Ставка funding на Hyperliquid: формула и почасовые платежи

Ставка funding — это процент, применяемый при событии funding. Сумма платежа — денежный поток, который возникает при применении ставки к расчетной стоимости конкретной позиции. Одинаковая ставка дает разные суммы при разном размере позиции или цене. Знак ставки вместе со стороной позиции определяет, кто платит и кто получает. Документация Hyperliquid описывает funding как перевод между держателями длинных и коротких позиций; протокол не взимает отдельную комиссию за сам платеж funding.

Годовая ставка в интерфейсе не означает гарантированный доход. Это пересчет текущей часовой ставки на более длинный срок при предположении, что она останется неизменной, хотя ставка может меняться. На результат также влияют торговые комиссии, проскальзывание, обеспечение и риск ликвидации. Общие определения и различия между площадками описаны в руководстве по ставке funding бессрочных контрактов.

В формуле стандартного бессрочного контракта среднее значение индекса премии P складывается с фиксированной процентной составляющей:

ставка за 8 часов F = P + clamp(0.0001 − P, −0.0005, 0.0005)

Функция clamp(x, нижняя граница, верхняя граница) ограничивает значение указанным диапазоном. 0.0001 — это 0,01%, а 0.0005 — 0,05%. Чтобы получить часовую ставку, разделите F на 8. Почасовая выплата не означает, что полная восьмичасовая ставка применяется каждый час.

Если предположить, что P равна нулю, F составит 0,01% за восемь часов. Часовая ставка равна 0.0001 ÷ 8 = 0.0000125, то есть 0,00125%. Это условный пример для фиксированной процентной составляющей, а не текущая рыночная ставка. Восьмичасовая база также не фиксирует ставку на следующие восемь часов. Согласно документации, премия снимается каждые пять секунд, а затем усредняется за час. Для суммы по нескольким событиям складывайте фактические записи каждого события, а не умножайте одно мгновенное значение на весь срок. См. официальную документацию Hyperliquid о funding.

Индекс премии отражает связь между рынком бессрочного контракта и спотовой ценой оракула. Impact bid и impact ask — средние цены исполнения при торговле заданным для рынка impact-номиналом против соответствующей стороны книги заявок.

разница цен = max(impact bid − цена оракула, 0) − max(цена оракула − impact ask, 0)

премия = разница цен ÷ цена оракула

Поэтому премия не обязательно равна разнице между последней ценой сделки и спотовой ценой. Hyperliquid указывает, что берет выборку премии каждые пять секунд и усредняет ее за час. Оракул также не является последней ценой одной площадки: по документации валидаторы рассчитывают взвешенную по ликвидности медиану спотовых цен нескольких централизованных бирж. Цена оракула и mark price выполняют разные функции; стандартная формула funding использует оракул при расчете премии. Подробнее — в объяснении mark price и последней цены сделки.

Предположим, ставка положительная, P равна нулю, размер позиции — 1 BTC, а цена оракула в момент события — $10,000. Простая расчетная стоимость составит $10,000:

сумма платежа за час = размер позиции × цена оракула × часовая ставка funding

1 BTC × $10,000 × 0.0000125 = $0.125

При положительной ставке лонг платит шорту. В этом примере лонг перечисляет около 0.125 USDC, а шорт получает ту же сумму — без учета других изменений счета. Это пример расчета, а не текущая котировка ставки. В спецификации контрактов стандартные контракты описаны как контракты с маржой в USDC и номинацией в USDT. Не следует считать, что валюта отображаемой цены совпадает с активом каждой записи в учете. У некоторых продуктов может быть другая валюта котировки, поэтому проверьте спецификацию конкретного рынка.

