SPX vs. SPY opties: afwikkeling, toewijzing, grootte en belastingen
Vergelijk SPX en SPY opties door contract grootte, cash versus aandelenafwikkeling, oefening stijl, vervaldatum risico, dividenden, en Amerikaanse federale fiscale behandeling.
Direct antwoord
SPX opties verwijzen naar de S&P 500 en gebruiken cash settlement met Europese oefening. SPY opties verwijzen ETF aandelen en gebruiken fysieke afwikkeling met Amerikaanse oefening. Soortgelijke blootstelling kan nog steeds verschillende toewijzing en fiscale resultaten creëren.
Beginnen met de onderliggende en contractgrootte
SPX is een index optie. SPY is een ETF optie op verhandelbare aandelen. Beide gebruiken vaak een $ 100 multiplier, maar hun onderliggende niveaus verschillen.
Cboe's huidige productvergelijking beschrijft SPY als ongeveer een tiende van de contractgrootte van SPX. Als SPX 7.500 is en SPY is in de buurt 750, een contract is ongeveer $750.000 versus $75.000 van de notionele blootstelling.
Die tien-op-één relatie is slechts een schaalcontrole. SPY kan afwijken van precies een tiende van SPX, en optiepremies, stakingen, spreads en liquiditeit niet omzetten in een vaste verhouding.
Option contract multipliers legt uit hoe een geciteerde premie een bedrag van dollar wordt.
Afwikkeling verandert wat je kunt bezitten na afloop
SPX is contant afgewikkeld. Een in-the-money oefening produceert een cash credit of debit op basis van de toepasselijke afwikkelingswaarde, staking en multiplier. Geen S&P 500 aandelen worden geleverd.
SPY-opties zijn fysiek geregeld. Oefening of opdracht kan een 100-share SPY-positie creëren voor elk standaardcontract, onder voorbehoud van een contractaanpassing.
Stel dat een lange SPY 750 gesprek verloopt met SPY op 755. Oefening kan vereisen betalen $ 75.000 voor 100 aandelen. Het vergelijkbare SPX cash resultaat maakt geen ETF aandeel positie.
Dit onderscheid is van belang wanneer de rekening de resulterende ETF-blootstelling niet kan of wil dragen.
Oefenstijl verandert toewijzingsrisico voor het verstrijken
Cboe specificeert SPX-opties als Europese stijl, dus ze worden uitgeoefend bij het verstrijken in plaats van vroeg. SPY ETF-opties zijn Amerikaanse stijl en kunnen worden uitgeoefend voor het verstrijken.
Een korte SPY-optie kan daarom vroeg worden toegewezen.Dividend timing kan vroege oefening relevanter maken voor sommige in-the-money gesprekken wanneer de resterende tijdswaarde klein is.
SPX heeft geen vroege opdracht omdat het contract een Europese stijl heeft, maar een korte SPX-optie kan nog steeds een groot cashverlies veroorzaken bij de afwikkeling.
Stock opties versus index opties heeft betrekking op het bredere onderscheid tussen oefeningen en oefeningen.
Het risico op de vervaldatum is anders, zelfs wanneer de marktpositie hetzelfde is
SPY-uitval kan de rekening lang of kort ETF-aandelen verlaten. Een grote na-sluitbeweging kan de daaruit voortvloeiende blootstelling aan aandelen economisch belangrijk maken voor de volgende reguliere sessie.
SPX vermijdt de levering van aandelen, maar de exacte serie is nog steeds belangrijk. Cboe geeft zowel AM-gevestigde als PM-gevestigde SPX-uitval, en de officiële afwikkelingswaarde kan afwijken van het laatste indexniveau dat je zag.
Niet elke SPX-uitval als identiek behandelen. Registreer het root-symbool, vervaldatum, AM- of PM-conventie, laatste handelstijd en afwikkelingsmethode.
Settlement waarde versus sluiting prijs verklaart waarom een weergegeven close niet altijd de afwikkeling input is.
