Opsyen bukan arahan tenderBacaan 17 minit27 Ogo 2026

Apa yang berlaku kepada opsyen semasa tender offer?

Ketahui mengapa tender offer biasanya tidak melaraskan opsyen, bagaimana exercise call berbeza daripada penenderan saham dan perkara yang berubah selepas penggabungan susulan

Disediakan oleh Mark · Sumber utama di bawah

Jawapan terus

Tawaran tender atau tawaran pertukaran biasanya tidak melaras opsyen tertunggak hanya kerana pemegang saham menerima jemputan untuk menjual atau menukar saham. Call atau put biasanya terus menyerahkan saham asas sedia ada pada strike sementara tawaran dibuka. Pemegang opsyen tidak boleh menender opsyen itu sendiri seolah-olah ia saham. Pemegang call yang mahu menyertai mungkin perlu melaksanakan, menerima saham melalui penyelesaian dan menyerahkan saham itu di bawah tawaran sebelum cutoff tender broker. Jika penggabungan menyusul dan benar-benar selesai, OCC kemudian boleh melaras opsyen yang tinggal. Syarat tawaran, masa penyelesaian, prorata dan memo OCC semasa mesti diperiksa

Tawaran boleh menggerakkan harga tanpa mengubah kontrak

OIC dan OCC menyatakan pelarasan biasanya tidak dibuat untuk tawaran tender atau pertukaran, sama ada pembida menawarkan tunai, sekuriti atau harta lain. Selagi tawaran terbuka, pelaksanaan biasa opsyen ekuiti terus memerlukan saham asas, bukan balasan tawaran yang dicadangkan

Harga opsyen masih boleh bertindak balas dengan kuat. Pasaran menimbang harga tawaran, syarat minimum saham, pembiayaan, kelulusan kawal selia, lanjutan, tawaran bersaing, risiko penarikan diri dan nilai saham yang tinggal selepas tawaran. Call di bawah harga tawaran bukan arbitraj terjamin, dan penulis put boleh menghadapi saham yang sangat berbeza selepas tempoh tender berakhir

Melaksanakan call dan menender saham ialah arahan berasingan

Call memberikan hak membeli serahan kontrak pada strike; ia tidak menjadikan pemegang sebagai pemegang saham sebelum pelaksanaan. Untuk mendapatkan balasan tawaran, pemegang mungkin perlu menghantar pelaksanaan call cukup awal supaya saham yang terhasil diselesaikan, kemudian memberikan arahan tender berasingan kepada broker bersama dokumen yang diperlukan

Masa luput awam mungkin bukan cutoff operasi broker. Contoh OCC memberi amaran bahawa pelabur mungkin perlu melaksanakan lebih awal. Pelaksanaan awal boleh mengorbankan nilai masa yang tinggal dan memerlukan pembiayaan strike, manakala penyelesaian lewat boleh terlepas tawaran. Tanyakan broker saham yang layak, sama ada prosedur serahan terjamin disokong dan bila arahan menjadi tidak boleh ditarik balik

Tidak semua saham yang ditender akan diterima

Tawaran boleh disyaratkan menerima bilangan saham minimum dan boleh mengehadkan bilangan yang dibeli. Jika lebih banyak saham dihantar daripada yang diterima pembida, prorata boleh memulangkan sebahagian kedudukan. Tawaran pertukaran juga boleh melibatkan nisbah, had pilihan atau sekuriti yang nilainya berubah sebelum penyelesaian

Bandingkan bid opsyen yang pasti boleh dilaksanakan dengan ekonomi bersyarat pelaksanaan dan tender. Sertakan nilai masa premium yang dilepaskan, tunai strike, fi, kelewatan penyelesaian, prorata, cukai dan nilai saham yang dipulangkan. Spread yang dipaparkan antara strike dan harga tawaran bukan keuntungan yang direalisasikan

