Pesanan opsyen multi-kaki vs legging in
Bandingkan memasuki spread opsyen sebagai satu pesanan multi-kaki dengan memperdagangkan setiap kaki secara terpisah, termasuk kendali harga bersih, isian sebahagian, margin, slippage, dan risiko kaki
Jawapan terus
Pesanan opsyen berbilang leg menghantar dua atau lebih leg sebagai satu pakej dengan nisbah serta had debit atau kredit bersih yang ditetapkan. Jika dilaksanakan, leg strategi diisi dalam kadar yang diperlukan dalam harga bersih itu. Legging in bermaksud pedagang menghantar pesanan berasingan dan menerima risiko bahawa harga, volatiliti, kuasa beli atau aset asas berubah sebelum semua leg diisi. Pakej mengawal hasil gabungan; pesanan berasingan memberi lebih banyak kawalan terhadap setiap isian tetapi buat sementara waktu mewujudkan kedudukan yang berbeza
Pesanan kompleks mengawal nisbah dan harga bersih
Untuk call vertical satu demi satu, pesanan pakej menghubungkan pembelian call dengan penjualan call. Had debit $1.20 bermaksud spread lengkap mesti dilaksanakan pada debit bersih $1.20 atau lebih baik sebelum yuran. Ia tidak memerlukan setiap leg didagangkan pada titik tengah yang dipaparkan
Pesanan yang lebih besar boleh diisi sebahagian dalam unit strategi penuh sambil mengekalkan nisbah yang dinyatakan. Jika dua daripada lima spread satu demi satu dilaksanakan, dua call long dan dua call short diisi; tiga spread kekal. Sahkan kuantiti strategi dan harga bersih purata, bukannya membaca cetakan satu leg secara berasingan
Pesanan leg berasingan mewujudkan kedudukan sementara yang berubah
Membeli call long dahulu meninggalkan call long kendiri sehingga call short diisi. Menjual call short dahulu mungkin mewujudkan call tanpa perlindungan, memerlukan tahap kelulusan dan kuasa beli yang lebih tinggi, atau ditolak. Delta, gamma, theta, vega dan kerugian maksimum sementara itu berbeza daripada vertical yang dimaksudkan
Jika saham atau IV bergerak, leg kedua boleh menjadi lebih mahal lalu menukar debit $1.20 yang dirancang kepada $1.60 atau menjadikan penyelesaian tidak menarik. Membatalkan pesanan yang tinggal tidak membatalkan isian pertama. Leg terbuka itu mesti diterima, ditutup atau dimasukkan ke dalam strategi yang disemak semula
Pakej boleh mencapai lebih daripada titik tengah leg yang kelihatan
Pesanan kompleks yang layak boleh berinteraksi dengan buku pesanan kompleks, lelongan, pakej bertentangan atau buku siri individu di bawah peraturan bursa. Oleh itu, peningkatan harga mungkin berlaku walaupun penambahan titik tengah leg yang dipaparkan kelihatan tidak menghasilkan isian. Sebaliknya juga benar: titik tengah yang dikira bukan kecairan yang boleh dilaksanakan
“Legging” di peringkat bursa menerangkan enjin padanan yang mengisi satu pesanan kompleks yang dihantar terhadap buku leg individu sambil mengekalkan nisbah dan kekangan harga bersihnya. Ini berbeza daripada pedagang runcit yang menghantar pesanan leg berasingan secara manual dan menanggung risiko pasaran sementara
Pilih berdasarkan ekonomi yang boleh dilaksanakan, bukan peraturan sejagat
Pakej biasanya berguna apabila hasil bergantung pada penyelesaian setiap leg, pendedahan tanpa perlindungan tidak boleh diterima atau kepastian harga bersih paling penting. Pesanan berasingan boleh munasabah apabila pedagang sengaja mahukan kedudukan pertama, setiap leg sangat cair, modal menyokong pendedahan sementara dan pelan kontingensi yang telah ditetapkan merangkumi keadaan tidak lengkap
Sebelum memilih, bandingkan harga pakej natural dan titik tengah, saiz yang disebut, kecairan pasaran kompleks, spread setiap leg, kenaikan tick, yuran, layanan kuasa beli, pendedahan tugasan dan kerugian maksimum selepas setiap urutan isian yang mungkin. “Sentiasa leg” dan “sentiasa pakej” kedua-duanya mengabaikan konteks pelaksanaan
Soalan lazim
Bolehkah satu leg daripada pesanan opsyen berbilang leg diisi sendiri?
Untuk pesanan kompleks sebenar, pelaksanaan direka untuk mengekalkan nisbah dan syarat harga bersih yang dihantar. Isian separa biasanya bermaksud beberapa unit strategi lengkap diisi dan selebihnya kekal, bukannya leg yang tidak sepadan ditinggalkan daripada pelaksanaan kompleks itu. Masa paparan broker boleh menunjukkan laporan leg secara berasingan, jadi sahkan rekod pelaksanaan gabungan. Pesanan berasingan berbeza dan boleh meninggalkan satu leg terbuka
Adakah pesanan berbilang leg dijamin diisi pada titik tengah?
Tidak. Titik tengah ialah kiraan aritmetik, bukan janji adanya minat bertentangan. Buku atau lelongan kompleks mungkin memperbaiki harga, tetapi pesanan boleh kekal tidak diisi apabila tiada pihak menerima had bersih dalam nisbah dan saiz yang mencukupi. Menggerakkan had ke arah harga natural boleh meningkatkan kebarangkalian pelaksanaan sambil mengorbankan ekonomi
Adakah memasuki leg secara berasingan sentiasa mendapat harga lebih baik?
Tidak. Satu leg mungkin bertambah baik sementara leg lain bergerak menentang anda, dan spread tambahan, yuran, kesan pasaran atau margin boleh menghapuskan keuntungan. Pelaksanaan berasingan boleh berfungsi dalam pasaran cair dengan pelan yang disengajakan, tetapi perbandingan yang betul ialah harga gabungan akhir dan risiko laluan, bukan isian individu terbaik
Apakah yang perlu saya lakukan jika hanya leg pertama yang dihantar secara berasingan diisi?
Kira semula kedudukan yang sebenarnya wujud: nilai semasa, Greek, kerugian maksimum, kuasa beli, risiko tugasan dan pendedahan peristiwa. Kemudian putuskan sama ada mahu mengekalkannya, menutupnya dengan pesanan terkawal atau melengkapkan strategi yang disemak pada harga semasa. Jangan mengejar leg yang hilang semata-mata untuk mengulangi harga bersih rancangan yang sudah tidak relevan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Pesanan kompleks mengawal nisbah dan harga bersih?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci