Сумма счета-фактуры поставки фьючерса Treasury: коэффициент конверсии и накопленный доход

Сумма счета относится к названному поставочному фьючерсу на Treasury-ноту или облигацию, который достиг процесса поставки. Начните с точного продукта и месяца, затем определите допустимую бумагу в записи поставки. Широкая фраза «фьючерс Treasury» не содержит класс поставки, масштаб контракта, расчетное поле и специфические для бумаги вводы, делающие сумму осмысленной.

Фьючерсы с денежным расчетом и физической поставкой — первая проверка: денежно рассчитываемый контракт не использует такую структуру физического счета-фактуры. В частности, не переносите формулу счета на Micro Treasury или Yield futures только из-за слова Treasury в названии.

Процесс поставки проходит на уровнях клиринга и клиринговой фирмы по правилам контракта. Клиринговое уведомление может определить поставляемую бумагу и сумму счета, а порядок распределения или обработки счета клиринговой фирмой — отдельный операционный вопрос. Общедоступный учебный материал не может определить результат поставки конкретного клиента.

Материалы CME по поставке описывают пересчитанную цену как масштабный коэффициент контракта, умноженный на применимую расчетную цену фьючерса и коэффициент конверсии поставляемой бумаги. Проще говоря, биржевая схема начинает с указанного поля расчетной цены, масштабирует его для контракта и корректирует коэффициентом поставочной бумаги.

Коэффициент конверсии — не общий множитель для «10-летней Treasury». Его назначают допустимой ноте или облигации для соответствующего месяца по соглашению биржи. Он помогает нормализовать бумаги с разными купонами и сроками внутри конкретной поставочной схемы. Cheapest-to-deliver в фьючерсах Treasury объясняет, почему коэффициент — ввод для сравнения поставки, а не самостоятельный результат CTD.

Расчетное поле не менее важно. Последняя сделка на экране и дневной расчет могут быть разными записями. Расчетная цена фьючерса и последняя сделка объясняет, почему нужно сохранять поле, определенное биржей, а не подменять его самой доступной котировкой.

Счет-фактура не становится полным после умножения расчетной цены на коэффициент конверсии. CME отделяет накопленный доход от пересчитанной цены фьючерса. В результате учитывается купонный доход поставляемой бумаги по правилам расчета поставки вместе с компонентом пересчитанной цены.

Это различие полезно, потому что график может показывать значение фьючерса, похожее на чистую цену, не показывая весь денежный компонент счета. Не смешивайте накопленный доход другой бумаги, другой даты или непроверенного расчета с записью. Имеют значение фактически поставленный CUSIP, купон, срок, дата поставки и действующие правила.

Для объяснения денежной стороны фьючерсы Treasury и денежные Treasuries разделяют выпущенную Treasury и датированный фьючерсный контракт. Они связаны через поставочную схему, но ни один не заменяет другой.

Правильные расчетное поле, период начисления и округление зависят от действующих правил поставки и цены контракта. Надежная запись сохраняет месяц поставки и релевантную дату уведомления или намерения рядом с ценовыми вводами. Не делайте вечный расчет по историческому сроку, общему правилу округления или числу от другого продукта Treasury.

Первый день уведомления и последний торговый день вводят даты жизненного цикла, которые могут иметь значение для понимания механики поставки. Они не заменяют текущие правила биржи или клиринговое уведомление, а являются полями для проверки конкретного контракта.

Такая дисциплина также ограничивает ложную точность. Калькулятор может повторить арифметический шаблон и все же использовать неправильный месяц, бумагу, расчетное поле или правило округления. Называйте результат иллюстрацией, пока каждый текущий ввод и управляющее правило не проверены.

Проверяемая запись счета называет биржевой продукт, месяц поставки, масштабный коэффициент, идентификатор допустимой бумаги, купон, срок, коэффициент конверсии, расчетное поле и дату, основу накопленного дохода, релевантную дату уведомления или поставки, правило округления, источник и временную метку. Такая запись полезнее одной немаркированной суммы: читатель может проверить, относились ли вводы друг к другу.

Те же поля полезны при сравнении экономики поставки денежных бумаг и фьючерсов. Basis фьючерса Treasury объясняет, почему цена фьючерса с учетом коэффициента и цена названной денежной бумаги — только начало связи, зависящей от времени; перенос и условия поставки требуют собственных меток.

Это руководство объясняет схему поставки контракта. Оно не является указанием удерживать позицию до уведомления, принимать поставку, финансировать денежную позицию или рассчитывать фактическое обязательство счета. Реальную сделку регулируют текущие правила биржи, клиринга, брокера и счета.