Penggabungan kemudian ialah peristiwa pelarasan berasingan

Banyak pengambilalihan menggunakan tender langkah pertama diikuti penggabungan yang menukar saham yang tidak ditender kepada tunai atau harta lain. Sehingga penggabungan selesai, pelaksanaan opsyen biasanya terus memerlukan serahan saham. Setelah berkuat kuasa, OCC boleh menerbitkan pelarasan kontrak berdasarkan transaksi yang telah selesai

Jangan anggap setiap hak nilai bersyarat, pilihan atau keistimewaan khas masuk ke dalam serahan opsyen. OCC menentukan kontrak terlaras berdasarkan kes, dan memo maklumat tertentu boleh mengecualikan hak. Jejaki pindaan tawaran, luput atau lanjutan, tarikh penyelesaian, penggabungan langkah kedua, simbol opsyen baharu, serahan dan sebarang luput dipercepat

Soalan lazim

Bolehkah saya menender opsyen call secara langsung?

Secara umum tidak. Tawaran dibuat kepada pemegang saham yang layak, manakala call ialah hak kontrak berasingan. Pemegang mungkin perlu melaksanakan call, menyelesaikannya menjadi saham dan menender saham itu sebelum tarikh akhir broker. Nilai masa opsyen yang tinggal dan kos pembiayaan boleh menjadikan menjual call lebih baik, jadi bandingkan pilihan yang boleh dilaksanakan dahulu

Mengapa call boleh didagangkan di bawah nilainya pada harga tender?

Tawaran mungkin bersyarat, tertunda, dilanjutkan, diproratakan, dipinda atau ditarik balik, dan opsyen boleh luput sebelum selesai. Spread bid-ask, faedah, dividen, masa penyelesaian, nilai masa yang tinggal dan nilai saham yang tidak ditender juga penting. Harga pasaran mencerminkan risiko itu, bukan menganggap harga diumumkan sebagai tunai yang sudah diterima

Adakah put dilindungi oleh harga tawaran tender?

Tidak. Put biasanya masih memberi hak menjual serahan saham sedia ada pada strike sementara tawaran hanya terbuka. Jika tawaran berjaya untuk sebahagian saham sahaja, pasaran yang tinggal boleh berubah mendadak dan mencipta risiko kepada penulis put yang ditugaskan selepas tarikh akhir. Penggabungan yang selesai kemudian mungkin menghasilkan pelarasan berasingan, tetapi tajuk tawaran bukan lantai saham yang dijamin

Adakah opsyen berubah serta-merta apabila tawaran tender luput?

Tidak semestinya. Luput tawaran, penerimaan pembida, penyelesaian saham dan penggabungan susulan boleh berlaku pada tarikh berbeza. OCC biasanya mempertimbangkan pelarasan apabila penggabungan atau peristiwa korporat serupa benar-benar selesai, bukan semata-mata apabila tempoh tender ditutup. Pantau pemfailan syarikat dan memo OCC terkini sebelum menilai atau melaksanakan kontrak

Sumber dan bacaan lanjut

Semakan pantas

Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan

1 / 3

Soalan 01

Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Tawaran boleh menggerakkan harga tanpa mengubah kontrak?

Pilih jawapan untuk melihat penjelasan

Glosari opsyen

Delisted stock option

An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.

Baca panduan terperinci Bankruptcy option contract

An option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.

Baca panduan terperinci Merger-adjusted option

An unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.

Baca panduan terperinci

Penyahsenaraian mengubah akses pasaran sebelum hak kontrakApa yang berlaku kepada opsyen apabila saham dinyahsenarai?Asingkan pemfailan kebankrapan daripada pembatalan sahamApa yang berlaku kepada opsyen jika syarikat bankrap?Penutupan urus niaga mengubah kontrak, bukan tajuk berita semata-mataApa yang berlaku kepada opsyen apabila syarikat diambil alih?Forward split mengubah unit, bukan kekayaan serta-mertaApa yang berlaku kepada opsyen selepas stock split?Harga saham yang lebih tinggi tidak menjadikan opsyen lama tiba-tiba ITMApa yang berlaku kepada opsyen selepas reverse stock split?