Рыночный или лимитный ордер для опционов
Сравните рыночные и лимитные ордера по опционам с учётом спреда, размера, проскальзывания, частичных исполнений, многоногих сделок и допустимого выхода
Короткий ответ
Рыночный ордер сообщает брокеру искать немедленное исполнение по лучшим доступным ценам, но не ограничивает вашу оплату и не гарантирует полученную цену. Лимитный ордер задаёт наихудшую приемлемую цену, но может исполниться частично или не исполниться вовсе. В опционах со широкими спредами и небольшим отображаемым объёмом выбор — это компромисс между приоритетом исполнения и контролем цены
Котировка может измениться до поступления ордера
Отображаемые bid и ask показывают лучшие текущие цены, а не резерв. Ордер по опциону может поглотить доступные контракты на одной цене и продолжиться по худшим, особенно при небольшом отображаемом объёме или быстром движении базового актива. Последняя сделка или midpoint могут быть устаревшими, а заявка может попасть на площадку уже после движения базового актива или IV
Предположим, call показывает bid 1.00, ask 1.30 и размер по одному контракту с каждой стороны. Рыночная покупка десяти контрактов может пройти несколько уровней цены, тогда как лимитная покупка по 1.15 контролирует цену, но может не исполниться вовсе или исполниться только частично. Сравнивать нужно ожидаемый результат после проскальзывания, а не кажущуюся гарантию исполнения
Лимитная цена задаёт границу
Лимит на покупку — максимум, который покупатель согласен заплатить, а лимит на продажу — минимум, который продавец готов принять. Можно получить лучшую цену, но нужны встречная сторона и достаточный доступный объём. Лимит не гарантирует исполнение, приоритет в очереди или защиту от последующего изменения стоимости опциона
Выбирайте границу из плана позиции. Если спред 0.30 съедает ожидаемое преимущество, отклоните сделку или уменьшите количество, а не меняйте лимит на рыночный ордер из-за нетерпения. После паузы, остановки или новости повторно проверьте время котировки и объём
Многоногие ордера добавляют ещё один слой
Для спреда релевантной границей цены является чистый дебет или кредит, хотя у каждой ноги свой рынок. Раздельный вход в ноги создаёт временную направленную экспозицию и отдельные расходы исполнения. Отображаемая чистая отметка не доказывает, что все ноги доступны одновременно
Перед отправкой многоногого ордера запишите максимальный чистый дебет или минимальный чистый кредит, допустимую ширину каждой ноги, количество и реакцию на частичное исполнение. Если одна нога исполнилась, управляйте оставшейся экспозицией как отдельной позицией, пока запись ордера не подтвердит структуру
Частые вопросы
Лимитный ордер исполнится по midpoint?
Не обязательно. Midpoint — только расчёт между bid и ask. Для исполнения нужен доступный интерес по приемлемой цене
Может ли рыночный ордер исполниться за пределами отображаемой котировки?
Да. Котировки и объём могут измениться, а ордер больше доступного объёма может исполниться на нескольких уровнях цены
Лимит по midpoint — нейтральный выбор?
Это ориентир цены, а не гарантия нейтрального исполнения. Midpoint может быть устаревшим, спред — несимметричным, а ордер может остаться неисполненным при изменении тезиса. Устанавливайте лимит по допустимому проскальзыванию и ожидаемому преимуществу позиции
Что делать, если исполнилась только одна нога спреда?
Считайте исполненную ногу фактически открытой позицией, подтвердите её количество и риск и следуйте заранее записанной реакции: завершить спред в пределах цены, закрыть ногу или управлять ею по отдельному плану. Пока не исполнились обе ноги, не считайте ограниченную выплату существующей