Amerikaanse federale fiscale behandeling kan verschillen
Voor federale belastingdoeleinden van de VS, IRS Publicatie 550 zegt kwalificerende niet-eigen vermogen opties omvatten beursgenoteerde breed gebaseerde aandelenindex opties en beschrijft Sectie 1256 mark-to-market en 60/40 kapitaal-gain behandeling.
Cboe stelt dat SPX kan profiteren van 60% langetermijn- en 40% kortetermijnkapitaal-gain behandeling. SPY opties volgen standaard equity-optie belastingregels in plaats van die behandeling te ontvangen alleen omdat SPY volgt een index.
Belastingresultaten zijn afhankelijk van het exacte contract, belastingbetaler, strategie, verkiezingen, horizonten, en andere feiten. Staat en niet-VS regels kunnen verschillen.
Zie Sectie 1256 optiesbelasting voordat een belastingaanname op een handel wordt toegepast.
Het volgen van dezelfde benchmark maakt de posities niet identiek
SPY is een fonds dat is ontworpen om de S&P 500 te volgen, terwijl SPX de index zelf is. Vergoedingen, dividenden, tracking verschillen, en delen mechanica voorkomen een perfecte een-tot-tien economische identiteit.
Een hedge moet daarom de blootstelling aan dollar, delta, vervaldatum, staking, afwikkeling en kwantiteit vergelijken in plaats van alleen ticker-vergelijkbaarheid te gebruiken.
SPY aandeelhouders kunnen fonds uitkeringen ontvangen. Een cash-settled SPX optie creëert geen eigendom van SPY aandelen of recht op SPY distributies.
Gebruik een checklist op contractniveau voordat prijzen worden vergeleken
Vergelijk de exacte serie voordat u beslist dat één offerte goedkoper of veiliger is.
- Onderliggend, staking, vervaldatum, oproep of plaatsing, en aantal contracten
- Vermenigvuldiger, geschatte notionele blootstelling, premie, bod, vraag en quotetijd
- Cash of physical settlement, Amerikaanse of Europese oefening, en toewijzingsrisico
- Artikel 4
- Toestemmingen, marge, vergoedingen, dividendblootstelling en belastingindeling
Behandel productkeuze als een mechaniek vraag, niet een universele rangschikking
Geen van beide producten is universeel beter. SPX kan de levering van aandelen en de vroegtijdige toewijzing verwijderen, terwijl SPY een kleinere contracteenheid en een directe ETF-share afwikkeling kan bieden.
De relevante keuze hangt af van de exacte reeks, hoeveelheid, liquiditeit, rekeningmachtigingen, afwikkelingsvoorkeur, belastingsituatie en het risico dat de rekening kan financieren.
Deze gids legt contract mechanica uit. Het raadt niet aan kopen, verkopen, schrijven of indekken met SPX of SPY opties.
Veelgestelde vragen
Zijn SPX en SPY opties dezelfde grootte?
Nee. Beide gebruiken vaak een $ 100 multiplier, maar SPX verwijst naar een index niveau ongeveer tien keer de SPY aandeel prijs. Cboe daarom vergelijkt een SPX contract met ongeveer tien SPY contracten door notionele grootte.
Kunnen SPX-opties vroeg worden toegewezen?
SPX-opties zijn Europese stijl, dus ze hebben geen vroege oefening of vroegtijdige toewijzing. SPY-opties zijn Amerikaanse stijl en kunnen worden uitgeoefend of toegewezen voordat ze verlopen.
Worden SPX-opties in aandelen omgezet bij het verstrijken van de looptijd?
Nee. SPX is contant afgewikkeld. SPY-opties worden fysiek afgewikkeld en kunnen een lange of korte positie in SPY-aandelen na oefening of opdracht produceren.
Worden SPX-opties altijd belast 60/40?
Ga er niet van uit dat alleen van de ticker. Cboe zegt SPX kan profiteren van de behandeling van Sectie 1256, maar de belastingbetaler en strategie feiten belangrijk. Controleer de huidige Amerikaanse federale regels, broker rapportage, en professioneel belastingadvies.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Begin met de onderliggende en contractgrootte?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Lees de uitgebreide gidsCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Lees de uitgebreide gidsPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Lees de uitgebreide gids