Keuntungan maksimum, kerugian dan pulang modal call short
Kira keuntungan maksimum call short tanpa lindung nilai, kerugian tanpa had, pulang modal pada tamat tempoh, pendedahan kontrak, margin, yuran, IV, penyerahan awal dan risiko penyerahan saham.
Jawapan terus
Call short tanpa lindung nilai yang berdiri sendiri menjual obligasi untuk menyerahkan saham pada strike K dan menerima kredit C bagi setiap saham tanpa memiliki saham sepadan atau call perlindungan. Sebelum yuran, keuntungan maksimum ialah C, pulang modal tamat tempoh ialah K + C, dan kerugian maksimum tidak terhad kerana saham tiada had atas tetap. Keuntungan tamat tempoh bagi setiap saham ialah C tolak nilai yang lebih besar antara harga saham tolak K dan sifar.
Kenal pasti sama ada call itu benar-benar tanpa lindung nilai
Opsyen short yang sama mempunyai hasil jumlah posisi yang berbeza apabila dipadankan dengan saham atau call long strike lebih tinggi. Halaman ini mengira call telanjang yang berdiri sendiri, bukan call terlindung atau spread call bearish
Jika K = 100, C = 3.00, dan pengganda ialah 100, pembukaan satu kontrak menerima 300 sebelum yuran. Kredit itu bukan rizab kerugian atau pendapatan yang diperoleh pada tarikh dagangan
Keuntungan maksimum terhad kepada kredit
Pada mana-mana harga saham tamat tempoh pada atau di bawah 100, call tiada nilai intrinsik dan penulis mengekalkan 3.00 bagi setiap saham. Maksimum ialah 300 bagi setiap kontrak standard sebelum kos
Saham yang jatuh tidak meningkatkan keuntungan opsyen itu melebihi C. Komisen dan kos penutupan mengurangkan maksimum bersih yang boleh dicapai
Pulang modal hanya menangguhkan kerugian kenaikan
Di atas K, call short rugi satu dolar bagi setiap saham untuk setiap dolar tambahan saham. Kredit 3.00 mengimbangi ini sehingga 103, jadi K + C ialah pulang modal tamat tempoh tanpa yuran
Pada harga saham 100, 103, dan 120, hasilnya ialah 3.00, 0, dan −17.00 bagi setiap saham. Oleh itu satu kontrak menghasilkan 300, 0, dan −1,700 sebelum kos
Kerugian tidak terhad mengatasi premium
Pada 150, kerugian ialah 47 bagi setiap saham; pada 300, ia ialah 197. Oleh sebab tiada siling saham terminal, tiada juga angka kerugian maksimum. Siling senario yang dipilih pedagang bukan had risiko kontrak
Margin awal atau pengurangan kuasa beli juga tidak mengehadkan liabiliti. Broker boleh menaikkan keperluan, membubarkan posisi, atau meminta lebih cagaran apabila harga, IV, kepekatan, dan kecairan berubah
Assignment mencipta masalah penghantaran
Call short gaya Amerika boleh di-assign sebelum tamat tempoh, selalunya apabila call jauh in-the-money mempunyai sedikit nilai masa yang berbaki sekitar tarikh ex-dividen. Assignment biasanya mencipta saham short pada K apabila tiada saham dimiliki
Sebelum tamat tempoh, pengembangan IV dan masa yang masih ada boleh mencipta kerugian walaupun di bawah K + C. Menutup call ialah satu-satunya cara langsung untuk menghapuskan obligasi assignment; pesanan henti tidak boleh menjamin pelaksanaan melalui jurang
Soalan lazim
Apakah formula keuntungan maksimum call short?
Darabkan kredit bagi setiap saham yang diterima dengan pengganda kontrak dan bilangan call short, kemudian tolak komisen serta sebarang kos penutupan. Maksimum berlaku apabila saham tamat pada atau di bawah strike dan call tiada nilai intrinsik. Kejatuhan saham yang lebih jauh tidak menambah keuntungan opsyen, jadi kredit terhad mesti dinilai berbanding kerugian kenaikan tanpa had dan pendedahan assignment posisi
Bagaimanakah saya mengira pulang modal call short tanpa lindung nilai?
Tambah kredit bagi setiap saham yang diterima kepada strike call. Call strike 100 yang dijual pada 3.00 mempunyai pulang modal tamat tempoh tanpa yuran sebanyak 103 kerana kredit awal mengimbangi tiga mata kerugian intrinsik. Sebelum tamat tempoh, ini bukan sempadan keselamatan: turun naik tersirat, nilai masa, dividen, kadar, dan kecairan boleh menjadikan kos penutupan melebihi kredit ketika saham masih di bawah 103
Adakah keperluan margin ialah kerugian maksimum call telanjang?
Tidak. Margin ialah cagaran yang dikira di bawah peraturan broker dan kawal selia, bukan had kontrak pada call short. Keperluan boleh naik selepas kenaikan atau lonjakan turun naik, dan broker boleh membubarkan posisi pada harga yang tidak memihak. Oleh sebab saham tiada had atas tetap, kerugian teori call tanpa lindung nilai kekal tidak terhad melainkan posisi lain, seperti call long sepadan, mengubah hasil
Apa berlaku apabila call telanjang di-assign?
Penulis mesti menyerahkan saham kontrak pada strike. Tanpa saham yang dimiliki, akaun biasanya menjadi saham short dan perlu memenuhi keperluan pinjaman, margin, penyelesaian, dividen, dan buy-in. Assignment boleh berlaku sebelum tamat tempoh untuk call gaya Amerika dan mungkin sangat relevan berhampiran tarikh ex-dividen. Membeli call untuk menutup hanya menghapuskan risiko assignment masa depan selepas pesanan benar-benar diisi
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Kenal pasti sama ada call itu benar-benar tanpa lindung nilai?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci