Estratégia de long call: risco, retorno e tempo
Entenda como uma long call funciona, onde fica seu ponto de equilíbrio no vencimento e por que a direção da ação sozinha não determina o resultado
Resposta direta
Uma long call é criada pela compra de uma opção de compra. O prêmio pago costuma ser a perda máxima antes das taxas, enquanto o lucro no vencimento pode continuar crescendo quando a ação sobe acima do preço de exercício mais o prêmio. Antes do vencimento, porém, a call também depende do tempo restante, da volatilidade implícita, dos juros, dos dividendos e do bid e ask disponíveis. Uma visão otimista sobre a ação é apenas uma parte de um plano completo de long call
Monte a posição de long call a partir de um contrato
Escolha um ativo subjacente, o preço de exercício da call e o vencimento, depois pague o prêmio cotado multiplicado pelo multiplicador do contrato. O contrato dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente no preço de exercício
Comprar uma opção de compra cria exposição direcional sem pagar pelo mesmo número de ações, mas o contrato tem vida limitada e pode vencer sem valor. Todo o prêmio pago pode ser perdido se o movimento necessário não ocorrer a tempo
Separe o payoff no vencimento de uma saída anterior
No vencimento, o ponto de equilíbrio comum é o preço de exercício mais o prêmio pago por ação. Abaixo do preço de exercício, a call não tem valor intrínseco; acima dele, o valor intrínseco sobe dólar a dólar com a ação
Em um checkpoint antes do vencimento, pode restar valor temporal. Portanto, a ação não precisa atingir o ponto de equilíbrio do vencimento para que a opção seja vendida com lucro. Decaimento do tempo, menor IV ou um spread bid-ask amplo também podem compensar uma alta favorável da ação
Defina a decisão antes de comprar a call
Registre por que escolheu o preço de exercício e o vencimento, o prêmio máximo em risco, um prêmio-alvo e uma data de reavaliação. Compare cenários de ação, data e IV em vez de depender de uma única linha de payoff
Se a tese mudar, vender para encerrar pode preservar valor restante. Exercer é uma decisão diferente: exige capital suficiente para comprar as ações e pode abrir mão do valor temporal
Perguntas frequentes
Uma ação pode subir enquanto uma long call perde valor?
Sim. Uma alta pequena ou tardia da ação pode ser superada pelo decaimento do tempo, por uma queda na volatilidade implícita ou por uma cotação executável menos favorável. Compare o cenário completo, não apenas a direção da ação
Uma long call lucrativa precisa ser exercida?
Não. Em geral, o titular pode vender o contrato para encerrar antes do vencimento. O exercício troca a opção por uma transação com as ações e pode exigir bastante dinheiro, por isso deve ser avaliado separadamente