Номинальная стоимость фьючерса: как рассчитать экспозицию контракта
Узнайте, как номинальная стоимость фьючерса рассчитывается по цене, размеру контракта и множителю и как использовать её вместе со стоимостью тика, маржой и сценариями риска
Короткий ответ
Номинальная стоимость фьючерса — это экономическая экспозиция, которую представляет контракт до учёта внесённой маржи. Обычно она рассчитывается как котируемая цена, умноженная на размер или множитель контракта. Номинал помогает объяснить кредитное плечо, но не является деньгами, нужными для открытия позиции, и не является максимальным убытком.
Базовый расчёт
Для фьючерсного контракта, котируемого на 4,800 пунктов индекса с множителем $50, номинальная стоимость равна $240,000 (4,800 × $50). Движение на один пункт стоит $50, а минимальный тик в 0.25 пункта стоит $12.50. Стоимость тика фьючерса и множитель контракта показывает, как котировка преобразуется в P&L.
Для товарных контрактов и контрактов на процентные ставки размер может быть задан в баррелях, бушелях, унциях, валютных единицах или финансовой ставке. Всегда читайте спецификацию биржи, а не предполагайте, что один котируемый пункт равен одному доллару.
Номинал, маржа и кредитное плечо различаются
Если для приведённого выше контракта требуется $12,000 начальной маржи, счёт контролирует примерно $240,000 номинальной экспозиции с этим обеспечением. Простое отношение номинала к марже равно 20:1, но это отношение не обещает доходность и не ограничивает риск. Маржа и кредитное плечо во фьючерсах объясняет, почему требования маржи могут меняться.
| Показатель | На какой вопрос отвечает | Пример | | --- | --- | --- | | Номинальная стоимость | Какую экспозицию базового актива представляет контракт | $240,000 | | Стоимость тика | На сколько меняется P&L при одном минимальном тике цены | $12.50 | | Начальная маржа | Какое обеспечение требуется для открытия | $12,000 | | Поддерживающая маржа | Какой минимальный капитал нужен для сохранения позиции открытой | Уровень брокера или биржи |
Неблагоприятное движение на $1,000 в котируемом контракте означает убыток $50,000, если цена движется на 1,000 пунктов, независимо от внесённой маржи. Начальная и поддерживающая маржа рассматривает пороги счёта.
Используйте номинал для расчёта сценария размера
До входа рассчитайте долларовое изменение для планового стопа, большего гэпа и нескольких контрактов. Включите множитель, размер тика, комиссии, спред и конвертацию валюты. Стоп, который выглядит небольшим в пунктах, может быть большим в долларах при крупном множителе.
Для портфеля осторожно складывайте коррелированные контракты, а не предполагайте взаимозачёт номиналов один к одному. Хедж может оставить базисный, календарный, ликвидностный и маржинальный риск спреда. Переоценка по рынку переводит расчётный P&L в деньги по процедуре контракта и брокера; вариационная маржа объясняет это движение денег.
Проверьте котировку и месяц контракта
Номинальная стоимость меняется вместе с ценой, а один продукт может иметь разные множители в стандартных и микро-контрактах. У месяцев контракта могут различаться ликвидность и правила расчёта. В момент сделки запишите символ, месяц, валюту котировки, множитель, тик, способ расчёта и текущую маржу. [!TRYMARK] Контрольная точка номинальной стоимости TryMark Сохраните цену, множитель, количество контрактов, номинальную стоимость, стоимость тика, начальную и поддерживающую маржу, валюту котировки и три неблагоприятных ценовых сценария. Переведите каждый сценарий в доллары до размещения заявки. [!WARNING] Номинальная стоимость не является потолком убытка Фьючерсная позиция с кредитным плечом может потерять больше начальной маржи, особенно при гэпе. Большой номинал не делает сделку подходящей только потому, что требуемый депозит выглядит небольшим.
Это руководство объясняет размер фьючерсного контракта в образовательных целях. Оно не является рекомендацией. До торговли подтвердите действующие спецификации биржи, валютные соглашения, правила маржи, расчёты и процедуры ликвидации.
Частые вопросы
Номинальная стоимость — это сумма, которую я плачу за фьючерсный контракт?
Нет. Это экспозиция, которую представляет контракт. Брокер обычно требует маржинальное обеспечение, а не всю номинальную сумму.
Как номинальная стоимость влияет на кредитное плечо?
Сравнение номинала с требуемой маржой даёт приблизительное отношение экспозиции к обеспечению. Оно не прогнозирует доходность и игнорирует путь цены, издержки и изменение маржи.
Всегда ли микро-фьючерс имеет одну десятую риска?
Не обязательно. Множитель может быть меньше, но фактический риск определяют ликвидность, размер тика, гэпы, корреляция и количество контрактов.
Почему мой долларовый P&L оказался больше движения пункта?
Множитель контракта и количество контрактов переводят каждый пункт или тик в доллары. Проверьте спецификацию и валюту котировки, а не только масштаб графика.