Rolowanie futures na obligacje skarbowe: miesiące kontraktów, spready i terminy zawiadomień
Dowiedz się, jak dostarczalne futures na obligacje skarbowe są rolowane między miesiącami kontraktu, dlaczego pierwszy dzień zawiadomienia i ostatni dzień handlu różnią się oraz co zmienia zlecenie spreadu kalendarzowego.
Bezpośrednia odpowiedź
Rolowanie pozycji w futures na obligacje skarbowe oznacza zamknięcie jednej wskazanej serii kontraktu i ustanowienie innej. W przypadku standardowego kontraktu futures na bon lub obligację skarbową z dostawą najbliższy kwartał może podlegać zasadom zawiadomienia i dostawy, które mają znaczenie przed ostatnim dniem handlu. Zwyczajowy okres rolowania na rynku, przesunięcie wolumenu ani zmiana serii na wykresie ciągłym nie są terminem dla konkretnego rachunku. Przed interpretacją rolowania potwierdź dokładny produkt, bieżący miesiąc, miesiąc docelowy, końcowy proces, kalendarz giełdy, politykę brokera i sposób traktowania pozycji na rachunku.
Rolowanie futures na obligacje skarbowe zastępuje jeden miesiąc kontraktu innym
Rolowanie futures jest zmianą między dwoma wskazanymi miesiącami kontraktu, a nie przedłużeniem tego samego kontraktu. Aby utrzymać długą ekspozycję podczas rolowania, zamyka się miesiąc najbliższy i ustanawia miesiąc późniejszy; pozycja krótka wykorzystuje przeciwne strony. Nowy miesiąc może mieć inną cenę, profil płynności, zasady depozytu i warunki końca życia, nawet jeśli należy do tej samej rodziny produktów.
Czym są futures na obligacje skarbowe wyjaśnia, dlaczego pozycja futures na obligacje skarbowe wymaga dokładnego produktu i miesiąca kontraktu. Mechanika rolowania kontraktów futures wyjaśnia strukturę dwóch transakcji, która obowiązuje na rynkach futures.
W przypadku standardowych produktów skarbowych z dostawą rolowanie nie usuwa zasad zawiadomienia ani dostawy dla najbliższego kontraktu. Zmienia pozycję z jednego rekordu kontraktu na inny. Oba miesiące powinny pozostać widoczne na zleceniu, wyciągu i w późniejszych porównaniach.
Zwyczaj rynkowy dotyczący rolowania nie jest terminem dla rachunku
Aktywność handlowa może przenosić się z najbliższego kontraktu skarbowego do późniejszego, gdy kontrakt zbliża się do końcowego procesu. Dostawca danych może również zmienić miesiąc, który traktuje jako serię frontową albo ciągłą. Obserwacje te mogą opisywać uwagę rynku, ale nie nakazują posiadaczowi konkretnego działania w określonym dniu.
Dla standardowych kwartalnych futures na bony i obligacje skarbowe opisanych w materiałach CME miesiącami dostawy są marzec, czerwiec, wrzesień i grudzień. Ten kalendarz ustanawia cykl kontraktów, ale nie ustanawia osobistego terminu rolowania.
Nie ma jednego stałego terminu rolowania futures na obligacje skarbowe, który zastępowałby bieżący kalendarz kontraktu i politykę rachunku. Historyczne obserwacje rolowania lub zwyczaje rynkowe mogą się zmieniać, a przejście płynności produktu nie jest tym samym co termin zawiadomienia, ostatniego handlu ani dostawy.
Daty zawiadomienia, ostatniego handlu i dostawy wymagają dokładnego produktu
W przypadku futures na bon lub obligację skarbową z fizyczną dostawą możliwość zawiadomienia i dostawy może powstać zgodnie ze szczegółowym procesem dostawy produktu. Odpowiednie daty mogą różnić się między produktami skarbowymi i mieć znaczenie przed końcową datą handlu. Standardowego kwartalnego cyklu dostawy nie należy kopiować do każdego futures związanego z obligacjami skarbowymi.
Pierwszy dzień zawiadomienia a ostatni dzień handlu rozdziela te pojęcia cyklu życia. Futures na obligacje skarbowe najtańsze do dostawy dodaje granicę koszyka dostawy właściwą tylko dla danego kontraktu i miesiąca z dostawą.
Rozliczane pieniężnie Yield futures i inne produkty związane z obligacjami skarbowymi mogą mieć własne miesiące notowań i zasady końcowe. Nie przenoś harmonogramu zawiadomienia kontraktu z fizyczną dostawą do produktu rozliczanego pieniężnie tylko dlatego, że obie nazwy zawierają termin zapadalności obligacji skarbowej.
