Checklista płynności futures: volume, open interest, spread i głębokość
Dowiedz się, jak oceniać płynność futures przy użyciu volume, open interest, spreadu bid-ask, głębokości order booka, pory dnia i rzeczywistego kosztu wykonania zamiast polegać na jednej mierze
Bezpośrednia odpowiedź
Nie oceniaj płynności futures wyłącznie po volume. Sprawdź dokładny miesiąc kontraktu, bieżący spread bid-ask, widoczną głębokość, ostatnią aktywność handlową, open interest, porę dnia i wielkość zlecenia, które rzeczywiście musisz wykonać.
Volume pokazuje aktywność, a nie gwarantowane wykonanie
Volume liczy kontrakty handlowane w określonym okresie.
Wysoki volume może wskazywać aktywny rynek, ale nie gwarantuje, że w tej chwili po twojej cenie dostępna jest wystarczająca liczba.
Volume może być również skoncentrowany w określonych godzinach.
Dzienna suma może więc wyglądać na dużą, gdy order book jest chwilowo płytki w momencie wysyłania zlecenia.
Open interest a volume wyjaśniają, dlaczego aktywność transakcyjna i otwarte pozycje są różnymi miarami.
Open interest jest kontekstem, a nie bieżącą głębokością
Open interest liczy pozostające kontrakty po uwzględnieniu efektów zamknięć i clearingu zgodnie z konwencją raportowania.
Może pomóc pokazać, czy miesiąc kontraktu ma znaczący udział uczestników.
Nie jest tym samym co natychmiast wykonalna liczba.
Kontrakt może mieć duży open interest, gdy bieżący size bid i ask jest mały.
Użyj open interest do zrozumienia uczestnictwa w rynku, a następnie użyj bieżących danych rynkowych do oceny aktualnego środowiska wykonania.
Spread jest pierwszą bieżącą kontrolą kosztu
Wąski spread bid-ask zwykle zmniejsza różnicę cen między natychmiastowym kupującym i sprzedającym.
Załóżmy, że najlepszy bid wynosi 5 000,00, a najlepszy ask 5 000,25.
Przy ticku 0,25 rynek ma szerokość jednego ticka.
Jeśli wartość ticka wynosi 12,50 USD, pełny spread to 12,50 USD na kontrakt przed innymi kosztami.
Spread o szerokości czterech ticków w tym samym kontrakcie oznaczałby 50 USD na kontrakt.
Spread bid-ask i poślizg futures pokazują przeliczenie na gotówkę.
Głębokość pyta, czy twoja liczba mieści się w widocznej księdze
Spread mówi o najbliższej luce cenowej.
Głębokość mówi, jaka wyświetlona liczba jest dostępna na każdym poziomie ceny.
Załóżmy, że najlepszy ask pokazuje 100 kontraktów, a ty chcesz kupić 20.
Wyświetlony najwyższy poziom jest pięć razy większy od twojego zlecenia.
To bardziej zachęcające niż widok zaledwie 2 kontraktów, ale nie jest gwarancją wykonania.
Wyświetlane zlecenia mogą się zmieniać, ukryta liczba może istnieć, a priorytet matching może wpływać na wykonanie.
Display Quantity i zlecenia iceberg wyjaśniają, dlaczego widoczna wielkość nie jest całą płynnością.
Miesiąc kontraktu i pora dnia mogą zmienić wszystko
Płynność zwykle nie rozkłada się równo na wszystkie wygaśnięcia.
Aktywnie handlowany miesiąc może mieć węższy spread i głębszą księgę niż odległy lub wygasający miesiąc.
Płynność może również zmieniać się wokół otwarcia i zamknięcia sesji, zaplanowanych wydarzeń, świąt i regionalnych godzin handlu.
Zawsze porównuj dokładny miesiąc kontraktu i okno czasowe, w którym zamierzasz handlować.
Nazwa płynnego produktu nie sprawia, że każdy jego miesiąc jest równie płynny.
Użyj wielkości zlecenia do oceny praktycznej płynności
Płynność trzeba oceniać względem potrzebnej liczby.
Zlecenie na 1 kontrakt i zlecenie na 200 kontraktów napotykają różne problemy wykonania w tej samej księdze.
Zapisz liczbę dostępną po najlepszej cenie i na kilku pobliskich poziomach.
Następnie oszacuj, ile ticków zlecenie może zużyć, jeśli wyświetlona księga nie zmieniłaby się.
Traktuj to jako snapshot, a nie prognozę.
Priorytet order booka wyjaśnia, dlaczego rzeczywisty matching może różnić się od szacunku na ekranie.
Użyj powtarzalnej checklisty płynności
Potwierdź dokładny produkt i miesiąc kontraktu pokazane w bieżącym kwotowaniu.
Sprawdź bieżący bid i ask.
Przelicz spread na ticki i gotówkę.
Sprawdź widoczną liczbę po najlepszej cenie i na pobliskich poziomach.
Przejrzyj ostatni volume i open interest.
Sprawdź porę dnia i bieżącą sesję.
Porównaj widoczną głębokość z planowaną wielkością zlecenia.
Po wykonaniu przejrzyj faktyczne fill i poślizg.
Nie traktuj żadnej pojedynczej miary jako dowodu, że przyszłe zlecenie wykona się po wyświetlanej cenie.
Częste pytania
Jaka jest najlepsza miara płynności futures?
Nie ma jednej najlepszej miary. Używaj razem volume, open interest, spreadu bid-ask, głębokości order booka, pory dnia i kosztu wykonania.
Czy wysoki volume futures oznacza, że moje zlecenie łatwo się wykona?
Niekoniecznie. Dzienny volume może być wysoki, gdy bieżąca głębokość jest mała lub spread szeroki w chwili transakcji.
Czy open interest jest tym samym co płynność?
Nie. Open interest mierzy pozostające kontrakty, a nie natychmiast wykonalną liczbę w bieżącym order booku.
Jak ocenić, czy moje zlecenie futures jest duże dla rynku?
Porównaj swoją liczbę z widoczną głębokością po najlepszej cenie i na pobliskich poziomach, a następnie po wykonaniu przejrzyj rzeczywisty poślizg. Księga może zmienić się przed dopasowaniem zlecenia.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Volume pokazuje aktywność, a nie gwarantowane wykonanie?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnikBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Czytaj szczegółowy przewodnik