ใช้สิทธิ์ออปชันโดยมีเงินสดไม่พอได้หรือไม่?

คอลล์หุ้นมาตรฐานมักควบคุมหุ้น 100 หุ้น ดังนั้นการใช้สิทธิ์คอลล์ราคาใช้สิทธิ์ 60 จะสร้างการซื้อหุ้นมูลค่า $6,000 ก่อนค่าธรรมเนียม: $60 × 100

OIC ระบุว่าผู้ถือคอลล์โดยทั่วไปต้องมีเงินทุนหรือมูลค่าเทียบเท่ามาร์จิน การอนุมัติมาร์จินไม่ได้รับประกันว่าโบรกเกอร์จะจัดหาเงินทุนให้กับการใช้สิทธิ์ทุกครั้ง เพราะข้อกำหนดภายในและข้อจำกัดการกระจุกตัวอาจเข้มงวดกว่า

พรีเมียมที่จ่ายไปแล้วไม่ได้แทนที่เงินที่ต้องจ่ายตามราคาใช้สิทธิ์ พรีเมียมและเงินทุนสำหรับการใช้สิทธิ์เป็นกระแสเงินสดคนละส่วน

การใช้สิทธิ์พุตหุ้นมาตรฐานคือการขายสินทรัพย์ที่จะส่งมอบตามราคาใช้สิทธิ์ หากพุตราคา 55 หนึ่งสัญญาครอบคลุม 100 หุ้น การใช้สิทธิ์จะสร้างการขายมูลค่า $5,500 ตามราคาใช้สิทธิ์ก่อนค่าธรรมเนียม

ผู้ถือที่มีหุ้น 100 หุ้นอยู่แล้วสามารถส่งมอบได้ ผู้ถือที่ไม่มีหุ้นอาจต้องได้รับอนุมัติจากโบรกเกอร์และมีความสามารถในการยืมหุ้นสำหรับการขายชอร์ตที่เกิดขึ้น หากธุรกรรมนั้นได้รับอนุญาตเลย

OIC แนะนำให้นักลงทุนตรวจสอบแนวปฏิบัติการใช้สิทธิ์ที่แน่นอนของบริษัท เพราะจำนวนหุ้น ประเภทบัญชี และกฎของโบรกเกอร์อาจกำหนดว่าคำสั่งจะได้รับการยอมรับหรือไม่

การใช้สิทธิ์ไม่ใช่ทางออกเดียวสำหรับออปชันลอง ก่อนหมดอายุ ผู้ถืออาจขายออปชันได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องและเวลาซื้อขาย

สมมติว่าคอลล์ราคา 60 มีมูลค่า 8.40 ขณะที่หุ้นมีราคา 68.00 มูลค่าที่เกิดจากสิทธิ์ทันทีคือ $8 ต่อหุ้น ขณะที่ราคาออปชันมีมูลค่าอื่นเพิ่มอีก $0.40

การขายหนึ่งสัญญาที่ราคา 8.40 ให้เงิน $840 ก่อนต้นทุน การใช้สิทธิ์แล้วขายหุ้นทันทีรับมูลค่าที่เกิดจากสิทธิ์ $800 ก่อนต้นทุน และยังต้องใช้เงินซื้อหุ้น $6,000

ตัวอย่างนี้เป็นสมมติฐาน เปรียบเทียบราคา bid ที่ดำเนินการได้ มูลค่าเวลาที่เหลือ เป้าหมายการถือหุ้น ภาษี และค่าธรรมเนียม แทนการคิดว่าการใช้สิทธิ์ดีที่สุดโดยอัตโนมัติ

ดู เปรียบเทียบการใช้สิทธิ์คอลล์กับการขาย เพื่อเปรียบเทียบมูลค่า

ออปชันที่อยู่ในเงินใกล้หมดอายุอาจสร้างภาระหุ้นขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับพรีเมียมที่จ่ายตอนแรก บัญชีต้องรองรับผลลัพธ์นั้นได้หากมีการใช้สิทธิ์

[FINRA](https://www.finra.org/investors/insights/zeroing-in-options-trading-strategy) เตือนว่าบริษัทอาจชำระบัญชีออปชันที่ชำระด้วยการส่งมอบสินทรัพย์จริงก่อนปิดตลาด เมื่อบัญชีขาดเงินหรือหุ้นสำหรับภาระการใช้สิทธิ์ที่อาจเกิดขึ้น

การดำเนินการนั้นอาจเกิดขึ้นที่ราคาซึ่งลูกค้าไม่ได้เลือก ขั้นตอนของโบรกเกอร์ เวลาตัดรอบ และเกณฑ์ชำระบัญชีแตกต่างกัน ดังนั้นข้อตกลงบัญชีและนโยบายปัจจุบันของบริษัทจึงสำคัญ

การใช้สิทธิ์โดยข้อยกเว้นอัตโนมัติไม่ใช่คำสัญญาว่าโบรกเกอร์จะจัดหาเงินซื้อหุ้นให้ ตรวจสอบ เวลาตัดรอบการใช้สิทธิ์เทียบกับเวลาปิดตลาด ก่อนวันหมดอายุ

ออปชันดัชนีที่ชำระด้วยเงินสดไม่ส่งมอบหุ้น การใช้สิทธิ์จะสร้างยอดชำระเงินสดตามมูลค่าชำระของสัญญา ราคาใช้สิทธิ์ และตัวคูณ

หากคอลล์ที่ชำระด้วยเงินสดมีราคาใช้สิทธิ์ 6,000 มูลค่าชำระ 6,012 และตัวคูณ 100 จำนวนเงินชำระจากสิทธิ์ทันทีคือ $1,200: (6,012 − 6,000) × 100

ตัวอย่างนี้ไม่ต้องซื้อหุ้นดัชนี 100 หุ้น แต่มูลค่าชำระที่แน่นอน รูปแบบการใช้สิทธิ์ และกำหนดเวลาซื้อขายยังขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์นั้นโดยเฉพาะ

ดู ออปชันส่งมอบสินทรัพย์จริงเทียบกับชำระด้วยเงินสด ก่อนนำสมมติฐานของออปชันหุ้นไปใช้กับสัญญาดัชนี

บันทึกสัญญาที่แน่นอนและผลลัพธ์ต่อบัญชีก่อนใช้สิทธิ์

- ยืนยันสินทรัพย์ที่จะส่งมอบ ตัวคูณ ราคาใช้สิทธิ์ จำนวน และประเภทการชำระ - สำหรับคอลล์ ให้คำนวณ strike × deliverable shares แล้วเปรียบเทียบกับเงินสดหรือมาร์จินที่ใช้ได้ - สำหรับพุต ยืนยันว่ามีหุ้นอยู่หรืออนุญาตให้ส่งมอบแบบชอร์ตหรือไม่ - ตรวจสอบเวลาตัดรอบการใช้สิทธิ์ของโบรกเกอร์ นโยบายใช้สิทธิ์อัตโนมัติ และนโยบายชำระบัญชีความเสี่ยง - เปรียบเทียบการใช้สิทธิ์กับราคาขายเพื่อปิดที่ดำเนินการได้ เมื่อออปชันยังซื้อขายอยู่ [!TRYMARK] จุดตรวจสอบเงินทุนสำหรับการใช้สิทธิ์ ก่อนเวลาตัดรอบของโบรกเกอร์ ให้บันทึกเงินตามราคาใช้สิทธิ์หรือหุ้นที่ต้องส่งมอบ กำลังซื้อที่มี ราคา bid ของออปชัน ราคาหุ้น และสถานะที่ต้องการหลังการดำเนินการ ตรวจสอบแผนอีกครั้งหากข้อมูลใดเปลี่ยนแปลง [!WARNING] การถือออปชันไม่ได้รับประกันเงินทุน ออปชันให้สิทธิ์ตามสัญญาแก่ผู้ถือ แต่บัญชีนายหน้าซื้อขายยังต้องเป็นไปตามข้อกำหนดของบริษัทด้านเงินทุน มาร์จิน การส่งมอบ และความเสี่ยงสำหรับสถานะที่จะเกิดขึ้น

คู่มือนี้กล่าวถึงเงินทุนที่ผู้ถือออปชันลองต้องใช้เมื่ออาจใช้สิทธิ์ การได้รับมอบหมายของออปชันชอร์ตสร้างภาระอีกแบบหนึ่ง และผู้เขียนไม่สามารถเลือกได้ว่าจะมีการจัดสรรหนังสือแจ้งการใช้สิทธิ์ให้ตนหรือไม่

หากคำถามเกี่ยวกับสถานะชอร์ตที่มีเงินทุนไม่พอ ให้ดู การได้รับมอบหมายเมื่อเงินไม่พอ

ตัวอย่างในที่นี้สมมติกลไกมาตรฐานของหุ้นหรือดัชนีสหรัฐฯ สัญญาที่ปรับปรุงแล้ว หลักทรัพย์ที่ยืมหายาก การหยุดซื้อขาย ตลาดต่างประเทศ และกฎเฉพาะของโบรกเกอร์อาจเปลี่ยนผลลัพธ์ได้