order book ของฟิวเจอร์สเทียบกับ Time and Sales
เปรียบเทียบ order book ของฟิวเจอร์สกับ Time and Sales ตามสถานะหรือเหตุการณ์ของตลาดที่แต่ละอย่างบันทึก ขอบเขตของ feed, timestamp, ความละเอียด และข้อสรุปที่ข้อมูลเหล่านี้รองรับไม่ได้
คำตอบโดยตรง
Order book ของฟิวเจอร์สและ Time and Sales ตอบคำถามคนละอย่างในคนละจุดของบันทึกตลาด CME Market by Order สามารถให้คำสั่งพักอยู่รายรายการแบบไม่เปิดเผยตัวตน ขนาดที่แสดง และความลึกของ order book ทั้งหมด ขณะที่ CME Globex Time and Sales รายงาน trade ของวันเทรดก่อนหน้าและ bid หรือ offer ที่แสดงแบบมีเงื่อนไข จับคู่สัญญา feed session trade date และ timestamp ที่แน่นอนก่อนเปรียบเทียบมุมมองใด ๆ เทปไม่สามารถสร้าง order book ทั้งหมดกลับขึ้นมาได้ และ book หรือ tape เพียงอย่างเดียวไม่สามารถพิสูจน์เจตนาของลูกค้า ตำแหน่งคิวของบุคคล หรือว่าคำสั่งหนึ่งควร fill หรือไม่
Order book แสดงความสนใจที่พักอยู่ ส่วน Time and Sales รายงานเหตุการณ์
Order book เป็นมุมมองของความสนใจที่พักอยู่ภายใต้ specification ของ data feed ที่แน่นอน และเปลี่ยนได้เมื่อคำสั่งถูกเพิ่ม แก้ไข ยกเลิก จับคู่ หรือ refresh MBO feed ของ CME อาจให้คำสั่งรายรายการแบบไม่เปิดเผยตัวตนที่ทุกระดับราคา พร้อมขนาดที่แสดงของคำสั่งเหล่านั้น ข้อมูลนี้มีประโยชน์สำหรับอธิบายสภาพของ book ที่เผยแพร่ ไม่ใช่สำหรับถือว่าจำนวนที่แสดงจะยังมีอยู่ให้จับคู่เสมอ
Time and Sales บันทึกข้อมูลอีกประเภทหนึ่ง CME อธิบายรายงาน Globex ของตนว่าเป็นราคาและเวลาของ trade ที่ดำเนินการ รวมถึง bid หรือ offer ที่แสดงแบบมีเงื่อนไข ในวันเทรดก่อนหน้า อ่าน price-time priority ใน order book ฟิวเจอร์ส ก่อนใช้สภาพของ book ที่แสดงเพื่ออนุมานว่ารายงานในภายหลังต้องมีอะไรอยู่
ความแตกต่างนี้ดูเรียบง่ายแต่สำคัญ: resting order อาจหายไปโดยไม่กลายเป็น trade และ trade ที่รายงานไม่ได้แสดงทุกคำสั่งที่อยู่ก่อนหน้า มอง state กับ event record เป็นข้อมูลเสริมที่มีขอบเขตแยกกัน ไม่ใช่ feed เดียวกันคนละเวอร์ชัน
จับคู่สัญญา ขอบเขต feed trade date และ timestamp ก่อน
เริ่มจากการจับคู่ผลิตภัณฑ์และเดือนสัญญา จากนั้นระบุว่าหน้าจอเป็น real-time feed, delayed reference page, historical report หรือมุมมองที่ vendor แปลงแล้ว CME ระบุว่า market data บนเว็บไซต์สาธารณะใช้เป็น reference เท่านั้น และ futures quotes บนเว็บไซต์ล่าช้าอย่างน้อย 10 นาที คำอธิบายนี้จำกัดอยู่ที่เว็บไซต์ CME ไม่ได้กำหนดพฤติกรรมของทุกแพลตฟอร์มที่อาจแสดง book หรือ tape
สำหรับ CME Globex Time and Sales ช่อง Date คือ Globex trade date ไม่ใช่ calendar date และ Time รายงานเป็นชั่วโมง นาที และวินาที พร้อมตัวระบุ AM หรือ PM อ่าน fields ของ Time and Sales ก่อนนำแถวในรายงานไปวางเทียบกับหน้าจอ live หรือ delayed เวลาในนาฬิกาที่ตรงกันไม่ได้ทำให้ session ขอบเขตข้อมูล หรือ contract ตรงกันโดยตัวมันเอง
บันทึกว่าแต่ละมุมมองเรียก timestamp ของตนเองว่าอะไร เวลาที่ผูกกับแถวรายงาน เวลาที่ last field เปลี่ยน และเวลาที่ message ของ book มาถึง อาจอธิบายเหตุการณ์คนละอย่าง หากไม่มีนิยามเหล่านี้ ความไม่ตรงกันที่เห็นอาจเป็นเพียง feed session หรือ field ที่ไม่ตรงกัน
MBO, MBP และ Time and Sales เก็บรายละเอียดต่างกัน
CME แยก MBO ออกจาก Market by Price MBO อาจเปิดเผยคำสั่งรายรายการแบบไม่เปิดเผยตัวตนในทุกระดับราคา พร้อม OrderID สำหรับระบุรายการและ PriorityID สำหรับเรียงลำดับ MBP รวมจำนวนและจำนวนคำสั่งไว้ที่ระดับราคา และจำกัดอยู่ที่ระดับราคาสูงสุด 10 ระดับ CME ระบุว่าไม่สามารถระบุตำแหน่งคิวรายบุคคลและขนาดคำสั่งได้อย่างแม่นยำสูงจากข้อมูล MBP แบบรวมดังกล่าว
