Zlecenia implied futures: implied-in a implied-out — wyjaśnienie
Dowiedz się, jak zlecenia implied łączą księgi outright i spread futures, jak działa płynność implied-in i implied-out oraz dlaczego widoczna głębokość może różnić się od płynności wykonalnej
Bezpośrednia odpowiedź
Implied order futures to wykonalna płynność obliczona z powiązanych ksiąg zleceń, a nie zlecenie wprowadzone bezpośrednio po tej dokładnej cenie. Implied-in tworzy spread z outrightów, a implied-out tworzy outright ze spreadu i drugiej nogi.
Zlecenia implied łączą powiązane rynki
Notowany spread futures może mieć własną księgę zleceń, podczas gdy jego kontrakty składowe są również handlowane jako outrighty.
W obsługiwanych produktach silnik matching może łączyć zgodne zlecenia z tych ksiąg i obliczać dodatkową wykonalną możliwość.
CME Globex nazywa to funkcjonalnością implied. Dokładna kwalifikacja, wyświetlanie, ratio, priorytet i zaokrąglenia są właściwe dla giełdy i produktu.
Zlecenia spread futures a legging wyjaśniają, dlaczego notowany spread różni się od ręcznego handlu każdą nogą.
Implied-in buduje spread z outrightów
Implied-in zaczyna od zgodnych zleceń w nogach outright i wyprowadza cenę powiązanego spreadu.
Załóżmy, że spread 1:1 zdefiniowano jako deferred minus nearby.
Jeśli deferred ma bid 101.00, a nearby offer wynosi 100.25, sprzedaż spreadu może być syntetycznie wykonana po 101.00 - 100.25 = 0.75.
Jeśli deferred ma offer 101.25, a nearby bid wynosi 100.00, zakup spreadu może być syntetycznie wykonany po 101.25 - 100.00 = 1.25.
Uproszczony syntetyczny spread wynosi więc 0,75 bid i 1,25 ask przed uwzględnieniem bezpośrednich zleceń spreadu, zaokrągleń venue lub opłat.
Implied-out buduje outright ze spreadu i drugiej nogi
Implied-out działa w przeciwnym kierunku.
Korzystając z tożsamości deferred = spread + nearby, zgodne zlecenia spreadu i nearby mogą implikować wykonalną cenę deferred.
W prostym przykładzie 1:1 bid spreadu 0,90 plus bid nearby 100,00 implikuje bid deferred 100,90.
Offer spreadu 1,10 plus offer nearby 100,25 implikuje offer deferred 101,35.
Liczby te ilustrują algebrę. Giełda decyduje, czy kwotowanie implied kwalifikuje się, jest wyświetlane i zaokrąglane oraz jak alokowana jest liczba.
Liczba wynika ze wszystkich wymaganych nóg
Cena implied jest użyteczna tylko wtedy, gdy dostępne są wymagane liczby.
Załóżmy, że syntetyczny spread bid wykorzystuje size deferred bid równy 5 i size nearby ask równy 8 przy relacji 1:1.
W tym uproszczonym ujęciu te dwie wyświetlone liczby wspierają najwyżej 5 jednostek spreadu, ponieważ ograniczeniem jest mniejsza wymagana noga.
Dla ratio takich jak 2:1 lub 3:2 przeliczenie liczby i zaokrąglenie muszą być zgodne z określoną przez giełdę proporcją spreadu.
Nie mnoż wielkości top-of-book bez wcześniejszego sprawdzenia definicji strategii.
Widoczna głębokość może nie obejmować płynności implied
Nie każde obliczone zlecenie implied musi pojawić się jako zwykłe wyświetlone kwotowanie.
CME wskazuje, że część płynności implied może zostać obliczona, ale nie rozpowszechniona, a bezpośrednie zlecenia spreadu mogą mieć priorytet przed zleceniami implied po tej samej cenie, zgodnie z określonymi zasadami.
Oznacza to, że widoczna głębokość nie zawsze jest pełnym zbiorem wykonalnych relacji dostępnych silnikowi matching.
Order book a time and sales pomaga oddzielić oczekujące kwotowania od wykonanych transakcji.
Korzystaj z płynności implied bez założenia, że jest trwała
Płynność implied zależy od tego, czy wiele źródłowych zleceń pozostaje zgodnych.
Jeśli jedno zlecenie źródłowe zostanie wykonane, przesunięte lub anulowane, implied opportunity może się zmienić albo zniknąć.
- Potwierdź dokładną definicję spreadu i kierunek nóg
- Zapisz ratio i zasady ticka
- Gdy dane to rozpoznają, oddziel bezpośrednie wyświetlone zlecenia od płynności implied
- Przelicz relację z ksiąg źródłowych
- Sprawdź liczbę na każdej wymaganej nodze
- Przejrzyj zasady priorytetu, zaokrągleń i rozpowszechniania venue
To przykład mechaniki wykonania, a nie dowód, że kwotowanie implied pozostanie dostępne do chwili nadejścia zlecenia.
Częste pytania
Czy implied order jest wprowadzane przez tradera?
Nie musi być wprowadzone po tej dokładnej cenie w tej księdze. Silnik matching wyprowadza wykonalną relację ze zleceń już oczekujących na powiązanych rynkach.
Czy implied order może zniknąć, zanim nim handluję?
Tak. Jeśli zlecenie źródłowe zostanie wykonane, zmienione lub anulowane, wyprowadzona cena albo liczba może natychmiast się zmienić.
Czy wszystkie implied orders są widoczne w głębokości rynku?
Nie. Zasady rozpowszechniania są różne. CME wyraźnie wskazuje, że część obliczonej płynności implied nie jest rozpowszechniana, mimo że może być wykonalna.
Czy wszystkie giełdy futures stosują te same zasady implied orders?
Nie. Ogólna idea łączenia powiązanych ksiąg jest przenośna, ale kwalifikacja, ratio, priorytet, wyświetlanie, zaokrąglenia i zasady matching są właściwe dla venue i produktu.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Zlecenia implied łączą powiązane rynki?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Czytaj szczegółowy przewodnikCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnikPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Czytaj szczegółowy przewodnik