Bull ¤0¤ ¤2¤ bull ¤1¤

Zapisz każdą pozycję z K_low poniżej K_high. Standardowy bull call spread to długi call K_low i krótki call K_high. Jego korzystna granica dla wygaśnięcia to K_high: pełną wewnętrzną wartość spreadu osiąga dopiero przy wyższym strike'u krótkiego calla lub powyżej niego. Oblicz granice bull call spread, gdy znasz rzeczywistą parę strike'ów i wykonany debet.

Standardowy bull put spread to krótki put K_high i długi put K_low. Zachowuje pełny początkowy kredyt w terminie wygaśnięcia, gdy instrument bazowy jest przy K_high lub powyżej. Może to brzmieć jak mniejszy wymagany ruch, ale jest innym warunkiem końcowym, a nie dowodem na prawdopodobieństwo lub odpowiedniość.

Nie porównuj zleceń, dopóki nie dopasujesz instrumentu bazowego, terminu wygaśnięcia, mnożnika, sposobu rozliczenia, przedmiotu dostawy i liczby kontraktów. Spread o innej szerokości lub konwencji rozliczenia nie jest tym samym pytaniem ekonomicznym tylko dlatego, że obie nazwy zaczynają się od bull.

Niech W równa się K_high minus K_low. Dla nienaruszonego, dopasowanego spreadu pionowego w terminie wygaśnięcia przed kosztami niech D oznacza rzeczywisty debet netto na akcję dla bull call, a C rzeczywisty kredyt netto na akcję dla bull put. Bull call ma maksymalny zysk W minus D, maksymalną stratę D i punkt rentowności K_low plus D. Bull put ma maksymalny zysk C, maksymalną stratę W minus C i punkt rentowności K_high minus C. Pomnóż każdy wynik na akcję przez mnożnik kontraktu i rzeczywistą liczbę pozycji.

Wzory opisują konkretną wypłatę dla wygaśnięcia, a nie kwotowanie, wykonanie ani prognozę. Przeanalizuj obliczenie bull put spread z podanym kredytem, a następnie dodaj wszystkie oczekiwane koszty wejścia, wyjścia, wykonania, przypisania i finansowania. Przy zwykłych ekonomicznie sensownych warunkach D i C mieszczą się w szerokości strike'ów, ale wyświetlane kwotowanie nadal wymaga weryfikacji przed złożeniem zlecenia.

Przy dokładnie dopasowanych warunkach i ekonomice netto kształty końcowe mogą być porównywalne po uwzględnieniu odmiennych przepływów gotówkowych. Nie oznacza to, że obie pozycje mają wymienne premie, oznaczenia przejściowe, carry, opłaty ani wykonywalne wyjścia.

Bull call zaczyna się od znanego debetu netto. Bull put zaczyna się od kredytu, ale ten kredyt nie jest zrealizowanym zyskiem ani dowodem, że kapitał nie jest rezerwowany. Kwalifikujący się spread na krótkich opcjach może podlegać traktowaniu depozytowemu w ramach regulacji, jednak wymogi brokera, zgody, typ rachunku, warunki rozliczenia i zasady produktu mogą zmienić rzeczywisty wpływ na siłę nabywczą.

Przed wygaśnięciem żadna pozycja nie podąża wyłącznie za końcowym wykresem wypłaty. Obie nogi zachowują wartość czasową, a oznaczenie może reagować na instrument bazowy, zmienność implikowaną, skośność, stopy, dywidendy, szerokość bid-ask i cenę dostępną do zamknięcia kombinacji. Porównaj spread debetowy i kredytowy, nie zamieniając etykiety przepływu gotówki w twierdzenie o ryzyku, zwrocie lub jakości wykonania.

Używaj wykonywalnych cen kombinacji zamiast łączenia nieaktualnych ostatnich transakcji z dwóch nóg. Otrzymany kredyt może później kosztować więcej przy zamknięciu; mniejszy debet nadal może oznaczać pełną stratę standardowej struktury dla wygaśnięcia. Żadna z tych obserwacji nie mówi rachunkowi, ile płynności będzie miał w warunkach stresu rynkowego.

Obie struktury zawierają krótką opcję. W amerykańskim stylu opcji na akcje lub ETF każda krótka noga może zostać przypisana przed wygaśnięciem, a przypisania nie da się przewidzieć z pewnością. Przypisanie krótkiego calla może pozostawić obowiązek dostawy akcji lub krótkiej akcji, jeśli akcje nie są dostępne. Przypisanie krótkiego puta może pozostawić obowiązek zakupu akcji lub długą akcję. Długa opcja pozostaje osobnym prawem posiadacza; nie jest automatycznie wykonywana tylko dlatego, że krótka noga została przypisana.

W pobliżu wygaśnięcia sprawdź dokładny styl wykonania produktu, sposób rozliczenia, proces automatycznego wykonania, godzinę graniczną brokera, przedmiot dostawy i wpływ ruchu po sesji blisko któregoś strike'u. Zobacz, jak spready opcyjne mogą rozdzielić się przy wygaśnięciu, zanim potraktujesz czysty wykres dwóch nóg jako automatyczny wynik rachunku.