Кто создаёт option contracts? Exchanges и OCC
Узнайте, кто выбирает option classes, strikes и expirations, как OCC выпускает и клирингует listed options и что именно создаёт трейдер при sell to open
Короткий ответ
Для listed options США exchanges решают, какие eligible products и series открыть по listing rules и согласованным procedures, а OCC выпускает и централизованно клирингует стандартизированные contracts. Brokers доставляют customer orders на рынок, а buyers и writers создают positions, когда trades происходят. Публичная компания, чья stock лежит в основе equity option, обычно не выпускает listed option и не получает её premium.
Exchanges листингуют classes и отдельные series
Option class объединяет contracts на одном underlying. Series добавляет точные terms: call или put, strike и expiration. Exchanges применяют listing standards к underlying и product, затем открывают eligible series по своим rules и Options Listing Procedures Plan. Они могут координировать additions, чтобы multiply listed markets использовали единые contract terms.
Exchange, а не retail trader или underlying company определяет, какие standard strikes и expirations доступны для торговли. Listing series создаёт tradable specification и symbol, но не означает, что contracts уже удерживаются или что появится liquidity.
OCC выпускает, клирингует и встаёт между counterparties
OCC — central clearing organization для U.S. exchange-listed options. После принятия matched trade на clearing OCC становится buyer для clearing member, представляющего seller, и seller для clearing member, представляющего buyer. Такая замена уменьшает прямую зависимость от первоначальной anonymous counterparty.
OCC ведёт standard obligation, обрабатывает premiums и settlement через clearing members, записывает exercises и assignments и управляет clearing risk. Position в retail broker хранится через broker и его clearing arrangements; investor не открывает прямой account в OCC.
Writer создаёт position, а не новый design series
Sell to open обычно называют writing an option, потому что seller принимает contract obligation, а open interest может увеличиться, если buyer тоже открывает. Writer не выбирает custom strike, expiration, multiplier или deliverable стандартной listed series. Эти terms существуют до того, как order торгуется.
Premium движется между trading sides через broker и clearing systems с учётом fees и settlement. Он не выплачивается underlying company. Если existing long holder продаёт opening buyer, ownership может смениться без новой short position; изменение total open interest зависит от opening и closing status обеих сторон.
Не путайте listed options с employee options и warrants
Employee stock options — compensation contracts, предоставленные компанией по plan. Warrants также может выпускать компания или другая entity. У них issuer-specific terms, и это не то же самое, что standard exchange-listed calls и puts, cleared by OCC.
FLEX options позволяют eligible exchange participants настраивать некоторые terms по exchange и clearing rules, но всё равно используют organized market и clearing framework. Перед trading unfamiliar instrument проверьте issuer, clearing organization, deliverable, exercise style, settlement, multiplier и adjustment provisions.
Частые вопросы
Кто выбирает strike price и expiration опциона?
Listing exchange открывает series с заданными strikes и expirations по своим rules и industry listing procedures. Programs, price ranges, intervals, demand и движения underlying могут определять, какие дополнительные series eligible.
Получает ли компания деньги, когда я покупаю call на её stock?
Обычно нет. Listed option premium обменивается между market participants через brokers и clearing. Покупка call не приобретает newly issued company shares и не даёт operating capital underlying issuer.
Создаёт ли sell to open новый option contract?
Он создаёт short position и может увеличить open interest, но использует series, terms которой уже listed. Clearing заменяет прямую buyer-seller relationship, а open interest меняется в зависимости от того, открывали или закрывали position обе стороны.
Может ли investor попросить exchange добавить strike?
Некоторые brokers или market participants принимают series-add requests и пересылают подходящие requests exchange, но approval не автоматичен. Exchange должна применить текущие listing ranges, intervals, product rules, operational deadlines и coordinated procedures.