Коэффициент конверсии фьючерса Treasury: объяснение

Начните с точного поставочного фьючерсного продукта Treasury и месяца, затем определите допустимую денежную бумагу. У одной и той же бумаги может быть другой коэффициент в другом месяце, а у другого продукта — другая корзина и конструкция поставки. Фраза «коэффициент 10-летнего Treasury» неполна без этих границ.

Что такое фьючерсы Treasury объясняет, почему фьючерс Treasury — датированный контракт, а не недатированная денежная бумага. Для работы с коэффициентом месяц поставки не является справочной деталью: он входит в идентичность коэффициента.

Коэффициент прикреплен к бумаге, допустимой по правилам поставки биржи. Проверьте действующую спецификацию продукта, таблицу допустимых бумаг и запись месяца поставки до переноса исторического коэффициента в новое сравнение.

CME рассчитывает коэффициент по купону и сроку до погашения с использованием соглашения о доходности к погашению 6%. Такая стандартизация позволяет выражать разные допустимые ноты и облигации в одной схеме поставки. Она не сообщает текущую рыночную доходность, требуемую инвесторами, грязную денежную цену или прогноз любого из этих значений.

Поскольку соглашение фиксировано, денежная цена может измениться, а применимый коэффициент — нет. Точно так же у двух бумаг могут быть разные купоны и сроки, но коэффициенты описывают лишь соглашение биржи для названного месяца. Считайте коэффициент вводом, заданным правилами, а не текущим рыночным сигналом.

Для поставочного фьючерса на Treasury-ноту или облигацию специфический для бумаги коэффициент входит в пересчитанную часть цены счета. Накопленный доход — отдельный компонент. Сумма счета-фактуры поставки фьючерса Treasury объясняет, почему счет также требует применимого поля расчета, масштаба контракта, учета накопленного дохода и названной поставленной бумаги.

Не вставляйте общий множитель другого контракта Treasury в расчет счета. Размеры и правила поставки различаются по семействам продуктов. Расчетная цена фьючерса и последняя сделка также объясняет, почему последняя сделка на экране не является автоматически расчетным полем записи поставки, определенной биржей.

Коэффициент появляется в нескольких обсуждениях фьючерсов Treasury, но в каждом отвечает на другой вопрос. Cheapest-to-deliver в фьючерсах Treasury использует его как один ввод сравнения стоимости поставки. Более низкий коэффициент, более низкая денежная цена или единственная историческая метка CTD не завершают сравнение сами по себе.

Basis фьючерса Treasury использует цену фьючерса с учетом коэффициента для сравнения названной допустимой денежной бумаги с названным месяцем. DV01 фьючерса Treasury использует релевантный коэффициент CTD в связи чувствительности. Подразумеваемая ставка repo фьючерса Treasury использует коэффициент в сравнении покупки за деньги с поставкой. Это связанные записи, но не взаимозаменяемые определения. [!WARNING] Не превращайте коэффициент в текущий CTD или вывод о сделке Коэффициент — один ввод, зависящий от бумаги и месяца поставки. Денежные и фьючерсные цены, накопленный доход, финансирование, время, допустимость и правила поставки могут менять текущее сравнение. Сам коэффициент не доказывает арбитраж, исполнимую стоимость или личный результат поставки.

Полезная запись называет продукт фьючерса, месяц поставки, идентификатор допустимой бумаги, купон, срок, коэффициент, источник таблицы, дату источника и рыночные поля рядом с ним. Запишите коэффициент отдельно как ввод, определенный правилом, а затем отдельно денежные цены, расчет фьючерса, накопленный доход, предположения финансирования и время расчета.

Такое разделение облегчает последующую проверку. Оно также помогает изучать варианты поставки short: Опции поставки фьючерса Treasury объясняют, почему корзина и правила времени важны, не превращая их в личное указание по поставке. [!TRYMARK] Составьте запись коэффициента до сравнения бумаг Сохраните продукт, месяц поставки, идентификатор бумаги, купон, срок, коэффициент, источник и дату биржи, поле и время денежной цены, поле и время расчета фьючерса, метод накопленного дохода и любое предположение о поставке или финансировании. Если поле отсутствует, описывайте результат как неполное сравнение, а не как текущий вывод по Treasury.

Это руководство объясняет соглашение контракта. Оно не рекомендует покупать Treasury, торговать фьючерсом, финансировать денежную позицию или принимать поставку. Фактическую сделку регулируют текущие правила биржи, рыночные данные, клиринговые процедуры и политика счета.