Ставка финансирования бессрочных фьючерсов: платежи, разрывы цены и правила площадки

У бессрочных контрактов обычно нет плановой экспирации, которая дает срочному фьючерсу определенный финальный процесс. Механизм финансирования может быть одним из способов, которыми площадка удерживает бессрочный контракт возле указанного ориентира во времени

Например, Coinbase описывает финансирование как процентную ставку, получаемую из отношения фьючерсной и спотовой цен маркировки. Это механизм одной площадки, а не формула, применимая к каждой бирже, типу обеспечения или продукту. В других документах продукта могут использоваться другие цены маркировки, окна выборки, масштабы, ограничения или расписания платежей

Бессрочные и срочные фьючерсы объясняют, почему финансирование и финальная экспирация срочного контракта — разные способы привязать цену производного инструмента. Поэтому ставку финансирования нужно читать в контексте собственного контракта, а не как общий рыночный индикатор

В документах некоторых площадок указано, что когда их бессрочный контракт торгуется с премией к ориентиру, положительная ставка финансирования означает платеж от длинных позиций к коротким; при дисконте направление может поменяться. Это утверждение о соглашении знака и дизайне конкретного продукта, а не универсальное правило для каждого положительного или отрицательного числа на другой площадке

Одно слово «положительная» не раскрывает сумму платежа. Важны сторона позиции, количество контракта, мультипликатор, применимая цена маркировки, ставка и интервал расчетов. Ставка также может измениться до следующего времени платежа, а записанный платеж может использовать правило, действующее в определенный момент [!WARNING] Не превращайте знак финансирования в вердикт по рынку Положительная или отрицательная ставка описывает специфичное для продукта правило платежа и измеренное отношение цен. Она не доказывает, что рынок должен развернуться, что позиция принесет прибыль или что число сопоставимо между площадками. До вывода прочитайте формулу, ориентир, время и поля, отображаемые в счете

Когда появляется запись финансирования, сохраняйте не только процент в заголовке. Запишите код продукта, сторону, количество, мультипликатор, конвенцию цены маркировки или номинала, ставку финансирования, начало и конец интервала, время платежа, уплаченную или полученную сумму и затронутую валюту или обеспечение

Это важно, потому что ставка за один интервал автоматически не является годовым показателем, ежедневной платой или платежом на другой площадке. Небольшая ставка все равно может соответствовать существенной денежной сумме при крупном размере контракта или номинале; крупный на вид процент может быть указан для короткого интервала. Документы определяют, к чему применяется ставка

Капитал фьючерсного счета и денежный баланс полезны, когда платеж, ценовая маркировка, удержание маржи и стоимость счета отображаются рядом. Они отвечают на разные вопросы бухгалтерской записи и не должны складываться как независимые прибыли или убытки

P&L по цене измеряет результат изменения цены по правилу стоимости контракта. Финансирование — периодический перевод по правилу финансирования бессрочного продукта. Маржа — обеспечение, требуемое средствами контроля риска счета. Комиссия или биржевой сбор — плата за исполнение или услугу. Каждый из этих элементов может влиять на деньги, но ни одна метка не определяет остальные

Маржу особенно легко спутать с финансированием, поскольку оба показателя могут влиять на доступное обеспечение. Списание финансирования может уменьшить доступные средства, пока позиция открыта; движение цены может изменить капитал; маржинальное требование может измениться независимо. Фьючерсная маржа и плечо отделяют обеспечение от номинальной экспозиции и максимального убытка

CFTC предупреждает, что цены виртуальных валют могут быть волатильными и что убытки по фьючерсам с маржой могут усиливаться. Это предупреждение не дает формулу финансирования конкретного продукта; оно объясняет, почему запись финансирования, ценовую экспозицию и маржинальный процесс счета нужно держать раздельно

Спецификация продукта и соглашение о счете должны отвечать на такие вопросы:

- Какие спотовые, индексные, маркировочные или торговые цены входят в расчет - Как часто площадка наблюдает цены и рассчитывается по финансированию - Каковы соглашение о знаке, ограничения, масштабирование, резервные правила и затронутые счета - Какой мультипликатор или номинал используется для денежной суммы - Как отображаются финансирование, маржа, ликвидация или закрытие, комиссии и выписки [!TRYMARK] Сверьте одну строку финансирования от начала до конца Начните с точного продукта и времени платежа. Сопоставьте указанную площадкой ставку и интервал с применимым размером позиции и ценовым ориентиром, затем сравните рассчитанное направление денег с записью в выписке счета. Если какого-либо поля не хватает, используйте актуальную документацию платформы, а не предполагайте знакомую формулу

Здесь объясняется механизм контракта, а не рекомендуется открывать, сохранять или закрывать бессрочную позицию. Право доступа к площадке, условия продукта и политика счета могут различаться по юрисдикции и меняться со временем