Ликвидация бессрочных криптоконтрактов: цена, маржа и исполнение

Пока позиция открыта, платформа сравнивает учитываемый капитал с необходимой поддерживающей маржей. На расчет могут влиять нереализованные убытки, финансирование, комиссии, стоимость обеспечения, размер позиции и уровень маржи. Если требование не выполняется, платформа может отменить ордера, сократить или закрыть позицию либо применить другую предусмотренную условиями последовательность.

Показанная цена ликвидации объединяет предположения о контракте, марже, обеспечении и состоянии счета. Она помогает оценить сценарий, но не доказывает, что весь объем исполнится по этой цене или что в книге заявок достаточно глубины. Ознакомьтесь с руководством по цене ликвидации фьючерсов, а для бессрочного контракта дополнительно проверьте справочные цены и правила обеспечения платформы.

Последняя цена — это наиболее свежая сделка. Цена маркировки — ориентир платформы для оценки и контроля риска; индекс или оракул может агрегировать спотовые данные. Для ликвидации может использоваться одно из этих полей или отдельное правило. Одна сделка в книге заявок не обязана совпадать с ценой, которую оценивает маржинальный движок.

Hyperliquid указывает, что использует цену маркировки, объединяющую внешние данные и собственную книгу заявок, для маржи и ликвидаций. Цена оракула рассчитывается отдельно и участвует в финансировании. У других платформ могут отличаться источники, интервалы и резервные правила. Записывайте продукт, поле цены, время и назначение; не выводите риск-цену из общего графика.

Важен и режим счета. При кросс-марже убытки других позиций могут уменьшить общий капитал и изменить оценку даже при неизменной цене этой позиции. При изолированной марже большее значение имеют выделенное обеспечение и требования именно этой позиции.

После запуска процесса платформе еще предстоит исполнить закрытие против доступной ликвидности. Ордер на продажу, который поглощает несколько уровней заявок на покупку, может получить среднюю цену ниже справочной цены запуска. При тонкой книге, ценовом разрыве или высокой волатильности разница может вырасти. Одни платформы сокращают позицию частями, другие закрывают целиком или используют резервный механизм.

Предположим, при ликвидации длинной позиции нужно продать 0,20 BTC. В книге заявок есть покупки по 0,10 BTC за 45 000 долларов и следующие 0,10 BTC за 44 800 долларов. Если оба объема остаются доступными, простая средняя цена составит 44 900 долларов, хотя справочная цена была 45 000. Это арифметический пример глубины, а не прогноз: книга постоянно меняется, а платформа может исполнять ордер иначе.

Правила обработки остатка обеспечения тоже различаются. Платформа может вернуть его часть, удержать предусмотренные условиями расходы или передать риск резервному механизму. Не считайте, что все бессрочные контракты используют одинаковый страховой фонд, сбор за ликвидацию или порядок распределения убытков.

Некоторые продукты устанавливают разные требования к поддерживающей марже в зависимости от актива и номинала. Переход через границу уровня может изменить расчет даже при небольшом изменении количества. На капитал также влияют финансирование, комиссии и стоимость обеспечения. Поэтому оценка только по цене входа и фиксированной ставке может быстро устареть.

Для сравнения сценариев записывайте платформу и контракт, направление и размер, поле оценки и время, выделенное обеспечение, режим маржи, уровень поддерживающей маржи, финансирование, комиссии, другие позиции и предположение об исполнении. Меняйте по одному фактору и пересчитывайте результат при изменении счета. Оценка не прогнозирует следующую цену и не гарантирует исполнение.