Goedkoopste-tot-lever treasury futures uitgelegd

De schatkist futures die fysieke levering gebruiken kunnen toestaan dat meer dan één in aanmerking komende Kasbon of obligatie om aan de leveringsgraad van het contract te voldoen. CME beschrijft CTD als de kaszekerheid met de laagste cashflowkosten in dat leveringsproces. De zin begint dus met een exacte futures product, contract maand, en levering regel; het is geen label voor de goedkoopste schatkist in het gehele geld markt.

De economische vergelijking moet binnen het relevante leveringsmechanisme blijven. Verschillende futuresproducten kunnen verschillende in aanmerking komende effecten hebben en verschillende regels. Een CTD-conclusie zonder de productcode en levering maand blijft weg de grens die de conclusie betekent.

Cash-settled versus fysiek geleverde futures verklaart waarom leveringsmechanica alleen ontstaan voor een contract waarvan de uiteindelijke werkwijze Eigenlijk omvat levering.

De levering mand is de set van effecten die voldoen aan een bepaalde schatkist De regels van het contract voor een leveringsmaand. Een obligatie kan van belang zijn voor de resterende looptijd en andere productgedefinieerde voorwaarden. die voor één product of leveringsmaand in aanmerking komt, kan niet als subsidiabel worden beschouwd voor een andere.

Lees de huidige contractspecificatie en leveringsmaterialen voordat u een grafiek, een historische tabel, of een CTD-label van een verkoper. Hoe futures contractspecificaties lezen het uitgangspunt is voor de registratie van het product, leveringsvoorwaarden, multiplicator; kennisgevingsproces, en het laatste mechanisme in plaats van te vertrouwen op een kort symbool.

Kennisgeving en leveringstermijnen zijn van belang wanneer het contract zijn einde nadert. Eerste kennisgeving en laatste handelsdag scheidt de levenscyclusdata die achter een geciteerde futures verborgen kunnen worden maand.

CME kent elke in aanmerking komende schatkistnota of obligatie een conversiefactor toe voor een specifieke leveringsmaand. In het kader van de Schatkist-toekomstige CME, de factor de coupon van het effect en de resterende looptijd onder een gedefinieerde zes procent-rendement conventie. Het helpt normaliseren van de factuur berekening over effecten met verschillende kenmerken.

Voor het toepasselijke leveringsproces beschrijft CME het factuurbedrag als de De futuresafwikkelingsprijs vermenigvuldigd met de conversiefactor, plus opgebouwde waarde Deze vergelijking verklaart waarom de factor in het record hoort. niet betekent dat de laagste factor, de laagste contante prijs, of een formule input door zelf bepaalt CTD.

De relevante kas- en futuresprijsvelden, opgebouwde rente, financiering Ook de aannames, de tijd tot levering en contractvoorwaarden horen naast de factor. Gebruik de huidige opzoektabellen en regelmaterialen van de uitwisseling voor de genoemde product en maand in plaats van het toepassen van een historische waarde overal.

CTD is een economische relatie, niet alleen een statische eigenschap in een opzoeking Tabel 2 In aanmerking komende effecten kunnen verschillende coupons, looptijden, opgebouwde effecten hebben rente en contante marktprijzen. Hun relatie tot de futures afwikkeling prijs en de kosten van het dragen van hen naar levering kan veranderen als tijd en markt De ingangen veranderen.

Daarom kan een CTD label veranderen voordat een leveringscyclus eindigt. te zeggen welk product, leveringsmaand, berekeningstijd, bron, contant-prijs veld, De Commissie heeft de volgende opmerkingen ontvangen: gebruikt dan om een obligatie-identificatiecode zonder context te herhalen.

Verrekeningsprijs versus laatste handel verklaart waarom een officiële schikking en een uitgestalde handel aparte prijs zijn records. Het leveringsfactuurkader vraagt om zijn opgegeven afwikkelingsveld; Een laatste handel uit een andere tijd is geen vervanging.

Het CTD concept helpt uitleggen hoe een leverbaar Treasury futures contract kan betrekking hebben op haar in aanmerking komende liquide middelen, zonder dat de uitvoeringskosten worden opgeheven; financieringsonzekerheid, liquiditeitsrisico, timingrisico, rekeningbeperkingen of de operationele stappen van levering. Een lange of korte moet de huidige uitwisseling lezen en makelaar regels in plaats van het afleiden van persoonlijke levering rechten van een openbare CTD scherm.

Een uitlooppositie kan worden gecompenseerd, gerold of door de contractvoorwaarden worden behandeld. laatste proces volgens de regels en het rekeningbeleid. Futures contract roll mechanics verklaart dat het vervangen van een maand door een andere een tweebenige verandering is, geen manier de voorwaarden van de bijna-contractperiode te wissen.

Deze gids beschrijft een futures levering mechanisme, niet een instructie om een Financiën, verkoop een toekomst, financiering van een cash positie, nemen levering, of een arbitrage. Huidige regels voor de uitwisseling, marktgegevens, clearing en rekeningbeleid controle over een werkelijke positie.