Как меняется открытый интерес фьючерсов: открытие и закрытие
Узнайте, когда открытый интерес фьючерсов растёт, падает или остаётся без изменений, почему одна сделка считается один раз и почему по одному объёму нельзя понять, открывались позиции или закрывались
Короткий ответ
Открытый интерес фьючерсов — число контрактов, которые остаются открытыми после учёта взаимозачёта и расчётных эффектов Сопоставленная сделка может увеличить открытый интерес, не изменить его или уменьшить его в зависимости от того, открывают или закрывают позиции обе стороны
Открытый интерес считает контракты, а не обе стороны
У каждой фьючерсной сделки есть покупатель и продавец, но один сопоставленный контракт добавляет в открытый интерес не более одного контракта
CME Group указывает, что при расчёте открытого интереса считается только одна сторона. CFTC определяет открытый интерес как заключённые контракты, которые ещё не компенсированы или не исполнены поставкой
Поэтому 1,000 открытых контрактов означает 1,000 сопоставленных обязательств длинной и короткой стороны, а не 2,000 контрактов
Открытый интерес и объём фьючерсов объясняет, почему эти статистики отвечают на разные вопросы
Сочетание открытия и закрытия определяет изменение
Если обе стороны создают новые позиции, открытый интерес увеличивается на сопоставленное количество
Если одна сторона открывает позицию, а другая закрывает существующую, одно обязательство заменяет другое, и общий открытый интерес не меняется
Если обе стороны закрывают существующие позиции, открытый интерес уменьшается на сопоставленное количество
Покупка поэтому не является автоматически открытием, а продажа — автоматически закрытием. Любая сторона может открывать, наращивать, сокращать или закрывать экспозицию
Пример: объём 24 контракта, но открытый интерес вырос только на 5
Предположим, месяц контракта начинается с открытого интереса 1,000
Сначала торгуются 12 контрактов, и обе стороны открывают позиции. Открытый интерес становится 1,012
Затем 5 контрактов торгуются между открывающим и закрывающим позицию участниками. Открытый интерес остаётся 1,012
Наконец, 7 контрактов торгуются, и обе стороны закрывают позиции. Открытый интерес падает до 1,005
Три сделки создали объём 12 + 5 + 7 = 24 контракта. Открытый интерес изменился на +12 + 0 - 7 = +5
Это гипотетический бухгалтерский пример. Он не говорит, должна ли цена вырасти или упасть
По ленте нельзя понять, открывались позиции или закрывались
Time and Sales показывает исполненную цену, количество и время. Сам по себе он не показывает, открывали ли обе стороны позиции, обе ли закрывали или одна сторона заменяла другую
Как читать Time and Sales фьючерсов объясняет, что публичный журнал исполнения может и не может показать
Поэтому крупная сделка может увеличить открытый интерес, уменьшить его или оставить без изменений. Считайте заявления вроде «крупная покупка означает новых лонгов» недоказанными, если их не поддерживают данные о позициях
Открытый интерес обычно является статистикой отчётности, а не картой позиций в реальном времени
CME Group публикует дневные отчёты об объёме и открытом интересе и отмечает, что предварительные значения открытого интереса могут отличаться от окончательных
Сравнивайте один и тот же месяц контракта и одну и ту же отчётную дату. Общая сумма по всем месяцам может скрыть роллирование, при котором открытый интерес падает в одном месяце и растёт в другом
Ближайший и активный фьючерсный контракт объясняет, почему ликвидность может переходить до экспирации ближайшего контракта [!TRYMARK] Контрольная точка открытого интереса На закрытии 18 сентября запишите точный месяц контракта, предыдущий открытый интерес, текущий опубликованный открытый интерес, дневной объём и то, является ли цифра предварительной или окончательной, до интерпретации изменения
Используйте открытый интерес как контекст, а не сигнал направления
Открытый интерес может описывать участие и непогашенную экспозицию. Он не показывает мотив трейдера и не гарантирует следующее движение цены
- Проверьте точный продукт и месяц контракта
- Сравните открытый интерес с тем же предыдущим отчётным моментом
- Отделяйте объём от изменения числа открытых контрактов
- Проверьте, являются ли данные предварительными или окончательными
- Не выводите, кто открыл или закрыл позицию, только из направления цены
- Во время роллирования проверяйте соседние месяцы
Частые вопросы
Увеличивает ли каждая фьючерсная сделка открытый интерес?
Нет. Открытый интерес растёт только тогда, когда создаются дополнительные непогашенные контракты. Если одна сторона открывается, а другая закрывается, открытый интерес может не измениться; если закрываются обе, он может упасть
Если открытый интерес растёт, значит ли это, что вошло больше покупателей?
Это означает, что больше сопоставленных контрактов остаются открытыми. У каждого фьючерсного контракта есть и длинная, и короткая сторона, поэтому рост открытого интереса сам по себе не выделяет одно направленное множество участников
Можно ли рассчитать открытый интерес по дневному объёму?
Нет. Объём считает все завершённые контракты, а открытый интерес зависит от того, открывались или закрывались сопоставленные позиции. Нужен опубликованный показатель открытого интереса или эквивалентные данные клиринга
Почему открытый интерес переходит между месяцами во время роллирования?
Участники могут закрыть истекающий месяц и открыть отложенный месяц. Открытый интерес может упасть в одном месяце и вырасти в другом, даже если общая рыночная экспозиция сохраняется