Как читать Time and Sales опционов
Узнайте, что показывает options time and sales, почему важны trade conditions, как оценивать bid или ask side и когда поздний или исправленный print вводит в заблуждение
Короткий ответ
Options Time and Sales — это execution log, а не расшифровка решения трейдера. Строка может указать exact series, contracts, premium, report time, venue, session и sale condition. Обычно она не доказывает, купил или продал initiating customer, открыл или закрыл позицию, торговал один или хеджировался где-то ещё и придерживался bullish или bearish view.
Начните с контракта, времени, цены и размера
Перед интерпретацией print подтвердите underlying, expiration, strike и call или put. Похожие symbols могут означать совершенно разную exposure. Читайте число contracts и помните о deliverable или multiplier, а не считайте print на 100 contracts всего лишь риском 100 shares.
Если платформа показывает оба значения, отделяйте execution time от времени появления строки на экране. Execution venue сообщает, где произошёл report, а cumulative volume может включать reports многих exchanges. Одна строка — это один reported execution, а не обязательно parent order.
Sale condition меняет смысл строки
Specification OPRA отличает regular electronic reports от auctions, crosses, floor trades, multi-leg executions, stock-option combinations, Intermarket Sweep Orders, late или out-of-sequence reports и нескольких cancellation types. Эти categories объясняют reporting context, но не раскрывают strategy beneficial owner.
Multi-leg или stock-option condition предупреждает, что оценка одной option leg может перевернуть экономику пакета. Auction или cross может отражать paired interest, а не новую directional order. Vendor names, colors и groupings могут упрощать official codes, поэтому перед filtering прочитайте legend платформы.
Bid-side и ask-side — classifications, а не факты
Платформы часто сравнивают trade price с bid и ask, наблюдавшимися вокруг execution. Print по ask или рядом с ним может иметь label ask-side, а около bid — bid-side. Это поддерживает inference об aggressor side, но не позволяет уверенно определить customer buy или sell ticket.
Quotes могут измениться между execution и report, trade может получить price improvement внутри spread, а complex package может распределить leg prices для net-price accounting. В midpoint, за пределами displayed spread или в fast market inference особенно слаб. Не превращайте цвет экрана напрямую в bullish или bearish intent.
Восстановите событие до вывода
Группируйте близкие строки по exact series, timestamp, venue, size, price и condition. Ищите другие option legs или stock print, которые могут завершать spread, roll, conversion или hedge. Используйте contemporaneous quote, а не current quote через несколько минут, и не включайте late или out-of-sequence reports в signal текущей price.
Следите за cancels и corrections: строка может быть удалена или заменена. Repeated prints могут быть child executions по разным venues или prices, а не duplicate buying. Сначала формулируйте узкое evidence, например contracts, traded in a multi-leg auction, а любую side, opening, hedging или directional interpretation помечайте как uncertain.
Частые вопросы
Что показывает options Time and Sales?
Он показывает reported option executions, обычно включая series, premium, contracts, timestamp, venue и vendor rendering sale condition. Доступные поля и точность timestamp зависят от platform и data entitlement.
Доказывает ли trade по ask, что кто-то купил опцион?
Нет. Это может означать, что incoming interest потребовал liquidity по offer на основе matched quote, но reporting latency, price improvement, movement quote и complex-leg pricing ослабляют такую classification. У каждой сделки всё равно есть и buyer, и seller.
Что означает spread или multi-leg condition?
Это указывает, что option execution была связана с multi-leg order или complex-book process. Displayed leg price — только часть package; оценивайте все linked legs и stock component по net price пакета.
Почему print опциона появился поздно или исчез?
Late или out-of-sequence report может прийти после новых trades, хотя исполнился раньше. OPRA также поддерживает cancellation messages для ранее reported transactions. После обработки этих messages vendors могут исправить last price, volume или displayed row.