Imbal hasil nominal vs. riil: apakah investasi anda mengalahkan inflasi?

Baki akaun yang lebih besar tidak semestinya membeli lebih banyak barangan dan perkhidmatan. Pulangan sebenar bertanya bagaimana pertumbuhan pelaburan dibandingkan dengan perubahan harga dalam bakul penggunaan yang dipilih sepanjang tempoh yang sama

Di sini, nominal bermaksud tidak dilaraskan untuk inflasi. Ia tidak semestinya bermaksud sebelum yuran atau cukai. Nyatakan konvensyen itu secara berasingan; pulangan nominal selepas cukai masih memerlukan pelarasan inflasi

Gunakan nilai portfolio permulaan yang positif, satu mata wang pelaporan dan tiada deposit atau pengeluaran luaran untuk contoh mudah. Sertakan tunai tersimpan dan pendapatan pelaburan dalam nilai akhir; kecualikan pinjaman melainkan dimodelkan secara jelas

Saham boleh menghasilkan keuntungan harga dan dividen, seperti yang diterangkan dalam gambaran keseluruhan saham Investor.gov

Mulakan dengan jumlah pulangan, bukan perubahan harga sahaja. Agihan yang dilabur semula sudah termasuk dalam nilai saham yang terhasil; jangan tambah tunai yang sama sekali lagi

Biarkan n ialah pulangan nominal dan p ialah inflasi, kedua-duanya perpuluhan bagi selang yang sama. Jika 10,000 berkembang sebanyak 8%, nilai akhir nominal ialah 10,800. Jika indeks harga yang berkaitan meningkat 5%, bahagikan nilai itu dengan 1.05

Secara umum, pulangan sebenar = (1 + n) ÷ (1 + p) − 1 = (n − p) ÷ (1 + p). Darabkan dengan 100 untuk mendapatkan peratusan. Faktor pertumbuhan nominal dan indeks harga mesti menggunakan asas positif yang konsisten

Menolak 5% daripada 8% memberikan jurang 3 mata peratusan, tetapi bukan pulangan sebenar yang tepat. Jalan pintas itu tidak memasukkan pembahagian dengan 1.05. Semua angka di sini ialah contoh rekaan, bukan bacaan inflasi semasa atau prestasi pelaburan

Hubungan tepat St. Louis Fed membezakan nisbah faktor pertumbuhan daripada anggaran penolakan

• Nilai akhir nominal: 10,000 × 1.08 = 10,800
• Kuasa beli akhir dalam wang tempoh permulaan: 10,800 ÷ 1.05 ≈ 10,285.71
• Pulangan sebenar: 10,285.71 ÷ 10,000 − 1 ≈ 2.8571%, menggunakan nilai yang tidak dibundarkan

Andaikan 10,000 memperoleh 4% sementara harga naik 6%. Akaun berakhir pada 10,400, tetapi 10,600 diperlukan untuk mengekalkan kuasa beli bakul asal

Nilai akhir sebenar = 10,400 ÷ 1.06 ≈ 9,811.32. Pulangan sebenar = 1.04 ÷ 1.06 − 1 ≈ −1.8868%. Keuntungan nominal 400 dan kerugian sebenar menerangkan unit yang berbeza, bukannya catatan akaun yang bercanggah

Baki tunai tanpa faedah juga menunjukkan penyebutnya. Dengan inflasi 5% dan tiada perubahan nominal, pulangan sebenar ialah 1 ÷ 1.05 − 1 ≈ −4.7619%, bukan tepat −5%

Inflasi bukan debit broker. Baki boleh kekal sama sementara kuasa belinya menurun. Pulangan sebenar juga berbeza daripada P/L terealisasi: menutup kedudukan tidak dengan sendirinya melaraskan hasil mengikut harga di tempat lain dalam ekonomi

Gunakan paras awal dan akhir daripada siri indeks harga yang sama. Inflasi tempoh = indeks akhir ÷ indeks awal − 1. Paras yang bergerak daripada 200 kepada 210 mewakili inflasi 5%, bukan 10%

Asas indeks adalah arbitrari: 100 kepada 105 memberikan nisbah yang sama. Jangan gabungkan paras daripada siri yang diubah asasnya secara berbeza tanpa kaedah penghubung penyedia

Untuk pelaburan tiga bulan, gunakan perubahan indeks tiga bulan yang sepadan, bukan tajuk dua belas bulan terkini. Tarikh penerbitan bukan tarikh pengukuran; dedahkan ketidakpadanan apabila titik akhir tepat tidak tersedia

Indeks harga pengguna ialah purata berasaskan bakul, bukan belanjawan peribadi anda. Soalan Lazim CPI Australian Bureau of Statistics menerangkan batasan ini

Pilih lokasi perbelanjaan dan bakul harga yang berkaitan, kemudian kekalkan pulangan nominal dalam mata wang itu. Keuntungan aset asing dalam mata wang tempatan mesti ditukar secara konsisten terlebih dahulu sebelum kuasa beli domestik anda dinilai

Menukar label mata wang bukan penukaran mata wang. Begitu juga, menggunakan kadar inflasi negara lain pada pulangan mata wang asing yang tidak berubah tidak menghasilkan pulangan sebenar mata wang asal yang boleh dipercayai

Pertimbangkan dua tahun dengan pulangan nominal +10% dan −5%, serta inflasi +4% dan +3%. Andaikan tiada aliran tunai luaran, pendapatan di luar akaun atau kos. Ini ialah satu lagi laluan hipotesis

Pulangan sebenar tahunan yang setara ialah (1.045 ÷ 1.0712)^(1/2) − 1 ≈ −1.2305%. Jangan bandingkan kadar tahunan itu dengan keuntungan nominal dua tahun sebanyak 4.5% seolah-olah tempohnya sama

Inflasi menjadi perlahan daripada 4% kepada 3% dalam contoh ini, tetapi paras harga meningkat dalam kedua-dua tahun. Inflasi positif yang lebih perlahan tidak membatalkan kenaikan harga sebelumnya

Purata aritmetik dan pulangan terkumpul menerangkan sebab menambah pulangan pelaburan tahunan atau kadar inflasi memberikan faktor pertumbuhan yang salah

• Faktor pertumbuhan pelaburan: 1.10 × 0.95 = 1.045, atau 4.5% terkumpul
• Faktor pertumbuhan harga: 1.04 × 1.03 = 1.0712, atau inflasi terkumpul 7.12%
• Faktor pertumbuhan sebenar: 1.045 ÷ 1.0712 ≈ 0.97554145
• Pulangan terkumpul sebenar: kira-kira −2.4459%; 10,000 berakhir dengan kira-kira 9,755.41 kuasa beli tempoh permulaan

Label pulangan menerangkan dimensi yang berbeza. Jumlah pulangan nominal mungkin termasuk pendapatan tetapi tidak termasuk cukai peribadi. Pulangan sebenar boleh sebelum atau selepas cukai, bergantung pada input yang dinyatakan

Ambil nilai akhir kasar 10,800 daripada contoh pertama. Andaikan yuran 100 dan cukai 200 kedua-duanya dibayar daripada akaun pada akhir, lalu meninggalkan 10,500. Ini ialah debit arbitrari, bukan peraturan cukai mana-mana negara

Pulangan nominal selepas kos = 10,500 ÷ 10,000 − 1 = 5%. Dengan inflasi sepadan 5%, pulangan sebenar selepas kos = 1.05 ÷ 1.05 − 1 = 0%. Kuasa beli tidak berubah di bawah andaian ini

Jika nilai akhir yang dilaporkan sudah merangkumi debit itu, jangan tolaknya sekali lagi. Caj pertengahan tempoh memerlukan masa sebenar apabila akaun dibina semula, bukan layanan akhir tempoh yang dipermudah ini

Agihan bukan secara automatik keuntungan tambahan atau perlindungan daripada inflasi

Panduan agihan dana Investor.gov menerangkan sumbernya

Semak agihan dalam sempadan portfolio yang sama. Tunai yang dikekalkan atau dilabur semula dalam akaun menjadi sebahagian daripada hasil pelaburan; wang yang ditambah dari luar tidak menjadi pulangan hanya kerana inflasi dipertimbangkan

Untuk pulangan sebenar q yang diingini dan inflasi p yang diandaikan, keperluan nominal yang sepadan ialah (1 + q) × (1 + p) − 1. Ini membalikkan pengiraan pulangan sebenar; ia tidak mengenal pasti pelaburan yang boleh memberikannya

Sasaran sebenar 3% dengan inflasi andaian 5% memerlukan 1.03 × 1.05 − 1 = 8.15% nominal, atas asas kos yang sama. Menambah 3% dan 5% akan meremehkan keperluan tepat

Inflasi yang digunakan untuk perancangan ialah andaian; inflasi yang digunakan untuk menyemak tempoh yang telah selesai ialah pemerhatian. Labelkan kedua-duanya secara berasingan. Malah hasil nominal tetap tidak menetapkan kuasa beli masa depan

Jika hasil nominal ialah 8.15% tetapi inflasi sebenar mencapai 7%, hasil sebenar ialah 1.0815 ÷ 1.07 − 1 ≈ 1.0748%, di bawah sasaran 3%. Contoh ini mengubah inflasi sahaja, bukan strategi dagangan yang diandaikan

Sasaran pulangan sebenar tidak menghalalkan peningkatan leverage. Ia ialah penanda aras pengukuran, bukan hasil yang dijanjikan atau arahan untuk mengambil lebih banyak risiko

Mulakan dengan nilai akhir dan bukti bagi kedua-dua faktor pertumbuhan. Peratusan tanpa tempoh, mata wang, bakul harga dan konvensyen kos tidak boleh dihasilkan semula dengan boleh dipercayai

• Catat tarikh awal dan akhir, nilai portfolio positif dan satu mata wang pelaporan
• Selaraskan pendapatan, pelaburan semula, yuran, cukai dan sebarang pindahan luaran
• Catat siri indeks harga serta paras awal dan akhir yang sepadan
• Labelkan nominal berbanding sebenar, terkumpul berbanding tahunan dan input diperhatikan berbanding diandaikan

Apabila sumbangan atau pengeluaran berlaku, selesaikan isu pengukuran itu dahulu. Pulangan berwajaran masa dan berwajaran wang membezakan masa dan saiznya

Satu penolakan inflasi daripada IRR yang sensitif kepada aliran tunai boleh mengelirukan apabila inflasi berubah mengikut masa. Gunakan kaedah kuasa beli bertarikh yang konsisten, bukannya menganggap sumbangan baharu sebagai pertumbuhan pelaburan