อธิบาย bid size เทียบกับ ask size ของฟิวเจอร์ส
เรียนรู้ว่า bid size และ ask size ของฟิวเจอร์สหมายถึงอะไร depth ที่แสดงส่งผลต่อ execution อย่างไร เหตุใด book imbalance จึงไม่ใช่สัญญาณทิศทาง และ MBP ต่างจาก MBO อย่างไร
คำตอบโดยตรง
Futures bid size คือ quantity ที่แสดงอยู่ ณ best bid ส่วน ask size คือ quantity ที่แสดงอยู่ ณ best ask ทั้งสองแสดงความสนใจใน book ปัจจุบัน ไม่ใช่ volume ที่ execute แล้วหรือ liquidity ที่รับประกัน Bid ที่ใหญ่กว่า ask อาจมีผลต่อ execution แต่ไม่ใช่สัญญาณทิศทางที่เชื่อถือได้ เพราะ orders อาจถูกเพิ่ม ยกเลิก match หรือ refresh
Bid size และ ask size อธิบาย quantity ที่แสดง
Best bid คือราคาซื้อที่แสดงสูงที่สุด Bid size คือ quantity ที่แสดง ณราคานั้น Best ask คือราคาขายที่แสดงต่ำที่สุด และ ask size คือ quantity ที่แสดงตรงนั้น
Quote ที่ bid 5,000.00 พร้อม size 18 และ ask 5,000.25 พร้อม size 7 หมายถึงมี 18 สัญญาแสดงว่าพร้อมซื้อที่ bid และ 7 สัญญาแสดงว่าพร้อมขายที่ ask ณขณะนั้น
ยังต้องตรวจสอบหน่วยด้วย แพลตฟอร์มอาจแสดงเป็น contracts, lots, ข้อมูล venue ที่ aggregate แล้ว ข้อมูลล่าช้า หรือ depth เพียงบางส่วน
Bid-ask spread และ slippage ของฟิวเจอร์ส อธิบาย price gap ส่วน size ตอบอีกคำถามหนึ่ง: มี displayed quantity อยู่ที่แต่ละราคามากเท่าไร
Displayed size ไม่ใช่ inventory ที่กันไว้สำหรับคำสั่งของคุณ
Displayed quantity เปลี่ยนได้ก่อนคำสั่งจะถึง matching engine ผู้เข้าร่วมรายอื่นสามารถ trade, cancel, modify, add หรือ refresh orders
Marketable order ที่เล็กกว่า displayed size ก็อาจได้ผลต่างไปหาก book เปลี่ยนก่อน คำสั่งที่ใหญ่กว่าอาจ trade ข้ามหลายระดับราคา หรือเหลือ quantity ค้าง
Queue priority ก็สำคัญเช่นกัน Resting order ที่อยู่หลัง interest ที่เข้าเงื่อนไขก่อนหน้าอาจไม่ fill แม้จะมี trades ที่ราคานั้น
Priority ของ order book ฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเหตุใด displayed quantity จึงไม่ใช่ reservation ส่วนตัว
ตัวอย่าง: buy 20 สัญญาไล่กินฝั่ง ask
สมมติว่า ask side ที่มองเห็นคือ:
หาก book ไม่เปลี่ยน marketable buy 20 สัญญาจะเอา 7 ที่ 5,000.25, 9 ที่ 5,000.50 และ 4 ที่ 5,000.75
Weighted average fill คือ 5,000.4625
เมื่อเทียบกับ best ask เดิมที่ 5,000.25 ค่าเฉลี่ยต่างกัน 0.2125 point หรือ 0.85 tick เมื่อ tick size คือ 0.25
ด้วย $50 point multiplier ต้นทุนเงินสดส่วนเพิ่มเมื่อเทียบกับการ fill ทั้ง 20 ที่ best ask เดิมคือ 0.2125 × $50 × 20 = $212.50
นี่เป็นภาพประกอบแบบ static ไม่ใช่การพยากรณ์ fill จริง depth อาจเปลี่ยนขณะกำลังประมวลผลคำสั่ง
- 5,000.25 สำหรับ 7 สัญญา
- 5,000.50 สำหรับ 9 สัญญา
- 5,000.75 สำหรับ 12 สัญญา
Bid-versus-ask imbalance ไม่ใช่การพยากรณ์ราคา
สมมติ top size คือ bid 18 เทียบกับ ask 7 Displayed bid มีขนาดประมาณ 2.57 เท่าของ ask size
Snapshot นั้นอาจมีผลต่อ execution context ทันที แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าราคาจะขึ้น Bid อาจถูกยกเลิก match แทนที่ หรือถูกหักล้างด้วย sell interest ที่ระดับอื่น
ข้อควรระวังเดียวกันใช้กับ ask ที่ใหญ่ได้ Size อาจสะท้อน liquidity provision, hedging, queue position, order ชั่วคราวหนึ่งรายการ หรือ orders ย่อยจำนวนมาก
ถือ imbalance เป็นบริบทของ book ยืนยัน trades จริงและ price response แทนการเปลี่ยน size ratio เดียวให้เป็นสัญญาณทิศทาง
MBP และ MBO อาจทำให้ depth screen ดูต่างกัน
CME อธิบาย Market by Price ว่าเป็นมุมมองแบบ aggregate ของ quantity รวมและจำนวน orders ในแต่ละระดับราคาที่แสดง Feed MBP ของ CME จำกัดไว้ที่จำนวนระดับราคาที่ระบุ
Market by Order อาจแสดง individual orders แบบไม่เปิดเผยชื่อ ขนาดของแต่ละ order และความลึกของ book ทั้งหมด จึงเก็บรายละเอียดว่า quantity รวมประกอบด้วยอะไรได้มากกว่า
Broker หรือ data vendor อาจแสดงข้อมูลจาก feed ใด feed หนึ่งเพียงบางส่วน ดังนั้นสองหน้าจออาจแสดง depth ต่างกันโดยไม่มีหน้าจอใดแทน future book ทั้งหมด ณขณะเดียวกัน
Order book เทียบกับ Time and Sales อธิบายว่า resting interest และ executed trades เป็น record คนละแบบ
ใช้ checklist ของ depth ก่อนประเมิน liquidity
- ยืนยัน futures product และ contract month ที่แน่นอน - บันทึก quote timestamp และระบุว่าข้อมูลเป็น real-time หรือ delayed - ตรวจสอบหน่วยที่ใช้สำหรับ bid size และ ask size - เช็ก best price และ depth หลายระดับที่ใกล้เคียง - เปรียบเทียบ order quantity กับ displayed quantity ในระดับเหล่านั้น - ระบุว่าหน้าจอเป็น MBP, MBO หรือมุมมองที่ vendor กำหนดเอง - บันทึก order type, fills, quantity ที่เหลือ และ weighted average price [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ futures depth ณเวลาที่ระบุในวันที่ September 18 ให้บันทึก contract month, best bid และ ask, sizes ทั้งสองฝั่ง, depth สามระดับ, feed type, planned quantity และ tick value ก่อนประมาณ executable average price
Displayed depth เป็นหลักฐานเกี่ยวกับ order book ปัจจุบัน ไม่ใช่คำสัญญาว่า quantity เดิมจะยังพร้อมใช้
คำถามที่พบบ่อย
Futures bid size คือจำนวนสัญญาที่ฉันขายได้แน่นอนหรือไม่
ไม่ มันคือ buying interest ที่แสดง ณเวลาที่สังเกต Orders อื่นอาจ trade หรือ cancel ก่อนคำสั่งของคุณมาถึง และ priority หรือ market controls อาจเปลี่ยนผลลัพธ์
เหตุใด ask size จึงน้อยกว่าคำสั่งของฉัน
มีเพียง quantity นั้นที่แสดงอยู่ ณ best ask Marketable buy ที่ใหญ่กว่าอาจปะทะกับ ask levels เพิ่มเติม fill ได้บางส่วน หรือเจอ book ที่เปลี่ยนก่อน matching
Bid size ที่ใหญ่กว่าหมายความว่าฟิวเจอร์สจะขึ้นหรือไม่
ไม่ Size imbalance อาจหายไปโดยไม่เกิด trade และอาจสะท้อน motives ได้หลายแบบ ไม่เพียงพอที่จะพยากรณ์ price move ถัดไปด้วยตัวเอง
เหตุใดสองแพลตฟอร์มจึงแสดง bid และ ask size ต่างกัน
ทั้งสองอาจใช้ feed, depth limits, aggregation, permissions, timestamps หรือ delays ต่างกัน ให้เทียบ contract, feed definition และเวลาที่แน่นอนก่อนสรุปว่าหน้าจอขัดแย้งกัน