Apa yang berlaku kepada opsyen apabila saham dinyahsenarai?
Ketahui bagaimana penyahsenaraian saham boleh menjadikan opsyen hanya boleh ditutup, memindahkan saham ke dagangan OTC, menjejaskan exercise dan tugasan serta memerlukan arahan luput OCC
Jawapan terus
Penyahsenaraian saham dengan sendirinya tidak memadamkan opsyen tersenarai yang masih terbuka. Bursa opsyen mungkin berhenti menambah siri baharu, menggantung dagangan atau hanya membenarkan transaksi penutupan dalam kontrak sedia ada sehingga tamat tempoh. Jika saham mula didagangkan secara OTC, dagangan opsyen hanya untuk penutupan mungkin disambung atau diteruskan, tetapi sebut harga dan akses broker boleh menjadi amat terhad. Hak pelaksanaan dan obligasi tugasan boleh terus berkuat kuasa, biasanya terhadap aset serahan saham sedia ada melainkan OCC menerbitkan pelarasan atau prosedur penyelesaian alternatif. Pelabur mesti mengikuti notis tepat daripada bursa, OCC dan broker kerana penyahsenaraian, penggantungan dagangan, pembatalan saham dan kebankrapan ialah peristiwa yang berbeza.
Penyenaraian opsyen boleh berubah sebelum saham meninggalkan bursanya
OIC menerangkan bahawa dagangan opsyen boleh berhenti walaupun sebelum pasaran utama menyahsenaraikan saham jika piawaian harga, volum atau apungan awam tidak lagi dipenuhi. Bursa biasanya berhenti menyenaraikan siri tamat tempoh atau strike baharu. Siri sedia ada mungkin diteruskan hanya untuk dagangan penutupan yang mengurangkan posisi.
Hanya untuk penutupan bermaksud peserta mungkin dibenarkan mengurangkan posisi sedia ada tetapi tidak mencipta atau menambahnya. Ia tidak menjamin bid, spread yang boleh dilaksanakan atau sokongan broker. Jika opsyen digantung sepenuhnya, pesanan pembukaan dan penutupan tidak akan dilaksanakan sehingga bursa mengubah statusnya.
Dagangan OTC tidak memulihkan kecairan biasa
Saham yang dinyahsenarai sering berpindah ke venue over-the-counter, kadangkala di bawah simbol yang berubah. Bursa opsyen mungkin menggunakan ketersediaan dagangan itu untuk membenarkan transaksi hanya untuk penutupan, tetapi kontrak opsyen kekal tersenarai di bursa dan bukannya menjadi opsyen OTC semata-mata kerana saham berpindah.
Sebut harga saham OTC boleh jarang, dan market maker opsyen mungkin tidak dapat melakukan lindung nilai dengan boleh dipercayai. Spread bid-ask boleh melebar atau hilang. Sesetengah broker mengehadkan sekuriti OTC, opsyen dilaraskan atau transaksi penutupan, jadi nilai opsyen teori bukan bukti bahawa posisi boleh dijual.
Obligasi pelaksanaan dan tugasan boleh berterusan
Bagi opsyen ekuiti yang diselesaikan secara fizikal, pelaksanaan atau tugasan biasanya memerlukan serahan saham kontrak pada harga strike. Penyahsenaraian sahaja tidak secara automatik mengubah aset serahan itu atau melepaskan penulis call atau put short. Pemegang long mungkin masih boleh melaksanakan melalui broker, manakala penulis masih boleh menerima tugasan.
Jika saham tidak tersedia atau penyelesaian biasa tidak boleh berlaku, OCC mungkin menetapkan prosedur alternatif, termasuk penyelesaian antara broker atau jumlah tunai tetap dalam keadaan tertentu. Hasil itu bukan dipilih oleh pelanggan dan tidak boleh diandaikan sebelum memo maklumat rasmi diterbitkan.
Tamat tempoh mungkin memerlukan arahan jelas
Penggantungan yang berpanjangan boleh menghilangkan harga penutupan aset pendasar yang boleh dipercayai. OCC boleh mengeluarkan opsyen terjejas daripada pemprosesan pelaksanaan melalui pengecualian, yang bermaksud kontrak yang kelihatan in-the-money mungkin tidak dilaksanakan secara automatik. Pemegang mungkin perlu menghantar arahan jelas sebelum tarikh akhir broker yang lebih awal.
Jejaki simbol saham lama dan baharu, simbol opsyen, aset serahan, status dagangan, tamat tempoh, tarikh akhir pelaksanaan, memo maklumat OCC dan sekatan broker. Sahkan setiap leg long dan short secara berasingan. Leg long dalam spread tidak secara automatik melaksanakan hanya kerana leg short menerima tugasan.
Soalan lazim
Bolehkah saya menjual opsyen selepas saham dinyahsenarai?
Mungkin, tetapi tidak semestinya. Siri sedia ada mungkin didagangkan hanya untuk penutupan jika bursa membenarkannya dan aset pendasar didagangkan dalam kapasiti OTC tertentu. Penggantungan penuh, ketiadaan sebut harga market maker, sekatan broker atau ketiadaan bid yang boleh dilaksanakan masih boleh menghalang jualan. Semak status siri dan respons pesanan langsung, bukannya menganggap dagangan hanya untuk penutupan bermaksud kecairan terjamin.
Bolehkah saya melaksanakan opsyen atas saham yang dinyahsenarai?
Hak pelaksanaan biasanya boleh terus wujud selagi saham dan kontrak masih wujud, tertakluk kepada terma opsyen dan prosedur broker. Menyerahkan atau mendapatkan saham OTC boleh menjadi sukar, dan broker mungkin mempunyai keperluan locate atau risiko. Jika OCC mengumumkan pelarasan kontrak atau penyelesaian alternatif, terma yang diterbitkan itu menggantikan andaian biasa.
Adakah saham yang dinyahsenarai menjadikan put options menguntungkan secara automatik?
Tidak. Penyahsenaraian bukan perkara yang sama dengan nilai saham sifar, dan harga OTC mungkin kekal di atas atau di bawah strike. Pemegang put juga mesti mempunyai arahan pelaksanaan yang diterima dan mampu menyerahkan saham yang diperlukan atau memenuhi prosedur broker. Kos dagangan, sebut harga lapuk, pemprosesan tamat tempoh dan sebarang memo OCC menentukan hasil yang boleh direalisasikan.
Adakah penyahsenaraian mengubah strike atau multiplier opsyen?
Tidak dengan sendirinya dalam setiap keadaan. Memindahkan saham daripada bursa nasional ke dagangan OTC biasanya mengubah akses pasaran dan bukannya ekonomi kontrak secara automatik. Penggabungan, agihan, reverse split, pembatalan saham atau tindakan korporat lain boleh menyebabkan pelarasan OCC yang berasingan. Gunakan simbol opsyen semasa dan memo aset serahan rasmi, bukannya membuat kesimpulan daripada ticker saham.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat dengan panduan ini — Penyenaraian opsyen boleh berubah sebelum saham meninggalkan bursanya?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
An option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
Baca panduan terperinciMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
Baca panduan terperinciTender-offer optionAn option while its underlying shares are subject to a tender or exchange offer; the offer normally does not adjust the contract, and exercise and tendering are separate steps.
Baca panduan terperinci