท่าเดิมขณะที่ minimum price increment เปลี่ยน ทำให้ tick cash value ต่างไป
เหตุใด price move เดียวกันจึงเท่ากับ ticks มากกว่าใน spread
เพราะ tick count เท่ากับ price move หารด้วย minimum price increment ของ instrument Tick ที่เล็กลงทำให้ move เดียวกันมีจำนวน ticks มากขึ้น
ควรตรวจสอบ spread tick size ที่ใด
ใช้ exchange product guide, contract specification หรือ security definition ปัจจุบันของ spread instrument ที่แน่นอน