Ile kosztuje jeden kontrakt opcyjny?
Przelicz kwotowania opcji na rzeczywistą gotówkę i zrozum, dlaczego premia, zabezpieczenie i finansowanie wykonania to różne liczby
Bezpośrednia odpowiedź
Wyświetlana premia opcyjna nie jest pełnym zobowiązaniem gotówkowym ani pełnym obrazem ryzyka. Jest stawką za jedną akcję dla konkretnego kontraktu. Koszt i ryzyko trzeba rozdzielić na wykonanie, premię, zabezpieczenie i finansowanie przydziału.
Oddziel trzy kwoty, które możesz stracić na tym samym kontrakcie
W przypadku jednego kontraktu opcyjnego zwykle trzeba śledzić:
1. początkowe obciążenie gotówkowe lub kredyt z pozycji krótkiej, 2. zabezpieczenie utrzymywane przez brokera, 3. końcowe finansowanie akcji, jeśli dojdzie do przydziału lub wykonania.
Te kwoty się nakładają, ale nie można ich stosować zamiennie.
Obciążenie kupującego calla jest zwykle największą pierwszą kwotą. Premia pobrana przez wystawcę krótkiej opcji nie jest tym samym co „maksymalna strata w przepływie gotówki”, jeśli może dojść do przydziału akcji.
Podstawowy wzór i bezpośredni przykład
Dla premii P (za jedną akcję), mnożnika M i liczby kontraktów Q:
Premia brutto = P × M × Q
Przykład: kup 3 kontrakty przy P=2.40 i M=100.
2.40 × 100 × 3 = 720
To obciążenie brutto przed opłatami i poślizgiem.
Przy zamknięciu ta sama formuła dla sprzedaży po 3.05 daje wpływy brutto przed kosztami.
Korzystaj z wykonalnych kwotowań, nie tylko z wydruków ekranowych
Zlecenie z limitem zwykle celuje w jedną granicę. Ostatnia transakcja może być nieaktualna. Midpoint może być niewykonalny.
Jeśli wyślesz kupno po 2.80 za 3 kontrakty, a głębokość rynku przy 2.80 wynosi tylko 1 kontrakt, ryzyko niewykonania kolejnych 2 kontraktów jest realne. Rzeczywista linia wykonania wygląda wtedy tak:
Każda zmiana premii o 1 cent zmienia wartość jednego kontraktu o 1.00 × mnożnik, więc małe różnice w kwotowaniu ulegają zwielokrotnieniu.
- kontrakt 1 po 2.80,
- kontrakt 2 po gorszej cenie albo niewykonany,
- kontrakt 3 podobnie.
Dlaczego „zapłacona premia” nie oznacza „wszystkiego, co trzeba sfinansować”
Długa opcja może również wymagać:
Krótka opcja może wymagać:
Ten sam kontrakt może wydawać się tani pod względem premii, a jednocześnie być drogi pod względem finansowania operacyjnego.
- prowizji i opłat platformy,
- potencjalnego finansowania wykonania, jeśli akcje zostaną odebrane lub opcja zostanie wykonana,
- dodatkowego kapitału na podatek lub termin rozliczenia rachunku.
- początkowego wymogu wynikającego z depozytu brokera,
- krótkoterminowych zmian zabezpieczenia przy niekorzystnych ruchach,
- potencjalnego obowiązku zakupu akcji po przydziale.
Praktyczna tabela planowania gotówki
Przed naciśnięciem przycisku wysłania zapisz:
Następnie porównaj te dane z gotówką na rachunku i buforem na noc.
- kwotowaną premię i planowaną stronę wykonania,
- planowaną cenę wykonania (granica bid/ask),
- liczbę kontraktów i mnożnik,
- szacowane prowizje i opłaty sieciowe,
- oczekiwany poślizg dla Twojego rozmiaru,
- ścieżkę przydziału i informację, czy może być wymagane finansowanie akcji.
Powiązane operacje na innych stronach
Częste pytania
Dlaczego mnożę przez 100?
Jeden kontrakt akcyjny zwykle reprezentuje 100 akcji. Dlatego kwotowanie 2.40 zwykle oznacza 240 za kontrakt przed kosztami. W przypadku innych produktów sprawdź mnożnik, zmienione warunki i instrument podlegający dostawie.
Czy jeden kontrakt może być bardzo tani, ale drogi w zarządzaniu?
Tak. Premia może być niska, podczas gdy wymagania dotyczące zabezpieczenia, przydziału lub płynności są wysokie. Często zdarza się to przy krótkich putach i strike'ach związanych z wydarzeniami.
Czy do początkowego obliczenia używać bid, ask czy midpointu?
Użyj zamierzonej granicy wykonalnej wynikającej z typu zlecenia. W przypadku zleceń kupna wielu traderów planuje na podstawie ask. W przypadku zleceń sprzedaży wielu traderów planuje na podstawie bid. Po wykonaniu zastąp ją wynikami rzeczywistych wykonań.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Oddziel trzy kwoty, które możesz stracić na tym samym kontrakcie?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik