Денежно-расчётные и физически поставляемые фьючерсы

Денежный расчёт закрывает оставшуюся позицию финансово по установленному окончательному значению. Удержание контракта до финального события само по себе не вызывает поставку физического продукта.

Физическая поставка устроена иначе. Открытая позиция может попасть в процесс сопоставления и поставки. Поставляемым объектом может быть товар, ценная бумага, складское свидетельство или иной документ, названный в контракте. Нельзя считать, что длинная позиция автоматически получает удобный для использования товар или что короткая сторона вправе поставить любую версию базового актива.

Детали зависят от продукта. Место поставки, сорт или качество, сроки счёта, одобренные хранилища, периоды уведомления и допуск участников могут быть так же важны, как цена котировки.

Открытые фьючерсы обычно ежедневно переоцениваются по официальной расчётной цене. Этот расчёт перемещает прибыль и убыток через маржинную систему, пока контракт остаётся открытым.

Окончательный расчёт прекращает контракт по правилу экспирации. У денежно-расчётного продукта финальное значение определяет последний денежный дебет или кредит. У поставочного продукта финальный результат связан с процедурой поставки и суммой счёта по условиям контракта.

Например, если окончательное значение отличается от предыдущей расчётной цены на 2 пункта, а множитель равен $50, финальный денежный эффект одного контракта составит $100 до затрат. Это не говорит, будет ли контракт денежно-расчётным: метод определяется спецификацией, а не величиной движения.

У физически поставляемых фьючерсов первый день уведомления может наступить раньше последнего дня торгов. График определяет, когда длинная позиция, имеющая право на поставку, может быть назначена, а короткая — получить обязательства. Брокер может установить ещё более ранний срок закрытия или ограничение, чем правило биржи.

Денежный расчёт исключает шаг физического принятия или исполнения поставки, но не отменяет риск экспирации. Нужно проверить финальный ориентир, окончание торгов, множитель и последний денежный поток.

Первый день уведомления и последний день торгов разделяют даты, которые часто по ошибке принимают за один срок.

Перед удержанием позиции около экспирации запишите точный месяц, тип расчёта, метод финального значения, даты уведомления и торгов, количество, множитель и политику брокера. Решите, нужно ли закрыть, переложить или сознательно пройти финальный процесс, а затем убедитесь, что счёт и участники способны его поддержать.

Перекладка заменяет ближний месяц более дальним; она не меняет тип расчёта уже закрываемого контракта. Коды месяцев фьючерсных контрактов помогают точно назвать обе серии до такой операции.

Перепроверяйте этот план, если меняется месяц, позиция или инструкция обслуживающей фирмы.