Gedekte Call Rendement vs Totale Return: Wat is het verschil?
Leer waarom covered-call opbrengst slechts een deel van rendement is, hoe toewijzing en voorraad beweging het resultaat veranderen, en hoe trades te vergelijken zonder misleidende annialisering.
Direct antwoord
De gedekte-roepopbrengst is de premie die wordt gemeten aan de hand van een gekozen kapitaalbasis; het totale rendement omvat de voorraadontwikkeling, premie, toewijzingsresultaat, dividenden, kosten en belastingen. Een grote premieopbrengst kan nog steeds een zwak of negatief resultaat opleveren als de aandelen dalen, terwijl een kleinere premie een sterke toegewezen winst kan vergezellen.
Geef antwoord op een enge vraag
Premium rendement vraagt hoeveel optiekrediet u ontving ten opzichte van een opgegeven basis. Een eenvoudige versie is:
premium yield = call premium received ÷ share value or cash base
Een premie van $1 op een $50 aandeel is 2% van de huidige aandelenwaarde, of $100 op 100 aandelen. Het is niet automatisch 2% van uw kosten basis, totale portefeuille, of marge eis. Deze maatregelen beantwoorden verschillende vragen.
De opbrengst heeft ook een tijdsspanne nodig. Een premie van twee weken en een premie van drie maanden kan niet worden vergeleken met hun ruwe percentages. Een korte waarneming kan een handel aantrekkelijk maken terwijl het hidden gap risico, veranderende volatiliteit, vergoedingen, en het feit dat de volgende handel niet dezelfde premie.
Totale terugkeer volgt op beide poten
Voor 100 aandelen en één standaardstorting die wordt aangehouden door middel van een exit, is een vereenvoudigde berekening vóór belastingen:
total return = stock price change + call premium received - call buyback cost + dividends - fees
Als de oproep wordt toegewezen, vervang de uiteindelijke voorraadprijs door de stakingsprijs omdat de aandelen daar worden verkocht. Inclusief de premie in de kasstroom. Als de oproep verloopt waardeloos en u nog steeds de voorraad, gebruik de eindprijs van de voorraad in plaats daarvan. Een rol is geen enkele terugkeer gebeurtenis: het afsluiten van de oude oproep en het openen van de nieuwe afzonderlijk registreren.
Vergelijking
Stel dat 100 aandelen kosten $50 en u verkoopt een $55 oproep voor $1.50. De premie is $150, of 3% van de $5.000 aandeel waarde bij binnenkomst. Negeer kosten, belastingen en dividenden.
| Voorraadresultaat | Bestandsresultaat | Oproepresultaat | Gecombineerd resultaat | | --- | ---: | ---: | ---: | | Vallt naar $45, call verloopt | -$500 | +$150 | -$350 | | Eindigt op $53, call verloopt | +$300 | +$150 | +$450 | | Stijgt tot $60, oproep toegewezen | +$500 aan de $55 staking | +$150 | +$650 |
Dezelfde 3% premie rendement produceert drie verschillende totale rendementen. De oproep vermindert de daling met $150, maar het verzekert de aandelen niet. In het toegewezen geval, winsten boven $ 55 zijn geen deel van de covered-call resultaat omdat de voorraad wordt geleverd bij de staking.
Netto effectieve verkoopprijs is niet gelijk aan rendement
Voor een toegewezen gedekte oproep wordt de netto effectieve verkoopprijs gewoonlijk omschreven als:
strike price + premium received
Dat aantal helpt antwoord te geven of u graag de aandelen zou verkopen. Het vertelt u niet het percentage rendement, tenzij u het vergelijkt met de relevante aandeel kosten en omvatten de tijd van het houden. Als uw kosten is $48, een $55 staking en $1.50 premie produceren een $8.50 per aandeel winst voor kosten. Als uw kosten is $58, dezelfde optie produceert een verlies, ook al is de premie opbrengst ongewijzigd.
Hoe kan men de cijfers op jaarbasis op een verantwoorde wijze vergelijken?
Gebruik annialisering als vergelijkingstool, niet als een prognose. Een eenvoudige jaarlijkse premieschatting kan vermenigvuldigen een periode rendement met 365 gedeeld door dagen gehouden, maar dat neemt aan dat u de handel kan herhalen tegen dezelfde koers zonder stationair geld, toewijzing, prijs gap, belastingen, of uitvoeringskosten. Samengesteld jaarlijks rendement is een andere berekening weer.
Alvorens twee transacties te vergelijken, moet u deze velden consistent houden:
- noemer: actuele waarde van het aandeel, kostenbasis of gereserveerde contanten
- periode: kalenderdagen of handelsdagen
- resultaat: verlopen, teruggekocht, toegewezen of gerold
- kosten: spread, provisies, vergoedingen, rente en belastingen, indien relevant
- blootstelling aan voorraden: het prijstraject en de neerwaartse trend die de premie niet heeft weggenomen
Een beter overdekte terugroep werkblad
Neem de voorraadpartij, de kosten van het aandeel, staking, premievulling, vervaldatum en de volgende gebeurtenisdatum. Bij het verlaten, de verkoop van de aandelen of de actuele waarde, de call sluiten of toewijzen, dividenden, vergoedingen en belastingen afzonderlijk. Bereken vervolgens het gerealiseerde resultaat en het mark-to-market resultaat in plaats van het oproepen van elke premie een rendement.
Gebruik de covered-call strategie gids voor de uitbetalingsstructuur en hoe een covered-call staking te kiezen voor de verkoop-prijsbeslissing. Als de opbrengst er ongewoon hoog uitziet, controleer of de reden is een close expiration, hoge impliciete volatiliteit, een geplande gebeurtenis, een lage staking, of een brede spreiding.
Veelgestelde vragen
Is de premie voor de dekking van de oproep gelijk aan het rendement?
Nee. Premie is een onderdeel van rendement. De voorraad verplaatsen, toewijzen of terugkopen, dividenden, vergoedingen en belastingen kunnen het totale resultaat hoger of lager dan de opgegeven premieopbrengst.
Hoe bereken ik de dekkingsopbrengst?
Verdeel de premie die door een duidelijk aangegeven noemer wordt ontvangen, zoals de actuele waarde van het aandeel, de kostenbasis of het voorbehouden kapitaal.
Betekent een hoge dekkingsopbrengst dat de handel beter is?
Niet noodzakelijk. Een hoge premie kan een hogere volatiliteit, gebeurtenisrisico, een lagere staking, een korte tijd, of slechte liquiditeit weerspiegelen. Vergelijk eerst de aanvaardbare verkoopprijs en de totale opbrengstscenario's.
Moet ik de retournering per jaar maken?
U mag ze op jaarbasis vergelijken, maar label het resultaat als een schatting. Herinvestering, toewijzing, stationaire perioden, marktlacunes en uitvoeringskosten kunnen gerealiseerd jaarlijks rendement zeer verschillend maken.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . .
Kies een antwoord om de uitleg te zien