Spread kalendarzowy wskazuje oba zmieniane miesiące kontraktu
Spread kalendarzowy Treasury jest kwotowaną relacją między dwoma określonymi miesiącami kontraktu. Rolowanie można wprowadzić jako oddzielne transakcje albo, jeśli jest dostępny, przez mechanizm spreadu. W obu przypadkach zapisz miesiąc najbliższy, miesiąc odroczony, stronę, liczbę kontraktów, konwencję spreadu, wykonania, znaczniki czasu i każdą pozostałą ilość w najbliższym miesiącu.
Spready kalendarzowe futures wyjaśnia, dlaczego spread jest relacją między miesiącami, a nie prostym poglądem na rentowności kasowe. W przypadku standardowych futures na obligacje skarbowe o stałej wartości nominalnej ta sama liczba kontraktów w sąsiednich kwartałach nie musi utrzymywać tej samej ekspozycji na ryzyko: może zmienić się właściwy papier dostawy i wrażliwość. „Tail” jest pojęciem korekty właściwym dla produktu, a nie ogólną zasadą rolowania jeden do jednego.
Nie wnioskuj o wykonanym spreadzie z nagłówkowej różnicy cen. Wyświetlany spread, dwa oddzielne wykonania i zakończona pozycja dwunożna mogą być różnymi rekordami z innym czasem i szczegółami wykonania.
Przejście wykresu ciągłego nie roluje posiadanej pozycji
Wykres ciągły futures może łączyć albo przełączać miesiące kontraktu, aby seria pozostała użyteczna do prezentacji. Przejście może spowodować widoczną zmianę poziomu ceny, ponieważ dwa miesiące są odrębnymi kontraktami. Nie zamyka ono starego miesiąca ani nie ustanawia nowego na rachunku użytkownika.
Ciągłe wykresy futures a kontrakty zbywalne wyjaśnia różnicę między konstrukcją wykresu a posiadanym instrumentem. Sprawdzając, co pozostaje otwarte po zmianie wykresu, użyj rzeczywistego symbolu produktu i miesiąca z rachunku albo rekordu transakcji.
Ten przewodnik opisuje cykl życia kontraktu i prowadzenie rekordów. Nie jest rekomendacją rolowania, utrzymywania pozycji, zawierania spreadu, przyjmowania dostawy ani prognozowania relacji cenowej między miesiącami kontraktu Treasury. Rzeczywistą pozycję określają zasady giełdy, rozliczenia, warunki rynkowe i warunki rachunku.
Częste pytania
Kiedy roluje się futures na obligacje skarbowe?
Nie ma jednego uniwersalnego terminu rolowania. W przypadku standardowych kwartalnych futures na bony i obligacje skarbowe właściwy cykl dostawy obejmuje marzec, czerwiec, wrzesień i grudzień. Daty zawiadomienia, ostatniego handlu, dostawy, płynności i brokera nadal zależą od dokładnego produktu i bieżącego kalendarza kontraktu.
Czy termin rolowania Treasury jest tym samym co pierwszy dzień zawiadomienia?
Nie. Zwyczaj rynkowy dotyczący rolowania opisuje wzorzec lub obszar uwagi handlu, podczas gdy pierwszy dzień zawiadomienia jest datą cyklu życia kontraktu. W produkcie z dostawą zawiadomienie może mieć znaczenie przed ostatnim dniem handlu.
Co zmienia kupno lub sprzedaż spreadu kalendarzowego Treasury?
Ustanawia przeciwne ekspozycje w dwóch określonych miesiącach kontraktu. Sprawdź konwencję spreadu, stronę, liczbę kontraktów, wykonania i oba miesiące, zamiast traktować go jako jedną nieopatrzoną datą pozycję Treasury.
Czy wszystkie futures związane z Treasury mają kwartalny cykl dostawy i rolowania?
Nie. Standardowe futures na bony i obligacje skarbowe z fizyczną dostawą, rozliczane pieniężnie Yield futures i inne produkty mogą mieć różne harmonogramy notowań oraz procedury końcowe. Zweryfikuj aktualną specyfikację dokładnego produktu.
Czy przejście wykresu ciągłego do nowego miesiąca roluje moją pozycję?
Nie. Wykres może przełączyć wyświetlany kontrakt dla zachowania ciągłości. Rachunek nadal posiada dokładny miesiąc pokazany we własnym rekordzie pozycji, dopóki rzeczywista transakcja albo zdarzenie kontraktowe go nie zmieni.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Rolowanie futures na obligacje skarbowe zastępuje jeden miesiąc kontraktu innym?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie