Siapakah yang mencipta kontrak opsyen? Bursa dan OCC
Ketahui siapa yang memilih kelas, strike dan luput opsyen, cara OCC menerbitkan dan menjelaskan opsyen tersenarai serta perkara yang sebenarnya dicipta oleh pedagang apabila menjual untuk membuka posisi
Jawapan terus
Bagi opsyen tersenarai A.S., bursa menentukan produk dan siri yang layak untuk dibuka di bawah peraturan penyenaraian dan prosedur yang diselaraskan, manakala OCC menerbitkan serta melakukan clearing berpusat untuk kontrak piawai. Broker membawa pesanan pelanggan ke pasaran, dan pembeli serta penulis mencipta posisi apabila dagangan berlaku. Syarikat awam yang sahamnya menjadi asas opsyen ekuiti biasanya tidak menerbitkan opsyen tersenarai itu atau menerima premiumnya.
Bursa menyenaraikan kelas dan siri individu
Kelas opsyen mengumpulkan kontrak atas underlying yang sama. Siri menambah terma tepat seperti call atau put, strike dan tamat tempoh. Bursa menggunakan standard penyenaraian pada underlying dan produk, kemudian membuka siri yang layak di bawah peraturannya dan Options Listing Procedures Plan. Bursa boleh menyelaraskan penambahan supaya pasaran yang disenaraikan berganda menggunakan terma kontrak yang konsisten.
Bursa, bukan pedagang runcit atau syarikat underlying, menentukan strike piawai dan tamat tempoh yang tersedia untuk dagangan. Menyenaraikan siri mencipta spesifikasi dan simbol yang boleh didagangkan; ia tidak bermakna kontrak mesti sudah dipegang atau kecairan akan muncul.
OCC menerbitkan, melakukan clearing dan berdiri antara pihak lawan
OCC ialah organisasi clearing pusat untuk opsyen tersenarai bursa A.S. Selepas dagangan sepadan diterima untuk clearing, OCC menjadi pembeli kepada ahli clearing yang mewakili penjual dan penjual kepada ahli clearing yang mewakili pembeli. Penggantian ini mengurangkan pergantungan langsung kepada pihak lawan asal yang tidak dikenali.
OCC mengekalkan kewajipan piawai, memproses premium dan penyelesaian melalui ahli clearing, merekod exercise dan tugasan, serta mengurus risiko clearing. Posisi yang dipaparkan di broker runcit dibawa melalui broker itu dan aturan clearingnya; pelabur tidak membuka akaun terus di OCC.
Penulis mencipta posisi, bukan reka bentuk siri baharu
Sell to open lazimnya dipanggil menulis opsyen kerana penjual mengambil kewajipan kontrak dan open interest boleh meningkat jika pembeli juga membuka posisi. Penulis tidak memilih strike, tamat tempoh, pengganda atau deliverable tersuai untuk siri tersenarai piawai. Terma itu sudah wujud sebelum pesanan didagangkan.
Premium mengalir antara pihak dagangan melalui sistem broker dan clearing, tertakluk kepada yuran dan penyelesaian. Premium itu bukan dibayar oleh syarikat underlying. Jika pemegang long sedia ada menjual kepada pembeli yang membuka posisi, pemilikan boleh berubah tanpa posisi short baharu; sama ada jumlah open interest berubah bergantung pada status pembukaan dan penutupan kedua-dua pihak.
Jangan kelirukan opsyen tersenarai dengan opsyen pekerja atau waran
Opsyen saham pekerja ialah kontrak pampasan yang diberikan syarikat di bawah pelan. Waran juga boleh diterbitkan oleh syarikat atau entiti lain. Ia mempunyai terma khusus penerbit dan tidak sama dengan call serta put piawai yang disenaraikan di bursa dan melalui clearing OCC.
Opsyen FLEX membolehkan peserta bursa yang layak menyesuaikan terma tertentu dalam peraturan bursa dan clearing, tetapi ia masih menggunakan pasaran tersusun serta rangka kerja clearing. Sebelum mendagangkan instrumen yang tidak dikenali, sahkan penerbit, organisasi clearing, deliverable, gaya exercise, penyelesaian, pengganda dan peruntukan pelarasan.
Soalan lazim
Siapa memilih strike dan tamat tempoh opsyen?
Bursa penyenaraian membuka siri dengan strike dan tamat tempoh yang ditentukan di bawah peraturannya serta prosedur penyenaraian industri. Program, julat harga, selang, permintaan dan pergerakan underlying boleh menentukan siri tambahan yang layak.
Adakah syarikat menerima wang apabila saya membeli call atas sahamnya?
Secara umumnya tidak. Premium opsyen tersenarai ditukar antara peserta pasaran melalui broker dan clearing. Membeli call tidak membeli saham syarikat yang baru diterbitkan atau menyediakan modal operasi kepada penerbit underlying.
Adakah sell to open mencipta kontrak opsyen baharu?
Ia mencipta posisi short dan boleh menyumbang kepada peningkatan open interest, tetapi ia menggunakan siri yang terma-terma sudah disenaraikan. Clearing menggantikan hubungan pembeli-penjual langsung, dan open interest berubah mengikut sama ada kedua-dua pihak membuka atau menutup posisi.
Bolehkah pelabur meminta bursa menambah strike?
Sesetengah broker atau peserta pasaran menerima permintaan penambahan siri dan meneruskan permintaan yang layak kepada bursa, tetapi kelulusan tidak automatik. Bursa mesti menggunakan julat penyenaraian semasa, selang, peraturan produk, tarikh akhir operasi dan prosedur yang diselaraskan.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Bursa menyenaraikan kelas dan siri individu?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci