Czy zlecenie limit futures może zostać wypełnione po lepszej cenie niż limit?
Poznaj, dlaczego zlecenie limit futures może zostać wykonane po cenie lepszej niż limit, jak mierzyć poprawę ceny w tickach i gotówce oraz dlaczego limit nie gwarantuje wypełnienia.
Bezpośrednia odpowiedź
Tak. Zlecenie kupna limit futures może zostać wypełnione poniżej limitu, a zlecenie sprzedaży limit powyżej limitu. Limit jest najgorszą akceptowalną granicą ceny, a nie żądaniem wykonania wyłącznie po tej dokładnej cenie.
Limit kupna wyznacza cenę maksymalną
CME opisuje zlecenie limit jako wykonalne po cenie limit lub lepszej
Dla kupującego limit jest maksymalną akceptowalną ceną zakupu
Zlecenie kupna limit po 5 000,00 może więc zostać wykonane po 5 000,00 albo po dowolnej kwalifikującej się niższej cenie
Zgodnie z właściwymi zasadami zleceń limit nie powinno zostać wykonane powyżej 5 000,00
Rzeczywiste wypełnienie nadal zależy od dostępnej płynności po przeciwnej stronie i priorytetu dopasowania
Limit sprzedaży wyznacza cenę minimalną
Dla sprzedającego interpretacja jest odwrotna
Zlecenie sprzedaży limit po 5 000,00 wyznacza minimalną akceptowalną cenę sprzedaży
Może zostać wykonane po 5 000,00 albo po kwalifikującej się wyższej cenie
Zgodnie z właściwymi zasadami nie powinno zostać wykonane poniżej limitu
Dlatego to samo słowo „lepsza” oznacza niższą cenę dla kupującego i wyższą dla sprzedającego
Przykład: poprawa ceny o jeden tick
Załóżmy, że kontrakt futures ma:
Składasz zlecenie kupna limit na 4 kontrakty po 5 000,00
Jeśli wszystkie 4 kontrakty zostaną wykonane po dostępnej cenie ask 4 999,75, każdy kontrakt poprawił cenę o 0,25 punktu, czyli o jeden tick
Poprawa gotówkowa wynosi:
1 tick × 12,50 USD × 4 kontrakty = 50 USD.
Limit nie wymusił wykonania po 5 000,00, ponieważ dostępna była lepsza kwalifikująca się cena
- minimalny tick: 0,25 punktu
- wartość ticka: 12,50 USD
- bieżący najlepszy ask: 4 999,75
Wiele wypełnień może utworzyć średnią ułamkowego ticka
Załóżmy, że tylko 2 kontrakty wypełniają się po 4 999,75, a pozostałe 2 po 5 000,00
Średnia ważona dla tego zestawu wynosi:
(2 × 4 999,75 + 2 × 5 000,00) ÷ 4 = 4 999,875.
Średnia poprawa względem limitu 5 000,00 wynosi 0,125 punktu
Przy mnożniku 50 USD za punkt dla 4 kontraktów ta poprawa odpowiada 25 USD
Średnia może znajdować się pomiędzy prawidłowymi cenami ticków, ponieważ podsumowuje kilka prawidłowych wykonań
Przewodnik po wypełnieniach po wielu cenach wyjaśnia, dlaczego ta średnia może różnić się od dowolnego pojedynczego ticka
Lepsza cena nie oznacza gwarantowanego wykonania
Limit chroni granicę ceny, a nie wypełnienie
Jeśli zlecenie kupna limit spoczywa poniżej rynku i żaden sprzedający do niego nie dotrze, zlecenie może pozostać niewypełnione
Nawet gdy transakcja zostanie zawarta po cenie limit, wcześniejsze zlecenia lub zasady alokacji właściwe dla produktu mogą otrzymać dostępną liczbę kontraktów jako pierwsze
Priorytet cenowo-czasowy arkusza zleceń futures wyjaśnia, dlaczego dotknięcie ceny nie dowodzi prawa do wypełnienia
Lepsze wypełnienie jest więc możliwe, ale nie jest obiecane z wyprzedzeniem
Oddziel poprawę ceny od poślizgu i opłat
Poprawa ceny porównuje wypełnienie z limitem zlecenia albo innym wskazanym punktem odniesienia
Poślizg może wykorzystywać inny punkt odniesienia, na przykład ask, bid lub mid przy złożeniu zlecenia
Wypełnienie może być lepsze niż limit, a jednocześnie wyglądać gorzej względem innego wybranego punktu odniesienia
Prowizje, opłaty giełdowe i clearingowe wpływają również na ekonomię netto, ale nie zmieniają surowej ceny wykonania na giełdzie
Spread bid-ask i poślizg futures omawia te miary
Użyj listy kontrolnej wypełnienia limit
Zapisz dokładny miesiąc kontraktu
Zapisz stronę kupna lub sprzedaży
Zapisz cenę limit i liczbę kontraktów
Zachowaj każdą cenę i liczbę wykonania
Oblicz średnią ważoną cenę wykonania
Zmierz poprawę względem jasno nazwanej wartości odniesienia
Przelicz różnicę na ticki i gotówkę
Trzymaj opłaty osobno od surowej ceny wykonania
Sprawdź pozostałą liczbę i końcowy status zlecenia
Ten przewodnik wyjaśnia mechanikę wykonania, a nie rekomenduje używania zlecenia limit.
Częste pytania
Czy zlecenie kupna limit futures może zostać wypełnione poniżej mojego limitu?
Tak. Limit kupna określa maksymalną cenę, którą chcesz zapłacić, więc kwalifikująca się niższa cena jest lepsza i może zostać użyta do wykonania
Czy zlecenie sprzedaży limit futures może zostać wypełnione powyżej mojego limitu?
Tak. Limit sprzedaży określa minimalną kwotę, którą chcesz otrzymać, więc kwalifikująca się wyższa cena jest lepsza
Dlaczego moje zlecenie limit wypełniło się po lepszej cenie?
Zgodna płynność po przeciwnej stronie była dostępna po cenie korzystniejszej niż Twój limit, gdy zlecenie zostało dopasowane
Czy zlecenie limit gwarantuje otrzymanie ceny limit lub lepszej?
Chroni granicę ceny, jeśli zlecenie zostanie wykonane, ale nie gwarantuje, że dojdzie do jakiegokolwiek wykonania
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Limit kupna wyznacza cenę maksymalną?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Czytaj szczegółowy przewodnikBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Czytaj szczegółowy przewodnik0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Czytaj szczegółowy przewodnik