Чтобы увидеть, как работает ограничение премии, возьмем условное P = 1%. Это заведомо большой пример для иллюстрации, а не рыночное наблюдение или прогноз:

F = 1% + clamp(0.01% − 1%, −0.05%, 0.05%) = 0.95% — ставка за восемь часов

часовая ставка = 0.95% ÷ 8 = 0.11875% = 0.0011875

1 BTC × $10,000 × 0.0011875 = $11.875

При этой положительной ставке лонг платит около 11.875 USDC в час, а шорт получает эту сумму. Пример показывает действие ограничения, когда премия намного выше фиксированной процентной составляющей. Для реального расчета нужны средняя премия за соответствующий период, точный размер позиции, цена оракула во время события и правила конкретного рынка. Опубликованный максимум — не обычная ставка и не прогноз будущих затрат.

В формуле платежа цена оракула на момент события переводит размер позиции в расчетный номинал. Для funding не используется mark price. Она нужна для других задач, в том числе оценки нереализованного P&L и риска ликвидации. Если смешать разные поля цены, отдельные движения счета можно ошибочно принять за одно.

Например, лонг в 1 BTC платит 0.125 USDC funding за час. Если за тот же час рост цены дал +20 USDC P&L по исполненным сделкам, запишите прибыль от цены +20, funding −0.125 и комиссии отдельными строками. Шорт может получить положительный funding, но понести больший убыток из-за движения цены.

API Hyperliquid отдельно предоставляет текущий контекст активов, историю ставок funding и историю funding пользователя. Запись пользователя может содержать время, монету, знаковый размер позиции, примененную ставку и сумму в USDC. Для сверки фактического движения проверяйте время события и значение usdc, а не только отображаемую оценку. predictedFundings возвращает прогноз для следующего события и его время; это не уже записанная выплата. В документации сказано, что такой прогнозный запрос поддерживается только для первого perp DEX. Подробности есть в справочнике API бессрочных контрактов.

Описанная выше формула относится к стандартным бессрочным контрактам, связанным со спотовым оракулом. Для бессрочных контрактов HIP-3, развернутых builder, документация Hyperliquid описывает другую, более отзывчивую формулу премии. Она сравнивает среднее impact bid и ask с оракулом; развертывающая сторона может установить множитель ставки funding и процентную составляющую. Не подставляйте ставку HIP-3 в стандартную формулу без проверки правил рынка.

Hyperps тоже устроены иначе. В отличие от стандартного контракта, привязанного к внешнему спотовому оракулу, этот тип продукта использует скользящее среднее собственного mark price как базу funding. Перед расчетом выясните, имеете ли вы дело со стандартным рынком, HIP-3 или Hyperps. Документация Hyperps описывает альтернативный ориентир и расчет. Единицы контракта, обеспечения и валюту цены проверяйте в спецификации контрактов; более общее сравнение есть в материале о линейных и обратных бессрочных контрактах.

Владение спотовым активом вместе с короткой позицией сопоставимого размера в бессрочном контракте может снизить направленный риск и принести положительный funding. Но это не гарантированный арбитраж. Funding может уменьшиться или стать отрицательным, а базис между спотом и контрактом — измениться. Спред, проскальзывание, торговые комиссии, хранение и переводы влияют на результат. Изменение базиса или нехватка маржи могут привести к ликвидации шорта даже при получении funding.

Умножение текущей ставки на планируемый срок удержания подразумевает, что все будущие часовые ставки останутся прежними. Сравнивая годовые ставки на разных площадках, согласуйте интервал расчетов, способ представления ставки, цену отсчета и тип продукта. Руководство по торговым расходам бессрочных контрактов помогает раздельно учитывать исполнения, комиссии и funding.

1. Рынок и тикер: стандартный контракт, HIP-3 или Hyperps
2. Период ставки: значение на восемь часов или примененная часовая ставка
3. Направление платежа: знак ставки с учетом стороны позиции
4. Расчетная стоимость: размер, цена оракула в момент события и актив учета
5. Время: прогнозируемое событие или подтвержденная запись в UTC
6. Назначение цены: оракул для funding, mark price для управления риском
7. Другие потоки: P&L исполнения, комиссии, обеспечение и funding

Этот порядок помогает объяснить прошлое движение счета или сравнить ставки. Это не торговый сигнал и не рекомендация использовать Hyperliquid. Прежде чем полагаться на расчет, проверьте актуальные спецификации рынка и фактический учет.