Futures Kalender spread Price en P&L uitgelegd
Ontdek hoe een futureskalenderspreiding wordt geprijsd, hoe de contractbewegingen in de buurt en uitgesteld worden gecombineerd tot P&L, en waarom de quoteconventie eerst moet worden gecontroleerd.
Direct antwoord
Een futureskalender spreidt tegenover elkaar geplaatste posities in twee expiriënten van hetzelfde product. De P&L komt van de verandering in het prijsverschil, dus definieer het quoteteken en de beenrichtingen voordat u het berekent.
Een kalenderspreiding vergelijkt twee expiries
Een basiskalender spread is lang een verloop en kort een ander verloop van hetzelfde futures product.
De positie gaat dus over de relatie tussen twee contractmaanden, niet alleen of de hele markt stijgt of daalt.
CME beschrijft kalenderspreads als gelijktijdige posities in verschillende looptijden van dezelfde termijnmarkt.
Futures roll opbrengst en curve vorm verklaart het afzonderlijke effect van het handhaven van blootstelling over de afloop.
Definieer het spread teken voordat u een wiskunde doet
Neem niet aan dat elke locatie of product de spread met hetzelfde teken of kaarten een kooporder in dezelfde beenrichtingen.
Voor dit werk voorbeeld, definieer S = nabij futures prijs - uitgestelde futures prijs.
Een positie die lang is het bijna-contract en kortsluiting van het uitgestelde contract heeft derhalve punt P&L gelijk aan de verandering in S.
Als uw platform gebruik maakt van de tegenovergestelde offerte conventie, het weergegeven teken keert, hoewel de twee economische benen zijn onveranderd.
Voorbeeld: twee beenberekeningen moeten met elkaar in overeenstemming zijn
Veronderstel dat het bijna-contract 101.20 is en het uitgestelde-contract 102.00 bij inschrijving.
Onder S = bij -uitgesteld, is de ingangsspreiding 101.20 - 102.00 = -0.80.
Later is het bijna contract 103.10 en het uitgestelde contract 103,40, dus de spread is -0.30.
De spreiding veranderde met -0.30 - (-0,80) = +0,50 punt.
De lange bijbeenvergroting kreeg 103.10 - 101,20 = 1,90 punten. Het korte verlengde been verloor 103,40 - 102,00 = 1,40 punten.
Netto P&L is 1,90 - 1,40 = +0,50 punt, precies gelijk aan de spread verandering.
Met een waarde van $50 points, bruto P&L is 0,50 × $50 = $25 per 1:1 spread. Vier spreads produceren $100 voordat vergoedingen en andere aanpassingen.
Beide contracten kunnen stijgen terwijl de spread drijft het resultaat
In het voorbeeld stegen de beide futuresprijzen, maar het contract steeg met 1,90 terwijl het uitgestelde contract met 1,40 steeg.
Het verschil tussen deze bewegingen is de +0.50-punts spread gain.
Als het bijna contract was beëindigd op 100,80 en de uitgesteld op 101,90, S zou -1.10 en de spread verandering zou -0.30.
Het lange bijna been zou 0,40 verliezen terwijl het korte uitgestelde been 0,10 zou winnen voor een netto verlies van 0,30 punt.
Daarom is een ronduit bullish of bearish-visie niet voldoende om kalender-verspreid P&L uit te leggen.
Een vermelde spread order is anders dan legging handmatig
CME's lijst FX kalender spreads uitvoeren de twee benen tegelijkertijd, die het legging risico voor die lijst strategie verwijdert.
Het indienen van twee afzonderlijke rechtstreekse bestellingen is anders omdat één been kan vullen voor de andere of tegen een gewijzigde prijs.
Marge kan ook compensatie tussen gerelateerde afloopen weerspiegelen, maar het krediet is productspecifiek en de makelaarvereisten kunnen verschillen.
Verspreidingsratio's legt uit waarom de contractaantallen en de economische gevoeligheid nog steeds afzonderlijk moeten worden gecontroleerd.
De vergoedingen kunnen op beide benen van toepassing zijn, zodat de brutospreiding P&L niet hetzelfde is als de nettorekening P&L.
Een agenda-verspreide checklist gebruiken
Deze gids maakt gebruik van een vereenvoudigde 1:1 spread. Productregels, ratio's, tekengroottes, afwikkeling, levering en margebehandeling kunnen verschillen.
- Bevestig het exacte futuresproduct en beide vervaldatums
- De spread conventie van de locatie tonen
- Kaart een koop en verkoop bestelling aan de werkelijke lange en korte benen
- Bevestig de contractvermenigvuldiger en spreadtick-grootte
- Onderscheid een beursgenoteerde spread order van twee afzonderlijke rechtstreekse aansprakelijkheid orders
- Controleer margebehandeling, vergoedingen, liquiditeit en beide levenscyclusdata
- Reconcile spread P&L met de twee been P&L's voordat u op het resultaat vertrouwt
Veelgestelde vragen
Hoe berekent u een futures kalender spread prijs?
Kies een gedocumenteerde conventie zoals de prijs min uitgestelde prijs, dan toepassing van dezelfde conventie bij in- en uitgang. De verandering in die spread moet verenigbaar zijn met de twee been P&L's.
Kunnen beide futures contracten stijgen terwijl een kalender spread geld verdient?
Een lang-bij-na-afgesloten, kort-uitgestelde spreiding kan winnen als het nabijgelegen contract meer stijgt dan het uitgestelde contract in het kader van de in dit artikel gebruikte overeenkomst.
Betekent het kopen van een kalender spread altijd lang in de buurt en kort uitgesteld?
Nee. De weergegeven strategie en buy-sell mapping kunnen variëren per locatie en product. Lees de strategie definitie en bevestig de resulterende benen voordat u de bestelling indient.
Is de kalenderspreidingsmarge altijd lager dan de regelmaatmarge?
Er is geen universeel bedrag van toepassing. Clearingmodellen kunnen compensaties tussen gerelateerde expiriënten herkennen, maar credits zijn productspecifiek en makelaars kunnen verschillende vereisten opleggen.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Een kalender spread vergelijkt twee expiries?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Lees de uitgebreide gidsGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Lees de uitgebreide gids