Does §0¤ §3¤t§4¤ Dec§5¤y Over Weekends §2¤ Holi§1¤s?
¤1¤ §0¤ ¤0¤ ch§8¤nges over weekends §6¤ holi§3¤s, §17¤ §7¤t§9¤ c§12¤venti§13¤s differ, ¤2¤ M§14¤§4¤ §1¤s §10¤re §16¤ §11¤ fixed §2¤-§5¤ deducti§15¤.
Bezpośrednia odpowiedź
Czas opcji nadal upływa w weekendy i święta, ale długa pozycja opcyjna nie musi stracić dokładnie dwóch lub trzech razy tyle, ile wynosi wyświetlana dzienna theta, gdy rynek się otworzy. Theta jest wrażliwością modelową z jawną konwencją czasu i zmienia się wraz z moneyness, pozostałym czasem, zmiennością, stopami oraz powierzchnią. Animatorzy rynku mogą także uwzględnić zbliżający się okres bez sesji w piątkowych kwotowaniach przed zamknięciem. Do poniedziałku luki na akcjach, wiadomości, przeszacowanie IV, szersze rynki i zaktualizowane dane wejściowe mogą przewyższyć odizolowany wpływ czasu. Rozpad wartości w weekend należy więc modelować jako scenariusz przed i po, a nie traktować jako gwarantowaną stałą opłatę.
Czas kalendarzowy płynie, gdy handel się zatrzymuje
Po weekendzie lub święcie opcja ma krótszy umowny okres życia. Model wyceny musi przesunąć datę wyceny do przodu, mimo że giełda nie była otwarta dla zwykłego handlu.
Samo to nie wyznacza następnej możliwej do zrealizowania premii. Zestaw informacji o instrumencie bazowym i powierzchnia zmienności mogą zmienić się, gdy rynek opcji jest zamknięty.
Piątkowe kwotowania mogą uwzględniać okres zamknięcia
Konkurencyjne kwotowania opcji nie muszą czekać do poniedziałkowego poranka, aby uwzględnić, że pozostanie mniej dni. Dealerzy mogą korygować piątkowe ceny, dane wejściowe zmienności i spready przed zamknięciem.
Dlatego poszukiwanie jednej uniwersalnej chwili, w której „theta weekendowa zostaje odjęta”, jest mylące. Wpływ może być rozłożony między kwotowania i warunki ponownego otwarcia.
Konwencje thety zmieniają wyświetlaną dzienną wartość
Platformy mogą przeliczać czas roczny przy użyciu dni kalendarzowych, dni handlowych albo własnych konwencji produktu i modelu. Nie można poprawnie pomnożyć wyświetlanej thety, dopóki nie znamy jej jednostki.
Sama theta nie jest stała przez następne trzy dni. Zbliżanie się do wygaśnięcia i zmiana moneyness mogą zmienić wrażliwość w tym przedziale.
Opcje at-the-money z krótkim terminem wymagają szczególnej uwagi
Opcje bliskie wygaśnięcia mogą mieć mało czasu na utratę pozostałej wartości zewnętrznej, a kontrakty blisko kursu rynkowego często koncentrują wrażliwość zarówno na czas, jak i na cenę instrumentu.
Święto, które zmienia ostatni dzień handlu albo pozostawia długą przerwę kalendarzową, może istotnie zmienić okno ryzyka. Harmonogramy kontraktu i giełdy trzeba sprawdzić bezpośrednio.
Wiadomości w weekend mogą zdominować odizolowany rozpad wartości
Poniedziałkowa luka zmienia wartość wewnętrzną i deltę, a nowa niepewność może podnieść lub obniżyć IV. Spready bid-ask mogą także otworzyć się szerzej, zanim wróci płynność.
Długi call może wzrosnąć mimo ujemnej thety, a krótka opcja może stracić mimo dodatniej thety. Całkowity P&L zawsze łączy zmienione dane wejściowe i rzeczywistą cenę wyjścia.
Przelicz pełny scenariusz weekendowy
Porównaj punkty kontrolne piątkowego zamknięcia i poniedziałkowego otwarcia, najpierw przy tej samej cenie instrumentu bazowego i IV, aby wyizolować modelowany czas, a następnie osobno dodaj luki ceny, szoki IV i założenia szerszego bid-ask.
Zapisz regułę liczenia dni w modelu, znacznik czasu kwotowania, kalendarz świąt giełdy, wygaśnięcie, rozliczenie oraz informację, czy pozycję można zabezpieczyć na powiązanych rynkach nocnych.
Częste pytania
Czy w poniedziałek odejmowane są trzy dni thety?
Nie jako uniwersalna zasada. Model przechodzi przez czas kalendarzowy, ale część wpływu może pojawić się przed piątkowym zamknięciem, a do poniedziałku zmieniają się inne dane wejściowe.
Czy rozpad wartości thety zachodzi co godzinę?
Czas w wielu modelach jest ciągły, podczas gdy rynki aktualizują się w kwotowaniach i transakcjach. Wyświetlana dzienna theta to lokalna konwencja, a nie rachunek godzinowy.
Czy sprzedający opcje mają gwarantowany weekendowy dochód?
Nie. Dodatnia theta może zostać przytłoczona przez lukę na akcjach, wyższe IV, zmiany skew, assignment albo słabą realizację.
Czy święta wpływają na daty wygaśnięcia opcji?
Mogą wpływać na harmonogramy handlu i wygaśnięcia określonych produktów. Sprawdź kalendarz giełdy i specyfikację kontraktu, zamiast zakładać, że każdy piątek wygląda tak samo.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Czas kalendarzowy płynie, gdy handel się zatrzymuje?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie