Происходит ли назначение опциона автоматически на экспирации?
Узнайте, почему исполнение по исключению делает назначение истекающих опционов в деньгах вероятным, но не гарантированным, и какие исключения и проверки счёта важны
Короткий ответ
Назначение опциона не гарантируется одной ценой закрытия в деньгах. На экспирации процедура OCC исполнения по исключению обычно исполняет подходящие опционы на акции, находящиеся как минимум на $0.01 в деньгах, если нет противоположной инструкции или исключения. Такие исполнения создают обязанности, распределяемые на открытые short-позиции, поэтому назначение вероятно, но держатель может отказаться от исполнения, опцион вне денег может быть исполнен, а правила брокера или продукта могут изменить обработку
Исполнение по исключению начинается со стороны long
Административная процедура применяется к подходящим истекающим long-опционам, а не напрямую к short-опциону каждого клиента. Если подходящая long-позиция исполняется, OCC распределяет уведомление клиринговому члену с short-позицией в той же серии, а фирма затем назначает подходящий short-счёт по утверждённому методу
Поэтому утверждение, что каждый short-опцион более чем на один цент в деньгах автоматически назначается, пропускает два этапа. Сначала long-сторона должна быть исполнена по применимой процедуре, затем уведомления распределяются между открытыми short-позициями. Продавцу short следует ожидать назначения, но не считать его определённым до подтверждения брокера
Состояние относительно страйка — порог, а не полное правило решения
Порог $0.01 основан на значении базового актива, используемом для обработки экспирации, и страйке опциона. Он не показывает, выгодно ли исполнение после премии, комиссий, финансирования, налогов или неблагоприятного движения после обычного закрытия. Экономическая безубыточность и состояние для исполнения по исключению — разные расчёты
OIC отмечает, что держатель может подать противоположную инструкцию не исполнять опцион в деньгах или исполнить опцион, который выглядит на деньгах или вне денег. Новость после закрытия может повлиять на решение. Ни одна цена акции не создаёт магического уровня, при котором конкретному short-счёту гарантированы назначение или безопасность
Исключения брокера, продукта и рынка меняют обработку
Брокеры могут установить более ранний срок клиентских инструкций, собственные пороги исполнения или контроль риска, а также ликвидировать или заблокировать позиции, если счёт не поддерживает результат. Остановка торгов или исключение из обработки по исключению может потребовать явной инструкции. До дня экспирации подтвердите правила фирмы
Индексные опционы с денежным расчётом, контракты европейского стиля, скорректированные опционы на акции и нестандартные продукты могут иметь другие сроки исполнения, расчётные значения и поставки. Не переносите предположения о стандартном физическом расчёте на любой тикер. При корпоративном действии или остановке прочитайте спецификацию и текущие уведомления OCC
Считайте экспирацию нерешённой, пока счёт не отразит результат
До экспирации запишите каждую short-серию, количество, мультипликатор, состояние относительно страйка, тип расчёта и нужные акции или деньги при назначении. Отправленная закрывающая заявка не убирает риск, пока не исполнена полностью. Ноги спреда могут закончить сессию по-разному, создав акционный, денежный или маржинальный риск, которого не было в плане выплаты
После экспирации проверьте удалённые и оставшиеся контракты, назначение, количество акций, деньги, покупательную способность и ожидающий расчёт. Не торгуйте акцией только потому, что назначение кажется неизбежным: сначала подтвердите фактическую позицию. Если время отображения неясно, получите прямое подтверждение у опционного отдела брокера
Частые вопросы
Опционы автоматически назначаются, если истекают в деньгах?
Для открытого short-опциона на акцию назначение весьма вероятно, когда подходящие long-позиции исполняются по исключению, но одна цена закрытия в деньгах его не гарантирует. Держатели могут дать противоположную инструкцию, у фирмы могут быть свои правила, а уведомления проходят через OCC и брокера. Подтвердите фактическую запись на счёте
Может ли опцион вне денег быть назначен на экспирации?
Да, хотя это необычно. Держатель может выбрать исполнение независимо от состояния относительно страйка, в том числе из-за движения базового актива или информации после закрытия. Если уведомление распределено на short-счёт продавца, назначение возможно
Порог одного цента использует мою безубыточность опциона?
Нет. Порог исполнения по исключению сравнивает применимое значение базового актива со страйком, а не безубыточность трейдера с учётом премии. Премия, комиссии, налоги и финансирование влияют на экономику, но не меняют административную проверку одного цента в деньгах
Как избежать назначения на экспирации?
Полностью исполненная buy-to-close, устраняющая short до соответствующего закрытия рынка, обычно убирает позицию из пула назначения за этот день. Ожидающая, отклонённая, отменённая или частично исполненная заявка этого не делает. Подтвердите исполнение и проверьте, не появилось ли назначение и не остался ли другой контракт