Zlecenie rynkowe a zlecenie z limitem dla opcji
Porównaj zlecenia rynkowe i z limitem dla opcji, uwzględniając spread, wielkość, poślizg, częściowe realizacje, wykonanie transakcji wielonożnych oraz określoną tolerancję wyjścia
Bezpośrednia odpowiedź
Zlecenie market mówi brokerowi, aby szukał natychmiastowej realizacji po najlepszych dostępnych cenach, ale nie ogranicza tego, ile zapłacisz, ani nie gwarantuje tego, co otrzymasz. Zlecenie limit określa najgorszą akceptowalną cenę, ale może zrealizować się częściowo albo wcale. Ponieważ rynki opcji mogą mieć szerokie spready i ograniczony wyświetlany rozmiar, wybór jest kompromisem między priorytetem realizacji a kontrolą ceny
Kwotowanie może zmienić się, zanim zlecenie dotrze
Wyświetlany bid i ask pokazują najlepsze obecnie kwotowane ceny, a nie rezerwację. Zlecenie opcyjne może wykorzystać dostępne kontrakty po jednej cenie i kontynuować po gorszych cenach, szczególnie gdy kwotowany rozmiar jest mały albo instrument bazowy szybko się porusza. Ostatnia transakcja lub midpoint może być nieaktualna, a formularz zlecenia może dotrzeć do miejsca obrotu po zmianie instrumentu bazowego albo IV.
Załóżmy, że call pokazuje bid 1.00, ask 1.30 oraz rozmiar jednego kontraktu po każdej stronie. Kupno market dziesięciu kontraktów może przejść przez kilka poziomów cen, podczas gdy limit kupna na 1.15 kontroluje cenę, ale może zrealizować zero albo tylko część zlecenia. Właściwym porównaniem jest wartość oczekiwana po poślizgu, a nie pozorna pewność realizacji.
Cena limit definiuje granicę
Limit kupna to maksymalna kwota, jaką kupujący zgadza się zapłacić, a limit sprzedaży to najmniejsza kwota, którą sprzedający zgadza się przyjąć. Zlecenie może otrzymać lepszą cenę, ale do realizacji potrzebny jest chętny kontrahent i wystarczająca dostępna wielkość. Limit nie gwarantuje realizacji, priorytetu w kolejce ani ochrony przed późniejszą zmianą wartości opcji.
Wybierz granicę na podstawie planu pozycji. Jeśli spread 0.30 pochłania oczekiwaną przewagę, odrzuć transakcję albo zmniejsz ilość, zamiast z niecierpliwości zmieniać zlecenie limit na market. Po pauzie, zawieszeniu albo publikacji wiadomości ponownie sprawdź znacznik czasu kwotowania i rozmiar.
Zlecenia wieloodcinkowe dodają kolejną warstwę
W przypadku spreadu odpowiednią granicą ceny jest debet lub credit netto, mimo że każdy odcinek ma własny rynek. Wchodzenie w pozycję odcinek po odcinku może stworzyć tymczasową ekspozycję kierunkową i osobne koszty realizacji. Wyświetlany mark netto nie dowodzi, że każdy odcinek jest dostępny w tym samym czasie.
Przed wysłaniem zlecenia wieloodcinkowego zapisz maksymalny debet netto albo minimalny credit netto, akceptowalną szerokość każdego odcinka, ilość i reakcję na częściową realizację. Jeśli jeden odcinek się zrealizuje, zarządzaj pozostałą ekspozycją jak osobną pozycją, dopóki zapis zlecenia nie potwierdzi zamierzonej struktury.
Częste pytania
Czy zlecenie limit zrealizuje się po midpoint?
Niekoniecznie. Midpoint jest tylko obliczeniem między bidem i askiem. Realizacja wymaga dostępnego zainteresowania po akceptowalnej cenie
Czy zlecenie market może zrealizować się poza wyświetlanym kwotowaniem?
Tak. Kwotowania i rozmiar mogą się zmienić, a zlecenie większe niż dostępny rozmiar może wykonać się na kilku poziomach cen
Czy złożenie zlecenia limit po midpoint jest neutralnym wyborem?
Jest odniesieniem cenowym, a nie neutralną gwarancją realizacji. Midpoint może być nieaktualny, spread może być asymetryczny, a zlecenie może pozostać niezrealizowane, gdy teza się zmienia. Ustal limit na podstawie akceptowalnego poślizgu i oczekiwanej przewagi pozycji
Co mam zrobić, gdy zrealizuje się tylko jeden odcinek spreadu?
Traktuj zrealizowany odcinek jako rzeczywiście otwartą pozycję, potwierdź jego ilość i ryzyko oraz postępuj zgodnie z zapisanym wcześniej działaniem: uzupełnij spread w granicy ceny, zamknij odcinek albo zarządzaj nim według osobnego planu. Nie zakładaj, że istnieje zamierzona ograniczona wypłata, dopóki oba odcinki się nie zrealizują
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego przewodnika — Kwotowanie może zmienić się, zanim zlecenie dotrze?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnikBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Czytaj szczegółowy przewodnik0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Czytaj szczegółowy przewodnik