Time and Sales ไม่ใช่ book format แบบใดแบบหนึ่ง ช่อง price ของมันอาจมี A แทน offer หรือ ask ที่อยู่ที่หรือต่ำกว่า previous last หรือมี B แทน bid ที่อยู่ที่หรือสูงกว่า previous last ก่อนเวลา regular session ขนาดเป็นศูนย์อาจระบุ indicative price ในรายงานนั้น ป้ายเหล่านี้อธิบาย convention ของรายงาน CME ไม่ได้ระบุว่าลูกค้าเป็น buyer หรือ seller ไม่ได้สร้างคำสั่งทุกคำสั่งกลับขึ้นมา และไม่ได้ทำนายราคาถัดไป ตรวจสอบว่า quote ฟิวเจอร์สล่าช้าหรือเป็น real-time ก่อนย้าย field จากหน้าจอหนึ่งไปใช้อีกหน้าจอ
ความละเอียดไม่ได้ลบขอบเขตของข้อมูล MBO ไม่มีข้อมูลที่ระบุตัวลูกค้าได้ และหน้าจอหรือ vendor อาจเปิดเผยเพียงส่วนย่อย การรวม หรือการนำเสนอที่แปลงแล้ว ตรวจสอบ feed และกฎการแสดงผลที่ระบุไว้ แทนการสมมติว่า depth view ทุกแบบมีรายละเอียดเท่ากัน
ไม่มีมุมมองใดยืนยันเจตนา ตำแหน่งคิว หรือ fill
Anonymous identifiers ใน MBO feed ไม่ใช่ชื่อลูกค้า คำสั่งที่แสดงอาจถูกแก้ไข ยกเลิก จับคู่ หรือ refresh และ priority อาจเปลี่ยนเมื่อคำสั่งเปลี่ยนหรือ refresh แถวใน Time and Sales อาจถูกยกเลิก แก้ไข หรือแทรกภายหลังตามเงื่อนไขของรายงาน ไม่มีมุมมองใดบอกได้ว่าผู้เข้าร่วมทำไปเพราะอะไร สภาพคล่องที่แสดงถูกซ่อนไว้ที่อื่นหรือไม่ หรือบัญชีหนึ่งได้รับผลอย่างไร
เมื่อคำถามคือคำสั่งมีโอกาสหรือได้ดำเนินการจริงหรือไม่ ให้ใช้ order record ของบัญชีและการยืนยันจากตลาดหรือโบรกเกอร์ เปรียบเทียบ market กับ limit order เพื่อแยกราคาตลาดที่แสดงออกจาก tradeoff ระหว่างความเร็วกับการควบคุมราคา Book, tape และ last price ที่ quote ไม่ได้รับประกัน fill จำนวน หรือ priority
นี่คือเหตุผลที่ workflow ที่ใช้ซ้ำได้ดีที่สุดควรเป็น crosswalk ไม่ใช่สัญญาณทิศทาง: ระบุสัญญา ระบุ feed ทำเครื่องหมายว่าสิ่งนั้นเป็น state ที่พักอยู่หรือ event ที่รายงาน เก็บนิยาม timestamp และแยกหลักฐาน execution ออกมา
คำถามที่พบบ่อย
Time and Sales เป็น replay ของ order book ฟิวเจอร์สหรือไม่
ไม่ Order book อธิบายความสนใจที่พักอยู่ที่มีการเผยแพร่ ขณะที่ CME Time and Sales รายงาน trade ของวันเทรดก่อนหน้าและ bid หรือ offer ที่แสดงแบบมีเงื่อนไข แถว trade ไม่ได้เก็บ resting orders ทุกคำสั่งที่อยู่ก่อนหน้า และ book view ก็ไม่ได้บันทึกทุกเหตุการณ์ตลาดที่เกิดภายหลังโดยตัวมันเอง จับคู่ feed และขอบเขตเวลาก่อนพยายามเชื่อมโยงทั้งสอง
MBO screen ระบุตัวผู้เทรดหรือเปิดเผยตำแหน่งคิวของผู้เข้าร่วมทุกคนได้หรือไม่
ไม่ CME ระบุว่า MBO ใช้ anonymous OrderIDs และไม่มีข้อมูลที่ระบุตัวลูกค้าได้ สามารถให้คำสั่งรายรายการที่แสดงและข้อมูลที่ผู้เข้าร่วมใช้เชื่อมคำสั่งของตนเองกับ priority ได้ แต่ไม่เปิดเผยตัวตนของลูกค้าหรือเปลี่ยนหน้าจอทั่วไปให้เป็นหลักฐานตำแหน่งระดับบัญชีของผู้เข้าร่วมทุกคน ส่วน MBP แบบรวมให้รายละเอียดรายบุคคลน้อยกว่านั้นอีก
Time and Sales print พิสูจน์หรือไม่ว่าคำสั่งฟิวเจอร์สของฉันควร fill
ไม่ แถวในรายงานไม่แสดงลำดับ resting interest ทั้งหมด การอัปเดตทุกครั้ง เส้นทาง routing ของบัญชี หรือ priority จริงของบัญชี ควรตรวจสอบสถานะคำสั่งผ่าน order record ของบัญชีและ confirmation ที่เกี่ยวข้อง สภาวะตลาดและเงื่อนไขคำสั่งอาจเปลี่ยนระหว่าง print ที่แสดงกับโอกาสดำเนินการในภายหลัง