opcja nieinal wartość wartość premia: opcja both
ryzyko opcja bazowy nieinal exposure i premia rynek wartość, n djesttwgujesth delt exposure, opcja, przydział fundwg, i multiplier ryzyko.
Bezpośrednia odpowiedź
„Wartość nominalna” opcji jest używana niespójnie. Dla ekspozycji na instrument bazowy częstym punktem odniesienia jest cena instrumentu bazowego lub poziom indeksu × mnożnik kontraktu × liczba kontraktów. Wartość rynkowa premii to kwotowanie opcji × mnożnik × liczba kontraktów. Żadna z tych liczb sama nie jest ekspozycją skorygowaną o deltę, maksymalną stratą, siłą nabywczą ani finansowaniem assignment, więc za każdym razem podaj definicję
Oblicz nominalną ekspozycję na instrument bazowy
Przy akcji po 80, mnożniku 100 i 3 kontraktach nominalna ekspozycja = 80 × 100 × 3 = 24,000. Dla indeksu na poziomie 5,000 z mnożnikiem 100 jeden kontrakt odnosi się do nominalnej wartości indeksu 500,000
To punkt odniesienia skali, a nie twierdzenie, że opcja zachowuje się dokładnie dolar za dolar jak instrument bazowy. Moneyness, czas, IV i greckie litery zmieniają wrażliwość opcji
Oblicz osobno wartość rynkową premii
Jeśli te 3 kontrakty są notowane po 2.50, wartość premii = 2.50 × 100 × 3 = 750 przed kosztami. Kupujący płaci 750, a sprzedający początkowo otrzymuje 750. Znacznie większa wartość nominalna 24,000 pomaga wyjaśnić dźwignię, ale nie sprawia, że 24,000 jest maksymalną stratą kupującego długą opcję
Niektóre rynki i raporty używają słowa „notional” dla premii × mnożnika × ilości. Oznacz to jako nominalną wartość premii lub wartość zlecenia, aby nie pomylić jej z nominalną ekspozycją na instrument bazowy
Ekspozycja deltowa to kolejna miara
Przybliżona ekspozycja akcji równoważna delcie to delta opcji × mnożnik × liczba kontraktów. Przy delcie 0.40, 3 calle odpowiadają w tej chwili około 120 akcjom równoważnym deltowo, czyli ekspozycji spot równej 9,600 po uwzględnieniu ceny akcji 80
Delta zmienia się wraz ze spot, czasem, IV i gammą, więc nie jest stałym współczynnikiem zabezpieczenia przez całą transakcję
Ryzyko i finansowanie wymagają analizy wypłaty
Długa opcja może stracić całą premię 750, mimo że wartość nominalna wynosi 24,000. Krótki call może stracić znacznie więcej niż jego kredyt i początkowa siła nabywcza. Assignment przy strike'u 75 może wymagać dostarczenia lub przyjęcia akcji o wartości 22,500 w trzech standardowych kontraktach
Raportuj premię, nominalną ekspozycję na instrument bazowy, ekspozycję równoważną delcie, maksymalną lub scenariuszową stratę i finansowanie assignment jako osobne wiersze
Częste pytania
Jak obliczyć wartość nominalną opcji?
Dla nominalnej ekspozycji na instrument bazowy pomnóż cenę instrumentu bazowego lub poziom indeksu przez mnożnik kontraktu i liczbę kontraktów. Akcja po 80 przy mnożniku 100 i trzech kontraktach daje 24,000. Niektóre systemy nazywają jednak premię × mnożnik × ilość wartością nominalną, więc zawsze sprawdzaj definicję pola i oznacz pierwszą miarę jako nominalną ekspozycję na instrument bazowy, aby uniknąć niejednoznaczności
Czy wartość nominalna opcji jest tym samym co zapłacona premia?
Nie. Zapłacona premia to wykonalne kwotowanie opcji razy mnożnik i ilość. Nominalna ekspozycja na instrument bazowy odnosi się do większej kwoty instrumentu bazowego związanej z kontraktami. Opcja po 2.50 na trzech kontraktach po 100 akcji kosztuje 750, podczas gdy akcja po 80 tworzy nominalną ekspozycję 24,000. Różnica pokazuje dźwignię, ale sama nie mierzy oczekiwanej stopy zwrotu ani maksymalnej straty
Czy wartość nominalna jest tym samym co ekspozycja deltowa?
Nie. Pełna nominalna ekspozycja na instrument bazowy pomija bieżącą wrażliwość opcji. Ekspozycja równoważna delcie mnoży wartość nominalną przez deltę albo deltę przez liczbę akcji na kontrakt i ilość. Call z deltą 0.40 ma mniejszą natychmiastową wrażliwość spot niż 100 akcji, ale delta zmienia się wraz ze spot, czasem, zmiennością i gammą, więc nawet ekspozycja deltowa jest szacunkiem z określonym znacznikiem czasu
Czy większa wartość nominalna oznacza większą maksymalną stratę?
Wskazuje skalę, ale nie określa bezpośrednio straty. Długa opcja zwykle ma maksymalną stratę kontraktową równą premii i kosztom, podczas gdy niepokryty krótki call może mieć nieograniczoną stratę, a zdefiniowany spread może ograniczyć stratę poniżej nominalnej ekspozycji na instrument bazowy. Finansowanie assignment, płynność, ryzyko luki, warunki kontraktu i wypłatę pozycji trzeba analizować osobno od nominalnego punktu odniesienia
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Oblicz nominalną ekspozycję na instrument bazowy?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik