Simpan opsyen melalui peristiwa makro?
Gunakan rangka kerja khusus posisi untuk menentukan sama ada hendak memegang, mengurangkan, melindung nilai atau menutup opsyen sebelum peristiwa makro
Jawapan terus
Sama ada hendak memegang opsyen melalui peristiwa makro ialah pilihan pengurusan kedudukan, bukan peraturan sejagat. Keputusan bergantung pada kerugian maksimum yang boleh diterima, pergerakan yang sudah tersirat dalam premium, masa kontrak hingga luput, dan sama ada anda benar-benar boleh melaraskannya jika pasaran melompat atau kecairan lenyap. Memegang boleh sesuai dengan pelan yang ditetapkan; menutup atau mengurangkan juga boleh menjadi pengurusan disiplin apabila risiko peristiwa melebihi pelan itu.
Mulakan dengan hasil yang tidak boleh diterima
Soalan pertama bukan sama ada ramalan terasa meyakinkan. Soalannya ialah apa yang berlaku jika keluaran menghasilkan pergerakan yang salah, pergerakan lebih besar daripada jangkaan, atau pergerakan yang betul arah tetapi mengecewakan premium opsyen. Tulis hasil tersebut dalam dolar dan istilah kedudukan sebelum memutuskan untuk memegang.
Untuk opsyen panjang, jumlah kerugian biasanya premium yang dibayar, tetapi kerugian itu masih boleh besar berbanding akaun atau sebab dagangan dibuka. Untuk opsyen short atau kedudukan berbilang kaki, profil kerugian boleh jauh kurang intuitif. Jurang boleh menyebabkan aset asas melepasi titik pelarasan yang dirancang sebelum pesanan penutupan boleh dilaksanakan.
Leveraj menjadikan perubahan peratus dalam nilai opsyen terasa lebih besar daripada pergerakan aset asas yang sepadan. Jika kerugian berpotensi akan menyebabkan keputusan impulsif selepas keluaran, kedudukan terlalu besar untuk pegangan peristiwa walaupun kerugian maksimum formal kelihatan boleh diterima.
Bandingkan tesis dengan pergerakan yang sudah dihargakan dalam kontrak
Memegang call atau put panjang melalui keluaran memerlukan lebih daripada pandangan arah yang betul. Pasaran sudah memasukkan julat hasil yang mungkin ke dalam premium opsyen. Pergerakan sebenar mesti mencukupi pada tempoh yang berkaitan selepas mengambil kira perubahan turun naik tersirat dan pereputan masa.
Sebab itu pedagang boleh menjangka kejutan hawkish atau dovish dengan betul tetapi masih menerima hasil opsyen yang tidak menguntungkan. Kejutan mungkin lebih kecil daripada yang dijangka oleh premium, atau pasaran mungkin kembali stabil dengan cepat selepas reaksi awal yang tidak menentu. Semak crush turun naik tersirat sebelum menganggap pegangan peristiwa sebagai pertaruhan mudah pada tajuk berita.
Untuk kedudukan premium short, perbandingan berfungsi secara berbeza. Premium pra-peristiwa yang tinggi mungkin mengimbangi sebahagian ketidakpastian, tetapi ia juga bukti bahawa pasaran melihat taburan hasil yang luas. Jangan anggap premium sebagai pendapatan yang diperoleh sebelum ketidakpastian berlalu.
Luput boleh menukar idea munasabah menjadi pendedahan rapuh
Kontrak yang hampir luput mempunyai kurang masa untuk menyerap pergerakan awal, pembalikan, atau reaksi tertunda. Berhampiran luput, gamma dan pereputan masa boleh menyebabkan nilai opsyen berubah dengan cepat walaupun aset asas menghabiskan sebahagian besar hari berhampiran harga asal. Kontrak bertarikh lebih panjang biasanya mempunyai lebih banyak masa, tetapi masa tambahan tidak menghapuskan pendedahan kepada penilaian semula turun naik.
Lihat strike dan bilangan kontrak bersama-sama. Opsyen out of the money mungkin memerlukan pergerakan besar hanya untuk menjadi sensitif kepada aset asas. Spread boleh mengehadkan satu sisi risiko tetapi masih menghadapi keluar yang sukar jika sebut harga kakinya tidak seimbang. Kedudukan yang kelihatan kecil berdasarkan premium boleh menjadi besar berdasarkan jumlah pergerakan pasaran yang diperlukan.
Jika kontrak hampir luput, sahkan juga waktu dagangan bursa dan cutoff khusus broker untuk kelas opsyen tersebut. Pelan yang mengandaikan pelarasan lewat adalah lemah jika kontrak atau akaun tidak boleh dilaras ketika keputusan tiba.
Pilih tindakan sengaja dan bukan memegang secara lalai
Pilihan yang berkaitan bukan hanya masuk penuh atau keluar penuh. Pemegang boleh mengurangkan kuantiti, beralih kepada struktur risiko ditetapkan, menutup dan menilai semula selepas keluaran, atau mengekalkan hanya bahagian yang disaizkan untuk kerugian penuh. Tiada tindakan ini membuktikan pandangan pasaran betul atau salah; semuanya menyelaraskan pendedahan dengan perkara yang mampu ditanggung akaun.
Gunakan senarai semak risiko opsyen peristiwa makro untuk merekod masa keluaran, tetingkap pesanan yang sah, spread semasa, dan pencetus perubahan kedudukan. Jika pelan memerlukan sebut harga yang tidak lagi realistik untuk diperoleh, bertindak atas maklumat pelaksanaan sebelum peristiwa, bukan menemukannya ketika pasaran pantas.
Soalan lazim
Adakah lebih selamat menutup opsyen sebelum keluaran FOMC atau CPI?
Menutup mengurangkan pendedahan kepada hasil keluaran yang tidak diketahui, tetapi juga melepaskan sebarang pergerakan selepas peristiwa yang boleh membantu kedudukan. Ia tidak automatik lebih selamat dalam setiap ukuran objektif. Ia sesuai apabila kerugian peristiwa, jurang berpotensi, atau keupayaan keluar yang dijangka melebihi had risiko yang meluluskan dagangan.
Bolehkah saya memegang spread risiko ditetapkan melalui peristiwa makro?
Risiko ditetapkan mengehadkan satu sisi hasil, yang boleh menjadikan hasil maksimum lebih mudah dikira. Ia tidak menjamin pengisian yang menguntungkan, melindungi daripada perubahan mark-to-market pantas, atau menghapuskan keperluan memahami mekanik luput dan penyerahan hak. Nilai keseluruhan spread, kecairan, dan kerugian maksimumnya, bukan satu kaki sahaja.
Adakah membeli opsyen bertarikh lebih panjang menjadikan pegangan peristiwa selamat?
Tidak. Masa lebih banyak boleh mengurangkan kepentingan satu keluaran berbanding hayat keseluruhan kontrak, tetapi opsyen masih boleh rugi akibat pergerakan aset asas yang buruk, penurunan turun naik, atau spread pelaksanaan yang lebih lebar. Pilihan harus mencerminkan risiko yang berbaki selepas peristiwa, bukan hanya bilangan hari hingga luput.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Mulakan dengan hasil yang tidak boleh diterima?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Baca panduan terperinciBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
Baca panduan terperinciMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
Baca panduan terperinci