Проскальзывание, стоп-ордера и реквоты на Forex

В валютном ордере могут участвовать несколько цен. Цена заявки — котировка или лимит, относительно которых отправляется ордер. Цена срабатывания активирует стоп. Цена исполнения фиксируется для всей или части фактически проведённой сделки. Они могут совпасть, но изменение рынка во время передачи, гэп, котировка для активации или правила исполнения могут привести к разнице.

Проскальзывание сравнивает исполнение с выбранной справочной ценой. Это не спред bid-ask: спред — расстояние между одновременными ценами покупки и продажи, а проскальзывание сопоставляет исполнение с эталоном. На графике может быть средняя цена, по которой нельзя было реально купить или продать. Используйте исполнимую котировку той же стороны и записывайте время и метод сравнения.

Для сравнения возьмите котировку той же стороны, максимально близкую ко времени решения или отправки: ask для покупки и bid для продажи. Запишите, относится ли эталон к моменту отправки, поступления ордера провайдеру или иному определённому времени. Разные моменты отвечают на разные вопросы, поэтому временные метки должны быть точными.

При положительном значении неблагоприятного проскальзывания:

Покупка (пункты) = (цена исполнения − базовый ask) ÷ размер пункта Продажа (пункты) = (базовый bid − цена исполнения) ÷ размер пункта

Гипотетическая покупка EUR/USD: базовый ask 1.1000, исполнение 1.1004. При размере пункта 0.0001 результат равен +4 пунктам, что невыгодно покупателю. Для гипотетической продажи при bid 1.1000 и исполнении 1.0997 получится +3 неблагоприятных пункта. Отрицательное значение по этой конвенции означает улучшение цены. Во многих парах без JPY пункт равен 0.0001, а во многих парах с JPY — 0.01; проверьте спецификацию инструмента. Это арифметические примеры, а не реальные котировки.

Рыночный ордер ставит в приоритет исполнение по правилам провайдера, но не гарантирует цену. Лимитный ордер задаёт ценовую границу: обычно покупка возможна по указанной цене или ниже, продажа — по указанной или выше, с учётом правил инструмента и доступного объёма. Если подходящей цены или количества нет, ордер может не исполниться. Справка OANDA для США описывает ввод рыночных ордеров именно этого провайдера.

Стоп активируется при выполнении ценового условия платформы. Проверьте, используется ли для триггера bid, ask или другая котировка. Обычный стоп часто превращается в исполнимый рыночный ордер; гэп или низкая глубина могут привести к цене за пределами стопа. Стоп-лимит после срабатывания становится лимитным: он задаёт ценовую границу, но может остаться неисполненным. IG и OANDA описывают этот компромисс для своих продуктов, а не как универсальное правило.

<!-- learn:illustration -->

Отправка, приём, срабатывание, исполнение и отчёт — отдельные этапы. Принятый отложенный ордер ещё не является сделкой. Сработавший стоп может ожидать исполнения; частичное исполнение означает сделку лишь на часть объёма; отказ — ордер не исполнен в поданном виде. Реквот сообщает об изменённой цене в соответствии с процедурой провайдера. Проверьте подтверждение и историю счёта, а не считайте уведомление доказательством полного исполнения.

Предупреждение CFTC относится к розничному внебиржевому Forex в США: клиент может торговать против дилера, контролирующего платформу и отображаемые цены. Это не определение для всех стран, биржевых фьючерсов или моделей исполнения. Коды также зависят от платформы: документация MQL5 для MetaTrader 5 разделяет реквот (10004), отказ (10006), частичное исполнение (10010) и изменение цены (10020). Это ответы сервера MT5, не универсальные статусы. FAQ по исполнению FOREX.com для США — пример политики отдельного провайдера.

Котировка наблюдается в определённый момент, а исполнение происходит после передачи и обработки ордера. За это время цена может измениться из-за экономической статистики, решений центробанков, открытия рынка или гэпа после выходных. Доступный объём тоже меняется. Крупный относительно доступной ликвидности ордер может исполниться по нескольким ценам или частично — в зависимости от продукта и провайдера.

Проскальзывание бывает благоприятным и неблагоприятным. Покупка ниже базового ask или продажа выше базового bid означает улучшение цены по указанной конвенции. Не предполагайте, что каждая платформа одинаково учитывает оба направления. Спред, комиссия, финансирование и проскальзывание — разные статьи затрат. Учебный материал OANDA приводит примеры стопов и гэпов в собственных продуктах; фактическая процедура определяется условиями счёта.

Сначала выясните, с каким юридическим лицом заключён договор и какой это продукт: розничный OTC Forex, CFD и биржевой валютный фьючерс могут иметь разные правила и защиту. Затем проверьте определения запрошенной и справочной цены, котировку для срабатывания стопа, приоритет исполнения, допуск по цене, реквоты, отказы, частичные исполнения и порядок работы при резких движениях или отсутствии котировок. Выясните, когда действует ценовое ограничение и возможна ли отмена или частичное исполнение.

«Лучшая доступная цена» описывает политику, но не гарантирует цену заявки. Сравнивайте одинаковые валютную пару, направление, тип и объём ордера, сессию и волатильность. Узнайте, включают ли опубликованные показатели благоприятное и неблагоприятное проскальзывание, отказы и частичные исполнения. Одно число задержки или проскальзывания не предсказывает следующую сделку. Сохраняйте условия с датой и название юридического лица: бренд платформы не всегда раскрывает контрагента.

Сохраняйте время и часовой пояс, валютную пару, покупку или продажу, запрошенный объём, тип ордера, базовый bid или ask, уровень стопа (если есть), фактические объёмы и цены и итоговый статус. Рассчитывайте проскальзывание каждой части по одному правилу и оценивайте распределение, а не только среднее. Отделяйте неисполненные ордера, отказы и реквоты от завершённых сделок: учёт только успешных исполнений искажает картину.

Сопоставляйте журнал со спредом и комиссией, отдельно добавляя финансирование, если оно применимо. Для сравнения полной стоимости используйте единый эталон, чтобы не учитывать спред дважды. Связанные материалы помогают отдельно оценить издержки, часы торгов, стоимость пункта и риск маржи.

Качество исполнения нельзя определить только по слову Forex или одному снимку экрана. Сравнивайте условия продукта, рыночные обстоятельства выборки и фактические записи счёта. Числа в статье гипотетические и учебные; это не рекомендация, не текущий рейтинг брокеров и не обещание исполнения. Правила и защита зависят от продукта, договорного лица и юрисдикции.

Для сравнения с проскальзыванием биржевых фьючерсов см. материалы:

• Спред или комиссия на форексе: как сравнить полные издержки
• Часы Forex и пересечение торговых сессий: как устроена торговая неделя
• Размер лота и стоимость пункта: расчёт позиции по расстоянию до стопа
• Маржа и кредитное плечо на форексе: что означают цифры
• Как рассчитать спред bid-ask и проскальзывание по фьючерсам?

Источники: CFTC customer advisory · FOREX.com Orders & Execution FAQs · OANDA market order entry · IG stop-versus-limit guide · OANDA slippage and execution risk · MetaTrader 5 trade-server return codes